Neuer Markt Newsletter 9

 Jahresbeginn wird die FED ihren BIAS demnaechst auf abwarten
 stellen, um die Wirkung der bisherigen Schritte zu beobachten.

 Die Maerkte werden demnaechst ohne die zunaechst vorwiegend
 marktpsychologische Unterstuetzung von Zinssenkungen auskommen
 muessen. Dann wird sich zeigen, wie stabil der Markt ist.

 Und nun wuenschen wir Ihnen viel Spass beim Lesen der aktuellen
 Ausgabe des Neuen-Markt-Newsletters.

 Herzlichst, Ihre Redaktion von Aktienservice.de.

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 2. INDIZES / Entwicklung der wichtigsten Indizes
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 Index         14.05.   % Vortag   12-M.Hoch   % AT-Hoch   % 2001

 DJIA          10.877    -0,51 %    10.971     - 7,3 %    + 1,1 %
 NASDAQ COMP.   2.081    -1,21 %     4.289     -57,7 %    -16,0 %
 DAX 30         6.064    -1,24 %     7.491     -25,5 %    - 5,7 %
 NEMAX ALL      1.804    -3,60 %     6.645     -78,9 %    -34,3 %
 EUROSTOXX 50   4.426    -1,18 %     5.435     -19,6 %    - 7,3 %

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 3. MARKTSENTIMENT * WOCHENAUSBLICK * KONJUNKTUR
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 UNSICHERHEIT IM VORFELD DER FED-SITZUNG: Heute wird die FED
 ueber einen weiteren Zinsschritt beraten. Da die juengste
 Datenlage zur US-Konjunktur vereinzelt Stabilisierungstendenzen
 erkennen laesst, koennte die FED statt der bisher erwarteten
 Zinssenkung um 50 Basispunkte nur einen Zinsschritt von 25
 Basispunkten durchfuehren.

 Zwar rechnet die Mehrheit der Marktteilnehmer insbesondere
 aufgrund der gestern veroeffentlichten ruecklaeufigen Indu-
 strieproduktion weiterhin mit einer Zinssenkung um 50 Basis-
 punkte, eine bedeutende Minderheit geht jedoch davon aus, dass
 die FED die Zinsen lediglich um 25 Basispunkte senken wird. Am
 gestrigen Montag nahmen viele Marktteilnehmer daher vor allem
 bei den Technologiewerten eine abwartende Haltung ein.

 AENDERUNG DES FED-BIAS STEHT BEVOR: Darueber hinaus steht in der
 Tat zur Debatte, inwiefern die fuer heute erwartete Zinssenkung
 vorerst die letzte sein koennte. Immerhin hat die FED die Leit-
 zinsen seit Jahresbeginn bereits massiv um 50 Basispunkte oder
 30 % gesenkt. Nach einer fuenften Zinssenkung in Folge wird der
 Zinssenkungsspielraum der FED natuerlich kleiner. Nun waere es
 durchaus denkbar, dass die FED ihren BIAS auf abwarten stellt,
 um erst einmal die Auswirkungen der vergangenen Zinssenkungen
 abzuwarten.

 Die Maerkte werden sich langsam damit abfinden muessen, dass
 die zunaechst vorwiegend marktpsychologische Unterstuetzung
 von Zinssenkungen nicht mehr laenger gegeben ist. Vor diesem
 Hintergrund erscheint es nicht undenkbar, dass die FED die
 Zinsen heute ueberhaupt nicht senkt, obwohl dies in Anbetracht
 der juengsten Arbeitsmarktdaten und Industrieproduktion unwahr-
 scheinlich ist.

 CHART- MARKTTECHNIK OFFENBART WEITERE DOWNSIDE-RISIKEN: Waehrend
 die meisten Indikatoren derzeit keine klare Indikation erlauben,
 haben NASDAQ und NEUER MARKT gestern die Mittellinie des in
 Deutschland als Alpha/Beta oder Bollinger-Bands bekannten (P 20,
 D 20)-Indikators angetestet. Sollte diese Mittellinie (derzeit
 bei 1.850 Punkten im NEMAX all share verlaufend) deutlich nach
 unten durchbrochen werden, ist eine Fortsetzung der Korrektur
 bis auf rund 1.700 Punkte denkbar.

 Verifizierend muss dabei erwaehnt werden, dass bei beiden voran-
 gegangenen Unterschreitungen der Mittellinie im letzten Halbjahr
 (Mitte Dezember und Anfang Februar) die Abwaertsbewegung stets
 bis zum unteren Bollinger-Band andauerte, bis eine Gegenbewegung
 einsetzte. Sollte dagegen die Marke von 1.850 Punkten nachhaltig
 verteidigt werden, besteht zunaechst wieder Aufwaertspotential.
 Insofern kann zum heutigen Tag auch in technischer Hinsicht
 keine klare Aussage getroffen werden.

 AKTIENSERVICE-BOERSENAUSBLICK: Generell fehlen bei den Wachs-
 tumswerten derzeit Kaufimpulse, was auch nicht weiter verwunder-
 lich ist. Nach der April-Rallye gab es bei den Unternehmenser-
 gebnissen wenig positive Ueberraschungen. Auch die Erholung der
 Konjunktur wird sich nicht vor Ende 2001 auf Unternehmensseite
 niederschlagen und generelle konjunkturelle Risiken begrenzen
 das Kurspotential der Techs allgemein.

