Erscheinungsdatum: 31.10.2001
Ausgabe: 85 FINANZ UND WIRTSCHAFT
Seite: 7
Rubrik: BÖRSE NEW YORK
China-Fantasie
Gut positioniert: Der chinesische Telekommunikationsmarkt hat sich über die vergangenen Jahre zu einem der weltweit vielversprechendsten Wachstumsmärkte entwickelt – und noch ist kein Ende des Wachstumsbooms in Sicht. Gemäss Regierungsangaben gab es in der Volksrepublik im Jahr 1992 ungefähr 10 Mio. Einwohner mit Zugang zu einem persönlichen Telefon. Bis 1998 hat sich diese Anzahl auf gut 100 Mio. verzehnfacht und hat sich in den beiden darauf folgenden Jahren nochmals auf rund 200 Mio. verdoppelt. Von den mehr als 1,3 Mrd. Chinesen und Chinesinnen haben gegenwärtig aber weniger als 20% ein Telefon. Beijing rechnet denn auch damit, dass die Anzahl Telefonkunden bis 2005 auf 600 Mio. steigt.
Mit dem bevorstehenden Beitritt zur Welthandelsorganisation WTO und den Olympischen Spielen 2008 in Beijing wird China zudem alles daran setzen, seine Kommunikationsnetze weiter zu verbessern und westlichen Standards anzunähern. Ein Nutzniesser dieser Entwicklung ist die in Alameda, Kalifornien, domizilierte US-Gesellschaft UTStarcom (Nasdaq UTSI; 22.21$ am Montag), die Telecominfrastruktur für die Basistelefonie und den Mobilfunk herstellt. Im Gegensatz zu den meisten Telecomausrüstern klagt UTStarcom trotz der Marktflaute im IT-Sektor nicht über einen Wachstumseinbruch – nicht zuletzt deswegen, weil sie rund 78% des Umsatzes im Geschäft mit chinesischen Telecombetreibern erwirtschaftet.
In den drei Monaten per Ende September hat UTStarcom den Umsatz im Vergleich zum Juniquartal 22% auf 170,5 Mio.$ gesteigert, was gegenüber dem Vorjahr einem Wachstum von rund 64% gleichkommt. Der Gewinn stieg im dritten Quartal auf 21,7 Mio.$ (+55%) oder 0.20 (0.14)$ je Titel gegenüber der Vorjahresperiode. Der bedeutendste Umsatzträger mit einem Anteil von gut 70% ist das so genannte Personal access network system (PAS), mit dem der Daten- und der Sprachverkehr über Mobilfunknetze gesteuert werden. Die Nachfrage nach PAS bleibt ungebrochen hoch. Im dritten Jahresviertel erhielt UTStarcom für dieses System Aufträge im Gegenwert von 180 Mio.$. Gemäss Schätzungen von Credit Suisse First Boston beläuft sich der Auftragsbestand für PAS auf über 300 Mio.$. Ein weiterer Pluspunkt ist, dass die Gesellschaft ihre Abhängigkeit vom Chinamarkt reduziert und für ihre Produkte Aufträge aus Japan, Taiwan und Indien erhalten hat.
