Entschuldigt diese reißerische Überschrift, aber ich habe mir noch einmal die Zahlen zum 1.Halbjahr angeschaut. Und ich komme immer mehr zu der Überzeugung, dass Pixelnet krass unterbewertet ist.
Der Umsatz in 2001 wird voraussichtlich zwischen 220 und 230 Millionen Euro betragen, das DVFA-Ergebnis etwa 2,5 Millionen Euro, was einem EPS von 0,19 Euro entsprechen würde.
Das Eigenkapital lag zum Halbjahr bei 45,5 Millionen Euro und die liquiden Mittel waren mit 9,1 Millionen Euro zwar rückläufig, was aber zu 2 Dritteln den Rückstellungen bei PhotoPorst (u.a. Pensionen) sowie zu einem Drittel den jetzt abgeschlossenen Umstrukturierungen, zu verdanken ist.
Beide Kennzahlen werden sich aber mit den verbesserten Ergebnissen auch weiter verbessern. Bis Ende des Jahres könnten sich die liquiden Mittel wieder auf 15 Millionen Euro belaufen, und auch das Eigenkapital weiter ansteigen. Dazu kommen die Zugeständnisse der Mitarbeiter bezüglich der Lohnforderungen.
Wenn die Ergebnisprognosen nur annähernd eingehalten werden, wird Pixelnet Ende des Jahres 2001 nicht nur aufgrund des KGVs und KUVs deutlich unterbewertet sein, sondern mit einer guten Eigenkapitalbasis, einem positiven CashFlow und ausreichend liquiden Mittel, genügend Substanz für den langfristigen Erfolg des Geschäfts besitzen.
Zur Zeit hat Pixelnet eine Marktkapitalisierung von 53,2 Millionen Euro. Das ergibt bei Wachstumsraten von nur 20% ( konservative Annahme) ein KUV02 von 0,20, ein KGV02 von 8, KBV02 unter 1.
Wenn man bedenkt, dass Pixelnet unter den börsennotierten Gesellschaften ein Alleinstellungsmerkmal besitzt, und in einem Wachstumsmarkt tätig ist, sollten eigentlich dreimal so hohe Werte bei den Kennzahlen normal sein. Bis jetzt scheint aber das angekratzte Vertrauen am Neuen Markt noch auf der Aktie zu lasten.
Ich glaube auch, die jetzigen Kurse sind auf die noch immer veralteten Kennzahlen in diversen Börsenzeitschriften (z.B. Boerse-Online) zurückzuführen, die immer noch mit den Daten des Jahresabschlusses 2000 rechnen. Sollten diese im Frühjahr erneuert werden, wird auch dem letzten Anleger diese Perle auffallen.
Jedenfalls hat Pixelnet in meinen Augen eines der besten Chance-Risiko-Verhältnisse am deutschen Markt. Ich glaube Kurse von 12 bis 14 Euro auf Sicht von 12 Monaten sind nicht utopisch.
freelove
Der Umsatz in 2001 wird voraussichtlich zwischen 220 und 230 Millionen Euro betragen, das DVFA-Ergebnis etwa 2,5 Millionen Euro, was einem EPS von 0,19 Euro entsprechen würde.
Das Eigenkapital lag zum Halbjahr bei 45,5 Millionen Euro und die liquiden Mittel waren mit 9,1 Millionen Euro zwar rückläufig, was aber zu 2 Dritteln den Rückstellungen bei PhotoPorst (u.a. Pensionen) sowie zu einem Drittel den jetzt abgeschlossenen Umstrukturierungen, zu verdanken ist.
Beide Kennzahlen werden sich aber mit den verbesserten Ergebnissen auch weiter verbessern. Bis Ende des Jahres könnten sich die liquiden Mittel wieder auf 15 Millionen Euro belaufen, und auch das Eigenkapital weiter ansteigen. Dazu kommen die Zugeständnisse der Mitarbeiter bezüglich der Lohnforderungen.
Wenn die Ergebnisprognosen nur annähernd eingehalten werden, wird Pixelnet Ende des Jahres 2001 nicht nur aufgrund des KGVs und KUVs deutlich unterbewertet sein, sondern mit einer guten Eigenkapitalbasis, einem positiven CashFlow und ausreichend liquiden Mittel, genügend Substanz für den langfristigen Erfolg des Geschäfts besitzen.
Zur Zeit hat Pixelnet eine Marktkapitalisierung von 53,2 Millionen Euro. Das ergibt bei Wachstumsraten von nur 20% ( konservative Annahme) ein KUV02 von 0,20, ein KGV02 von 8, KBV02 unter 1.
Wenn man bedenkt, dass Pixelnet unter den börsennotierten Gesellschaften ein Alleinstellungsmerkmal besitzt, und in einem Wachstumsmarkt tätig ist, sollten eigentlich dreimal so hohe Werte bei den Kennzahlen normal sein. Bis jetzt scheint aber das angekratzte Vertrauen am Neuen Markt noch auf der Aktie zu lasten.
Ich glaube auch, die jetzigen Kurse sind auf die noch immer veralteten Kennzahlen in diversen Börsenzeitschriften (z.B. Boerse-Online) zurückzuführen, die immer noch mit den Daten des Jahresabschlusses 2000 rechnen. Sollten diese im Frühjahr erneuert werden, wird auch dem letzten Anleger diese Perle auffallen.
Jedenfalls hat Pixelnet in meinen Augen eines der besten Chance-Risiko-Verhältnisse am deutschen Markt. Ich glaube Kurse von 12 bis 14 Euro auf Sicht von 12 Monaten sind nicht utopisch.
freelove