 Da diese Zeitraeume fuer die Boerse zu langfristig ausgelegt
 sind, versteifte sich der Markt bisher kurzfristig auf Zinssen-
 kungen. Sollten diese erwartungsgemaess demnaechst ausbleiben,
 fehlen dem Markt schlicht und ergreifend die Kaufimpulse. Diese
 Indikation passt gut zu den herannahenden Sommermonaten, die
 traditionell ruhig verlaufen. Vor diesem Hintergrund sehen wir
 in den naechsten Wochen keine signifikanten Trends, sondern
 erwarten eher eine Seitwaertsbewegung, die dann nach dem Sommer
 analog zur Erholung der Konjunktur an Aufwaertsdynamik gewinnt.


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 4. AKTIENSERVICE-MUSTERDEPOT 2001 / Entwicklung
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WOCHENBERICHT

 In der abgelaufenen Woche fielen insgesamt 5 unserer Musterde-
 potwerte unter unseren Stop-Loss-Kurs. Zuvor konnten saemtliche
 Werte deutlich zulegen. Vor diesem Hintergrund sowie aufgrund
 unserer Befuerchtung einer nahenden Korrektur an Neuer Markt
 und NASDAQ, gestalteten wir die Stop-Loss-Limits zunehmend re-
 striktiv, um ein Maximum der Gewinne abzusichern, ohne uns von
 natuerlichen Marktschwankungen aus der Bahn werfen zu lassen.

 In der letzten Woche trat die von uns erwartete Korrektur bzw.
 Konsolidierung nunmehr ein. So verlor der Neue Markt mit einer
 Null-auf-Null-Ausnahme fuenf Handelstage in Folge. Unsere re-
 striktive Stop-Loss-Technik hat sich somit ausgezahlt. In lang-
 fristiger Hinsicht stehen wir den Titeln, die Stop-Loss-bedingt
 aus unserem Musterdepot verkauft wurden, nach wie vor positiv
 gegenueber. Im Musterdepot koennen wir es uns jedoch nicht
 leisten, einen Grossteil der Gewinne wieder abzugeben. Sobald
 sich der Neue Markt wieder stabilisiert bzw. eine Trendwende
 etabliert, werden wir die entsprechenden Titel wieder aufnehmen.


PORTFOLIO

 Wert  Stueck  Kaufkurs  Aktuell  Performance  Stop-L.  Haltezeit
 --------------------------------------------------

 COMROAD         200    11,00    15,09   + 37 %    13,00    2. Wo
 BB BIOTECH      150    70,90    83,50   + 18 %    77,00    6. Wo
 COMPUTERLINKS   120    45,11    52,57   + 17 %    47,00    6. Wo
 MEDION           50    84,99    93,11   + 10 %    91,00    6. Wo


 LIQUIDITAET: 125.744,30 Euro      (82 %)      Schlusskurse XETRA
 DEPOTWERT:    27.124,00 Euro      (18 %)            Mo, 14.05.01
 ----------------------------
 GESAMTWERT:  152.868,30 Euro      (letzte Woche 158.744,20 Euro)


PERFORMANCE-ANALYSIS / BENCHMARKING

 Wertentwicklung MUSTERDEPOT im Jahr 2001:   +  6,5 %
 Performance Benchmark NEMAX all share 01:   - 34,0 %
                                           -------------
 Outperformance Benchmark laufendes Jahr:    + 40,5 Prozentpunkte

 Performance Musterdepot seit Start 2.9.99:  + 52,9 %
 Performance NEMAX all im selben Zeitraum:   - 45,8 %
                                           -------------
 Outperformance Benchmark im selben Zeitraum + 98,7 Prozentpunkte


TRANSAKTIONEN

 In der letzten Woche fielen im Rahmen der Konsolidierung des
 Neuen Marktes verschiedene Werte unseres Musterdepots unter
 unseren Stop-Loss:

 WERT     Kaufkurs  Stop-Loss  Haltezeit  Gewinn/Verlust  Prozent

 CE CONSUMER    8,10    12,00   7 Wochen    + 3.120 Euro   + 48 %
 AIXTRON       77,10    90,00   7 Wochen    + 1.935 Euro   + 17 %
 LINTEC        17,60    22,00   4 Wochen    + 1.320 Euro   + 25 %
 KONTRON EMB.  41,00    57,00   7 Wochen    + 6.400 Euro   + 38 %
 THIEL LOG.    19,50    24,00   5 Wochen    + 2.250 Euro   + 23 %

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 5. PLAMBECK / langfristig vielversprechend
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 Die Kursentwicklung bei Plambeck richtet sich bedauerlicherweise
 vorwiegend nach dem allgemeinen Marktsentiment und weniger nach
 dem eigenen Geschaeftsverlauf. Erfuehre dieser naemlich genue-
 gend Beachtung, duerfte die Aktie um einiges hoeher notieren.
 Plambeck veroeffentlichte am Montag dieser Woche Quartalszahlen,
 die weiterhin von unbaendigem Wachstum in Umsatz und Ertrag
 zeugen. So konnte das im Bereich Windkraft/regenerative Energien
 taetige Unternehmen den Umsatz im ersten Quartal 2001 um 186 %
 auf knapp 66 Mio DM steigern und auch das EBIT wuchs erheblich
 von -0,5 Mio DM im Vergleichsquartal des Vorjahres auf aktuell
 3,3 Mio DM an. Im Ergebnis sind zudem bereits Abschreibungen in
 Hoehe von 2 Mio DM aus der letztjaehrigen Akquisition von Nor-
 derland enthalten.