Die konservativ orientierten Analysten von Standard&Poor’s (S&P) zeichnen die Titel mit dem höchsten Investment rating von fünf Sternen aus. Sie prognostizieren für das kommende Jahr ein Umsatzwachstum von 30% und eine Gewinnsteigerung von 36% auf 0.91$ je Aktie, verglichen mit der Gewinnerwartung von 0.67$ je Titel für 2001. Wie die meisten Brokerhäuser würde es auch S&P nicht überraschen, wenn UTStarcom diese Prognosen erneut übertrifft, wie das in den sechs zurückliegenden Quartalen jeweils der Fall war. Mit einer P/E 2002 von 24 und einer Peg ratio von 0,8 (Kurs-Gewinn-Verhältnis in Relation zum Gewinnwachstum) sind UTStarcom attraktiv bewertet.TP
Ausgabe: 85 FINANZ UND WIRTSCHAFT
Seite: 7
Rubrik: BÖRSE NEW YORK
China-Fantasie
Gut positioniert: Der chinesische Telekommunikationsmarkt hat sich über die vergangenen Jahre zu einem der weltweit vielversprechendsten Wachstumsmärkte entwickelt – und noch ist kein Ende des Wachstumsbooms in Sicht. Gemäss Regierungsangaben gab es in der Volksrepublik im Jahr 1992 ungefähr 10 Mio. Einwohner mit Zugang zu einem persönlichen Telefon. Bis 1998 hat sich diese Anzahl auf gut 100 Mio. verzehnfacht und hat sich in den beiden darauf folgenden Jahren nochmals auf rund 200 Mio. verdoppelt. Von den mehr als 1,3 Mrd. Chinesen und Chinesinnen haben gegenwärtig aber weniger als 20% ein Telefon. Beijing rechnet denn auch damit, dass die Anzahl Telefonkunden bis 2005 auf 600 Mio. steigt.
Mit dem bevorstehenden Beitritt zur Welthandelsorganisation WTO und den Olympischen Spielen 2008 in Beijing wird China zudem alles daran setzen, seine Kommunikationsnetze weiter zu verbessern und westlichen Standards anzunähern. Ein Nutzniesser dieser Entwicklung ist die in Alameda, Kalifornien, domizilierte US-Gesellschaft UTStarcom (Nasdaq UTSI; 22.21$ am Montag), die Telecominfrastruktur für die Basistelefonie und den Mobilfunk herstellt. Im Gegensatz zu den meisten Telecomausrüstern klagt UTStarcom trotz der Marktflaute im IT-Sektor nicht über einen Wachstumseinbruch – nicht zuletzt deswegen, weil sie rund 78% des Umsatzes im Geschäft mit chinesischen Telecombetreibern erwirtschaftet.
In den drei Monaten per Ende September hat UTStarcom den Umsatz im Vergleich zum Juniquartal 22% auf 170,5 Mio.$ gesteigert, was gegenüber dem Vorjahr einem Wachstum von rund 64% gleichkommt. Der Gewinn stieg im dritten Quartal auf 21,7 Mio.$ (+55%) oder 0.20 (0.14)$ je Titel gegenüber der Vorjahresperiode. Der bedeutendste Umsatzträger mit einem Anteil von gut 70% ist das so genannte Personal access network system (PAS), mit dem der Daten- und der Sprachverkehr über Mobilfunknetze gesteuert werden. Die Nachfrage nach PAS bleibt ungebrochen hoch. Im dritten Jahresviertel erhielt UTStarcom für dieses System Aufträge im Gegenwert von 180 Mio.$. Gemäss Schätzungen von Credit Suisse First Boston beläuft sich der Auftragsbestand für PAS auf über 300 Mio.$. Ein weiterer Pluspunkt ist, dass die Gesellschaft ihre Abhängigkeit vom Chinamarkt reduziert und für ihre Produkte Aufträge aus Japan, Taiwan und Indien erhalten hat.
Die konservativ orientierten Analysten von Standard&Poor’s (S&P) zeichnen die Titel mit dem höchsten Investment rating von fünf Sternen aus. Sie prognostizieren für das kommende Jahr ein Umsatzwachstum von 30% und eine Gewinnsteigerung von 36% auf 0.91$ je Aktie, verglichen mit der Gewinnerwartung von 0.67$ je Titel für 2001. Wie die meisten Brokerhäuser würde es auch S&P nicht überraschen, wenn UTStarcom diese Prognosen erneut übertrifft, wie das in den sechs zurückliegenden Quartalen jeweils der Fall war. Mit einer P/E 2002 von 24 und einer Peg ratio von 0,8 (Kurs-Gewinn-Verhältnis in Relation zum Gewinnwachstum) sind UTStarcom attraktiv bewertet.TP