 In perspektivischer Hinsicht sollten Anleger beruecksichtigen,
 dass es dem Unternehmen gelang, den Umsatz seit dem ersten
 Quartal 1999 um den Faktor 65 zu steigern. Da sich bei Plambeck
 unzaehlige Projekte mitten in oder kurz vor der Realisierungs-
 phase befinden, gehen wir auch in Zukunft von einem starken
 Unternehmenswachstum in Umsatz und Ertrag aus. Darueber hinaus
 betaetigt sich das Unternehmen auch zunehmend in der Energie-
 erzeugung mittels Biomasse, einem ebenfalls sehr aussichts-
 reichen Bereich, da die umweltvertraegliche Energiegewinnung
 hierbei nicht von klimatischen Begebenheiten abhaengt.

 Einer vielbeachteten Shell-Studie zufolge soll der weltweite
 Energieverbrauch bis 2020 um 70 % anwachsen. Spaetestens jedoch
 ab 2020 sollte die konventionelle Energiegewinnung stagnieren,
 als Folge von hohen Kosten durch Verknappung der Rohstoffe und
 hoeheren Umweltstandards. In diesem Zusammenhang wird dem Markt
 fuer regenerative Energien bis dahin und verstaerkt ab 2020 ein
 hohes Wachstum prognostiziert. Untermauert wird diese Expertise
 durch die juengsten internationalen Umweltschutzabkommen wie
 das Kyoto-Protokoll oder das EU-Weissbuch sowie durch nationale
 Foerdergesetze. Einer weiteren BTM-Studie zufolge soll sich die
 jaehrlich neu installierte Leistung bei Windkraftanlagen bis
 2004 verdoppeln. In dieser Studie wird davon ausgegangen, dass
 die Windkraft ab 2010 die Wasserkraft als dominierende erneuer-
 bare Energiequelle abloesen wird.

 Vor dem Hintergrund des prosperierenden Wachstumsmarktes Wind-
 kraft/regenerative Energien, in dem sich Plambeck bei Projektie-
 rung, Errichtung und Vertrieb gut positioniert sieht, und der
 vielversprechenden Entwicklung in Umsatz und Ertrag halten wir
 den Titel langfristig fuer kaufenswert. Das Unternehmen ist
 durch die Akquisition von Norderland zum Marktfuehrer fuer die
 Projektierung von Windkraftanlagen in Deutschland avanciert.

 Strategisches Potential sehen wir in dem Bestreben Plambecks,
 sich mittelfristig als Full-Service-Provider im Bereich regene-
 rative Energien zu etablieren. Entsprechend werden die Aktivi-
 taeten im Bereich Photovoltaik (Sonnenenergie/Solar) und Bio-
 masse/Biogas sukzessive erweitert.

 Zu den Risikofaktoren zaehlt bspw. die Planungssicherheit, denn
 ungeachtet erheblicher Umsatzsteigerungen verfehlte Plambeck in
 200 die eigenen Erwartungen, was jedoch vornehmlich auf eine
 Aenderung der Geschaeftsstrategie und Umsatzallokation zurueck-
 zufuehren ist. Ferner ist Ende Mai eine Kapitalmassnahme anbe-
 raumt, bei der sich die Anzahl der Aktien voraussichtlich um
 rund 20 % erhoehen wird. Inklusive der hierdurch eintretenden
 Ergebnisverwaesserung erwarten wir fuer 01e/02e unter Berueck-
 sichtigung konservativer Prognostik einen Gewinn je Aktie von
 0,72 und 1,07 Cent. Daraus errechnet sich ein 02e-KGV von ange-
 messenen 26 sowie eine als guenstig zu betrachtende PEG-Ratio
 von 0,75 bei zugrundegelegten jaehrlichen Gewinnsteigerungsraten
 von ca. 35 % bis 2005. Vor dem Hintergrund der anstehenden Kapi-
 talerhoehung empfehlen wir jedoch, ein Neuengagement bis zum Ab-
 schluss der Kapitalmassnahme aufzuschieben.

PLAMBECK, WKN: 691032


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 6. LYCOS EUROPE / spekulative Kurschancen
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 STARKES WACHSTUM IM 1. QUARTAL: Lycos Europe weist im 3. Quar-
 tal einen Umsatz von 41,6 Mio Euro aus. In den ersten neun
 Monaten erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 98,7 Mio Euro
 (Anstieg um 300 % oder +188 % bereinigt um die Uebernahmen von
 Spray Network und MultiMania). Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern
 und Abschreibungen (EBITDA) verbesserte sich ebenfalls deutlich
 auf -45,4 Mio Euro. Dies bedeutet trotz der erstmaligen Einbe-
 ziehung von MultiMania eine Verringerung des EBITDA-Verlustes
 gegenueber dem Vorquartal (-87,5 Mio Euro) um 48 %. Dies resul-
 tiert vor allem aus einem Rueckgang der Verwaltungskosten, der
 unter anderem durch den Abbau von Managementkapazitaeten er-
 zielt wurde, und einer Reduzierung der Marketingaufwendungen
 nach dem Erreichen einer hohen Markenbekanntheit in Europa.

 Ende Maerz 2001 verfuegte Lycos Europe ueber liquide Mittel in
 Hoehe von 427,5 Mio Euro, verglichen zu 450 Mio Euro im Vor-
 quartal. Mit 16 Mio Nutzern ist das Lycos-Europe-Network das
 groesste seiner Art in Europa (Quelle: Nielsen European Domain
 Reichweitenmessung ohne Dot.com Domains, Maerz 2001). Auch qua
 Zahl der Seitenabrufe (2,4 Mrd Seitenabrufe pro Monat) ist
 Lycos Europe das groesste Portal in Europa. Im Vergleich zum
 letzten Quartal stieg die Zahl der Seitenabrufe dabei um 63 %.

 Nach einem Kursverfall von ueber 90 % seit Erstnotiz stellt
 sich dem antizyklischen und risikobereiten Investor die Frage,
 inwiefern einem langfristigen Engagement auf dem deutlich
 ermaessigten Kursniveau Erfolg beschieden sein koennte. Denn
 schliesslich handelt es sich bei Lycos Europe um eines der mit
 Abstand groessten paneuropaeischen Online-Netzwerke mit 16 Mio
 registrierten Nutzern und starken Partnern wie Lycos und Ber-
 telsmann.

 Die zum Boersengang kommunizierten Wachstumsplaene wurden ein-
 gehalten und auch die bisherigen Verluste liegen im Rahmen der
 zum IPO ausgegebenen Planung. Was sich seit dem IPO jedoch ge-
 aendert hat, ist das Marktsentiment, wobei unrentable Internet-
 unternehmen am staerksten unter Druck gerieten. Im Gegensatz zu
 vielen anderen Internet-Unternehmen am Neuen Markt hat Lycos
 Europe bisher jedoch Wort gehalten, seit IPO ein immenses
 Wachstum vorgelegt und bei der Internationalisierung wie
 angekuendigt deutliche Erfolge verbucht.

 Sicherlich leidet das Unternehmen derzeit auch unter dem lang-
 sameren Wachstum im Bereich Access und des Online-Werbemarktes.
 Langfristig ist dies jedoch ein nach wie vor prosperierender
 Markt, in dem sich Lycos Europe umfassend und diversifiziert
 positioniert hat. Vor diesem Hintergrund bleibt die Kernfrage,
 ob das Unternehmen den Breakeven noch vor dem Kapitalverzehr
 erreichen kann.

 Die sequentielle Reduzierung des Quartalsumsatzes um 48 % doku-
 mentiert, dass das Unternehmen wohl in der Lage ist, mit den
 bereits hohen Skaleneffekten die Kosteneffizienz deutlich zu
 steigern. Darueber hinaus sehen wir Lycos Europe mit den star-
 ken Partnern Bertelsmann und Lycos gut positioniert, finanziel-
 le Hilfen sollten, falls notwendig, kein Problem darstellen,
 aehnlich wie bei T-Online. Darueber hinaus verfuegt man mit
 ueber 420 Mio Euro liquiden Kapitals ueber ein komfortables
 Finanzpolster.

 Vor diesem Hintergrund kann sich der risikobereite und lang-
 fristig ausgerichtete Anleger auf dem deutlich ermaessigten
 Kursniveau mit einer kleinen Position engagieren. Sollte das
 Internet die naechsten 5 Jahre in Europa ueberleben - wovon wir
 zweifellos ausgehen - sollte auch eine Lycos Europe langfristig
 zu den Big Playern gehoeren, die gestaerkt aus der aktuellen
 Marktbereinigungsphase hervorgehen. Das mit einem Lycos Europe-
 Investment einhergehende Risiko mit Wagniskapitalcharakter darf
 dabei jedoch nicht unberuecksichtigt bleiben.

LYCOS EUROPE, WKN: 932728
empf. Stop-Loss: 1,4 Euro

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 7. NEXUS / langfristig vielversprechend
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 Die NEXUS AG hat letzten Freitag einen Grossauftrag aus dem
 Klinikum Ludwigshafen erhalten. Der Auftrag umfasst die Instal-
 lation des Kernprodukts MedFolio. Damit hat sich das Klinikum
 fuer die Ausstattung des gesamten medizinischen Bereiches mit
 der Behandlungs- und Qualitaetsmanagementsoftware MedFolio
 entschieden.

 NEXUS integriert in diesem Projekt die medizinische Loesung
 MedFolio und die SAP Branchenloesung IS-H fuer Krankenhaeuser.
 Das Klinikum Ludwigshafen gehoert mit 1.010 Betten zu den
 groessten Haeusern in der Bundesrepublik, der Auftrag besitzt
 damit beachtliche Referenzwirkung. NEXUS AG hat mit diesem
 Auftragserfolg ein weiteres Klinikum der Maximalversorgung
 gewinnen koennen.

 Die NEXUS AG hat sich in den letzten 10 Jahren zu einem der
 fuehrenden Anbieter fuer elektronische Patientenakten (Electro-
 nic Patient Records, EPR) im deutschsprachigen Raum entwickelt.
 Mit einer grossen installierten Basis in Krankenhaeusern, Lang-
 zeiteinrichtungen und Rehakliniken geniesst NEXUS im Gesund-
 heitswesen bereits heute den Ruf eines innovativen Anbieters von
 eHealth-Loesungen. Das Kernprodukt MedFolio bietet hohe Syner-
 gie- und Nutzenpotentiale und setzt neue Branchenstandards.
 Ueber Niederlassungen in Oesterreich, Italien und der Schweiz
 sowie Kooperationspartner in Nordamerika wird die Internationa-
 lisierung der NEXUS Gruppe zuegig ausgebaut. NEXUS ist als
 Gesamtloesungsanbieter im Gesundheitswesen unserer Ansicht nach
 aussichtsreich aufgestellt.

 Das Unternehmen entwickelt und vermarktet mit ueber 400 Mitar-
 beitern fachbereichsuebergreifende medizinische Standardsoft-
 ware, die den spezifischen Anforderungen von Krankenhaeusern
 und Pflegeeinrichtungen Rechnung traegt. Die IT-Health-Care-
 Systemloesungen werden von einer diversifizierten Systemdienst-
 leistungspalette flankiert, die u. a. Services wie Prozess- und
 Bedarfsanalyse, Systemberatung, Implementierung, Systemadmini-
 stration, Netzwerkservice, Anwenderschulung und HelpDeskLei-
 stungen umfasst. NEXUS verfuegt ueber Vertriebsniederlassungen
 in Berlin, Essen, Erfurt, Frankfurt, Hamburg, Hannover, Koeln,
 Muenchen, Stuttgart, Nuernberg, Bologna und Wien.

 Im Jahr 1995 gelang es dem Unternehmen nach langjaehrigen
 Entwicklungsarbeiten, das heutige Kernprodukt der Nexus-Pro-
 duktpalette MedFolio als erstes seiner Art erfolgreich am
 Gesundheitsmarkt zu etablieren. So ist die volldigitale Patien-
 tenakte MedFolio als Standard-Software speziell auf die organi-
 satorische Prozessoptimierung in Pflegeeinrichtungen, Kranken-
 haeusern und Arztpraxen ausgerichtet und eignet sich insbeson-
 dere zur Reorganisation und fachbereichsuebergreifenden Inte-
 gration bestehender heterogener Informationssysteme sowie
 medizinischer und administrativer Prozesse.

 Daneben ermoeglicht MedFolio die vollstaendige Integration von
 Informationen aus eingesetzten Medien aller Abteilungen in
 einer multimedialen Patientenakte, welche u. a. die parallele
 Archivierung von Texten, Bildern, Filmen oder auch Biosignal-
 sequenzen erlaubt. Der technologisch fortgeschrittenen Ent-
 wicklung der Gesellschaft entsprechend, ist diese Software-
 loesung bereits internetfaehig konzipiert und erlaubt ueber
 ein Web-Gateway den browser-basierten Zugriff auf Patienten-
 akten und Archivdaten. Die elektronische, multimediale Patien-
 tenakte ist somit vom Aufbau her digital vollstaendig kommuni-
 zierbar, was dem Unternehmen in mehrfacher Hinsicht Wettbe-
 werbsvorteile und vielversprechende Aussichten verschafft.

 Durch die kundenspezifische Implementierung der eHealth-
 Loesungen der Gesellschaft sehen sich die vorwiegend aus dem
 Branchenumfeld HealthCare stammenden Kunden in die Lage ver-
 setzt, ihre verwaltungstechnischen Prozesse effizienter zu
 gestalten, Produktivitaetssteigerungen zu erzielen sowie um-
 fangreiche Kostensenkungspotentiale zu realisieren. MedFolio
 sowie die weiteren Produkte und Dienstleistungen des Unter-
 nehmens offerieren ein hohes Potential zur Kostenersparnis und
 Effizienzsteigerung. Die Angebotspalette stoesst vor dem Hin-
 tergrund des zunehmenden Sparzwangs im gesamten Gesundheits-
 wesen auf eine dynamisch steigende Nachfrage. Der eingangs
 aufgefuehrte Grossauftrag bestaetigt dies.

 Wir gehen in 2001 von einer Umsatzsteigerung auf 57 Mio DM aus
 und erwarten dabei ein positives Ergebnis von 1 Mio DM. Derzeit
 vermarktet NEXUS in sechs europaeischen Laendern die Software
 MedFolio bzw. INO-RMS. Im dritten Quartal 2001 plant das Unter-
 nehmen neue Loesungen in den Bereichen Kardiologie und digitale
 Patientenakte in den Markt einzufuehren. Mit einem 02e-KGV ist
 das in einem prosperierenden Wachstumsmarkt fruehzeitig aus-
 sichtsreich positionierte Unternehmen angemessen bewertet. Wir
 sehen vor allem in langfristiger Hinsicht Chancen.

NEXUS, WKN: 522090
empf. Stop-Loss: 4,2 Euro

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 8. RTV Ent. / mit Umsatz und Gewinnwarnung
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 RTV gehoert zu jenen Medientiteln am Neuen Markt, die sich nach
 der hemmungslosen Ueberbewertung der Branche in den letzten 9
 Monaten ins Bodenlose ermaessigten. Der Titel startete Mitte 99
 an den Neuen Markt; wir koennen uns noch gut daran erinnern,
 dass der Titel kurz nach der Erstnotiz enorme Kurssteigerungen
 bis auf ueber 40 Euro erfuhr, nachdem bekannt wurde, dass der
 ehemals als Neuer-Markt-Papst geltende und inzwischen gefeuerte
 Fondsmanager Kurt Ochner in den Titel investierte.

 In 99 reichte es voellig aus, dass Ochner Kaeufe eines Titels
 oeffentlich kommunizierte, um dem Titel 100 % oder mehr Gewinn-
 prozente zu verschaffen. Dasselbe geschah bspw. mit MWG BIOTECH
 oder BIODATA etc. Heute ist Ochner gefeuert und RTV ermaessigte
 sich von ueber 40 Euro im Maerz 2000 um rund 95 % auf aktuell
 2,22 Euro.

 Dem antizyklischen und strategischen Investor stellt sich nun
 die Frage, ob der Titel nach einem 95prozentigen Kursrueckgang
 nicht langfristig kaufenswert ist. Zog man fundamentale Kenn-
 ziffern zur Rate, war das Unternehmen zu Beginn 2001 nicht
 uebermaessig ambitioniert bewertet. Am letzten Freitag musste
 RTV die eigenen Planungen fuer das laufende Jahr jedoch deutlich
 nach unten korrigieren, so dass sich selbst auf dem ermaessigten
 Kursniveau nur wenig Kurspotential offenbart.

 Mit einer Planherabsetzung beim EBIT von 83 % gegenueber der
 urspruenglichen Planung und einem voraussichtlichen EPS-Ergebnis
 im einstelligen Cent-Bereich ist der Titel jedoch auch noch mit
 2,22 Euro deutlich ueberbewertet, so dass wir von einem Kauf
 weiter abraten und den Titel immer noch mit "untergewichten"
 fuehren.

 Die RTV Family Entertainment AG hat im Zeitraum von 1. Januar
 bis 31. Maerz 2001 ihren Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um
 311 % von 7,3 Mio auf 22,7 Mio DM gesteigert. Dies gab das
 Unternehmen letzten Freitag bekannt. Das EBITDA betrug in den
 ersten drei Monaten rund 6,6 Mio DM nach 0,3 Mio DM im Vorjahr.

 Das EBIT im ersten Quartal des vergangenen Jahres von -2,1 Mio
 DM konnte auf positive 0,8 Mio DM verbessert werden. Im Jahres-
 abschluss 2000 wurden bereits die Tochtergesellschaften Energie
 Entertainment und Waterfront Medien Produktion konsolidiert. Im
 ersten Quartal 2001 wurden erstmalig auch Off the Fence, Golbach
 Productions und Musik & Video konsolidiert. Aufgrund angepasster
 Vertriebsprognosen rechnet die Gesellschaft fuer das laufende
 Geschaeftsjahr 2001 nun mit einem Umsatz von ca. 110 Mio DM
 (vorher 140 Mio DM), einem EBITDA von 52 Mio DM (vorher
 70 Mio DM) und einem EBIT von 3 Mio DM (vorher 17 Mio DM).

RTV, WKN: 706020

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 9. STEAG HAMATECH / Optimismus berechtigt?
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 STEAG HamaTech AG, Hersteller und Anbieter von Fertigungsanlagen
 zur Produktion optischer Speichermedien (CD und DVD) und Photo-
 masken, sieht erste Anzeichen einer Stabilisierung der Auf-
 tragseingangssituation im Kerngeschaeftsfeld CD-/DVD-R. Zwar ist
 der Umsatz (26 Mio Euro) und Jahresueberschuss (-4,4 Mio Euro)
 des ersten Quartals durch den erheblichen Rueckgang der Auf-
 tragseingaenge im dritten und vierten Quartal des vergangenen
 Jahres belastetet, doch konnte bei den Auftragseingaengen
 (43,4 Mio Euro) gegenueber den Vorquartalen eine Belebung ver-
 zeichnet werden. "Wir sehen inzwischen eine leichte Belebung
 unseres Kerngeschaeftsfeldes CD-/DVD-R", sagte der Vorstands-
 vorsitzende des Unternehmens Dr. Stephan Mohren.

 Ungeachtet des Optimismusses des Vorstands fiel der Auftrags-
 eingang zum Vergleichsquartal des Vorjahres um 56 %, der Umsatz
 reduzierte sich gar um 69 %, der Periodenueberschuss verringerte
 sich von 300 TEUR auf -4,4 Mio Euro, das Ergebnis je Aktie
 verschlechterte sich um 1.500 % auf minus 0,15 Euro.

 Bei STEAG HamaTech muss beruecksichtigt werden, dass es sich
 hierbei um einen hochzyklischen Spezialmaschinenbauer handelt.
 In 99/2000 beging das Unternehmen den Fehler, sich zu sehr auf
 CDr zu konzentrieren. Die weltweiten Ueberkapazitaeten wurden
 dem Unternehmen schnell zum Verhaengnis. Dagegen konnte sich der
 auf DVD-Replikationsanlagen spezialisierte Mitbewerber SINGULUS
 mit stagnierender Tendenz wesentlich besser behaupten.

 Ungeachtet dessen handelt es sich bei Steag HamaTech um ein
 solide gefuehrtes Unternehmen, das sich langfristig im harten
 Wettbewerb behaupten sollte. Der am Neuen Markt oft zu beobach-
 tende Optimismus der Vorstaende ist bei STEAG insofern gerecht-
 fertigt, als das Unternehmen in den ersten drei Monaten des
 laufenden Jahres 2001 mehr Auftraege gewinnen konnte als im
 gesamten zweiten Halbjahr des vergangenen Jahres 2000. Erfreu-
 lich ist hierbei, dass sich die Auftraege im Segment DVD im
 Vergleich zum Vorjahreszeitraum verdoppelten.

 Mit einer deutlicheren Belebung der Nachfrage rechnen wir erst
 gegen Ende des Jahres. Derzeit zeigt sich der DVD/CDr-Markt noch
 durch Preisdruck und Ueberkapazitaeten belastet. Im CDr-Bereich
 sehen wir langfristig wenig Ertragsphantasien. Die juengsten
 Bemuehungen des Unternehmens verdeutlichen das Potential, das
 man im Bereich DVD sieht. Hierbei stellt sich natuerlich die
 Frage, ob der Anleger nicht gleich in SINGULUS investieren
 sollte, dem weltweit unbestrittenen Marktfuehrer im Bereich
 Spezialmaschinen fuer DVD/r mit hohem technologischen Vorsprung.

 Auch in fundamentaler Hinsicht halten wir Singulus fuer die
 bessere Wahl, da bei STEAG Ertrags- und Umsatzentwicklung kaum
 planbar sind. Im ersten Halbjahr 2001 erwarten wir fuer STEAG
 einen Verlust, der im zweiten Halbjahr eventuell amortisiert
 werden kann. Auch hierbei bietet die weiterhin profitable
 SINGULUS ein besseres Chancen/Risiken-Profil. Wir bewerten STEAG
 HAMATECH weiterhin mit "untergewichten", sehen den Tiefstpunkt
 der Geschaeftsentwicklung jedoch nunmehr ueberwunden.

STEAG HAMATECH, WKN: 730900


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10. MERGERS & ACQUISITIONS / derzeit keine relevanten Meldungen
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** Derzeit keine relevanten Meldungen. **

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11. ERGEBNISSE & PROGNOSEN / ADPHOS, BIODATA, CE CONSUMER...
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ADPHOS mit Umsatz- und Gewinnwarnung

 Die Advanced Photonics Technologies AG hat im 1. Quartal nach
 vorlaeufigen Zahlen einen Umsatz von 1,51 Mio Euro erzielt
 (+30 %). Das EBIT betraegt -0,86 Mio Euro (Vj. -0,87 Mio Euro).
 Die Zahlen liegen damit unter den eigenen Erwartungen. Auch
 fuer das 2. Quartal erwartet das Unternehmen noch geringe
 Umsatzbeitraege. Umsatzwarnung: Der Umsatz soll im Gesamtjahr
 ca. 11,47 Mio Euro betragen (bisher prognostiziert 19,89 Mio).
 Gewinnwarnung: Das EBIT wird dabei ca. -0,37 Mio Euro betragen.
 Urspruenglich war ein EBIT von 4,93 Mio Euro geplant. Die Aktie
 wurde daraufhin abgestraft.

BIODATA verdreifacht Quartalsumsatz gegenueber dem Vorjahr

 Mit 6,03 Mio Euro Umsatz im 1. Quartal 2000 hat Biodata die
 Erloese gegenueber dem Vorjahr verdreifacht. Das operative
 Ergebnis vor Abschreibungen (EBITDA) liegt mit -0,39 Mio Euro
 deutlich besser als geplant. Auch das 2. Quartal ist den Angaben
 zufolge erfolgreich angelaufen. Fuer das Gesamtjahr rechnet
 Biodata bei Umsatz und Ertrag mit Steigerungen im deutlich
 dreistelligen Prozentbereich.

CE CONSUMER

 Inmitten eines von rezessiven Erscheinungen gepraegten Branchen-
 umfelds konnte der drittgroesste Chip-Brokerage-Konzern der Welt
 seinen Umsatz im 1. Quartal auf 245,0 Mio DM mehr als vervier-
 fachen. Der operative Gewinn (EBITDA) vor Abschreibungen fuer
 Goodwill ist um 60 % auf 7,2 Mio DM (VJ: 4,4 Mio DM) angewach-
 sen, das EBIT stieg um 8 % auf 4,1 Mio DM. Eine genaue Prognose
 fuer 2001 haelt CE aufgrund der weltweiten Rezessionserscheinun-
 gen der Chip-Industrie derzeit fuer schwierig. Marktteilnehmer
 interpretierten dies als versteckte Gewinnwarnung.

DICOM Group mit deutlichem Wachstum in Umsatz und Ertrag

 DICOM gab heute morgen Rekordzahlen fuer die ersten neun Monate
 zum 31. Maerz 2001 bekannt: Umsatzanstieg um 53 % auf 172,2 Mio
 Euro (2000: 112,6 Mio Euro) als Resultat des guten Auftragsein-
 gangs. Ergebnis vor Steuern waechst um 227 % auf 9,4 Mio Euro
 (2000: 2,9 Mio Euro). Angepasstes Ergebnis pro Aktie erhoeht
 sich um 32 % auf 0,41 Euro (2000: 0,31 Euro).

Dr. Hoenle AG setzt ambitionierte Zielvorgaben um

 Die Dr. Hoenle AG, industrielle UV-Technologie, hat den Umsatz
 im ersten Geschaeftshalbjahr um 49 % und das EBIT um 78 %
 gegenueber dem Vorjahreszeitraum gesteigert. Der Konzernueber-
 schuss lag mit 2.132 TDM rund 80 % ueber dem Vorjahr.

Infor business mit ruecklaeufigem Umsatz

 Infor business hat im 1. Quartal den Umsatz von 17,2 Mio Euro im
 Vorjahr auf aktuell 16,07 Mio Euro verringert. Auch das Ergebnis
 war mit -4,5 Mio Euro (Vorjahr 0,1 Mio Euro) stark ruecklaeufig.
 Mit einem Auftragseingang von 17,6 Mio Euro erhoehte sich der
 Auftragsbestand auf 35 Mio Euro. Weitere Kapitalmassnahmen sind
 aus heutiger Sicht des Unternehmens nicht geplant.

JUMPtec mit solidem Wachstumstrend

 JUMPtec: Umsatz steigt im 1. Quartal um 47 % auf 32,2 Mio DM.
 71prozentige Steigerung des EBITDA. Der Jahresueberschuss nach
 HGB stieg von 1,0 Mio DM in Q1 2000 um 60 % auf 1,6 Mio DM in Q1
 2001. Der Ueberschuss im 1. Quartal nach IAS lag bei 0,8 Mio DM
 und damit auf Vorjahreshoehe (HGB und IAS verschiedene
 Rechnungslegungen).

KABEL NEW MEDIA mit Aenderung der Unternehmensstrategie

 KNM gab nachboerslich eine Refokussierung ihrer Geschaefts-
 strategie an, einhergehend mit personellen Veraenderungen auf
 der Vorstandsebene. Hierdurch will man den veraenderten konjunk-
 turellen Rahmenbedingungen und dem verschaerften Wettbewerbs-
 druck Rechnung tragen.

MacroPore ueber Plan

 MacroPore steigerte den Umsatz im Q1 2001 um 61 % auf 2,03 Mio
 USD. Fuer Q1 wies MacroPore einen Nettoverlust von 1,06 Mio USD
 (VJ: -3,04 Mio USD) aus. Mit diesen Ergebnissen hat das Unter-
 nehmen die geplanten Zahlen wiederholt uebertroffen. Macropore
 plant fuer 2001 eine Steigerung des Umsatzes auf USD 14,7 Mio.
 Der geplante Verlust fuer 2001 von USD 11 Mio wird voraus-
 sichtlich deutlich unterschritten.

MUEHLBAUER setzt Wachstumskurs fort

 Im 1. Quartal 2001 ist das EBIT der Muehlbauer-Gruppe mit 7,7
 Mio Euro um 63 % gegenueber dem Vorjahresquartal angewachsen.
 Im Vergleich zur Umsatzentwicklung (+ 33,5 %) stieg das EBIT
 ueberproportional an. Der Jahresueberschuss liegt bei 4,3 Mio
 Euro im Vergleich zu 3 Mio Euro in Q1/2000. Im ersten Quartal
 konnte Muehlbauer Auftraege mit einem Volumen in Hoehe von
 34,1 Mio Euro (+10 %) einbuchen.

SER Systeme mit deutlichem Verlust

 Der Umsatz legte im Q1 gegenueber dem Vorjahr um 11,4 % zu. Das
 EBIT drehte deutlich ins Minus (-5,8 Mio Euro) aufgrund von
 Restrukturierungsaufwendungen in Hoehe von 6,5 Mio Euro. Die
 Fokussierung auf den Markt fuer Knowledge Management und die
 damit einhergehenden Ausgaben praegten das Quartal.

UNITED Internet mit positiver Ueberraschung

 Der Umsatz der Internetholding stieg im 1. Quartal um 30 % auf
 60,9 Mio Euro. Das Ergebnis vor Steuern (EBT) lag bei -7,4 Mio
 Euro (Vorjahr -10,1 Mio Euro). 86 % des konsolidierten Umsatzes
 stammen aus Tochtergesellschaften, die im 1. Quartal 2001 ein
 positives EBT auswiesen. Es ergibt sich ein DVFA-Ergebnis pro
 Aktie von -0,13 Euro (Vj. -0,18 Euro). Von einigen Analysten
 wurden weitaus schlimmere Zahlen vermutet.

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12. NACHRICHTEN & RESEARCH / Eckert & Ziegler, Umweltkontor
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Eckert & Ziegler legt Rechtsstreit bei

 Die EZAG hat sich kuerzlich mit einem Schluesselkunden ueber
 ein strittiges Grossprojekt und eine einmalige Zahlung von rund
 2,5 Mio Euro als Abfindung fuer den Bau einer nicht abgenommenen
 Produktionslinie geeinigt. Darueber hinaus erhielt man von dem
 Kunden im Rahmen eines gekitteten Verhaeltnisses einen Fuenf-
 jahresvertrag ueber die Lieferung von Jodimplantaten im Volumen
 von 14 Mio Euro.

Umweltkontor hat Kapitalerhoehung plaziert

 Umweltkontor gibt die erfolgreiche Durchfuehrung einer Bar-
 kapitalerhoehung unter Ausschluss des Bezugsrechts der Ak-
 tionaere bekannt. Das Grundkapital der Gesellschaft wurde um
 780.000,00 Euro auf nun 8.780.000,00 Euro durch Ausgabe von
 780.000 neuen Stueckaktien erhoeht. Dies entspricht einem
 Emissionsvolumen von insgesamt 39 Mio Euro. Die Kapitalerhoehung
 soll die beschleunigte Realisierung einer gut gefuellten Pro-
 jektpipeline mit einem Volumen von ca. 2 Mrd Euro Umsatz inner-
 halb der naechsten Jahre sowie die Internationalisierung un-
 terstuetzen.

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13. KOOPERATIONEN & JOINTVENTURES / keine relevanten Meldungen
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** Derzeit keine relevanten Meldungen. **

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14. BANKANALYSEN / Ratings renommierter Institute - Neuer Markt
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            Die Liste ist alphabetisch sortiert, damit
           Sie Ihre Favoriten schnell auffinden koennen.
 Analysen vom 07.05.-11.05.2001 beruecksichtigt.

 TITEL            RATING               INSTITUT             DATUM

 Adphos           Downgrade            HypoVereinsbank     14.05.
 ADVA             halten               Merck Finck & Co    11.05.
 Aixtron          "buy"                SEB                 10.05.
 Aixtron          halten               Bankges. Berlin     10.05.
 Aixtron          kaufen               Merck Finck & Co    10.05.
 Aixtron          Kursphantasie        Hamburger Sk        11.05.
 Aixtron          Kursziel 185 Euro    Commerzbank         10.05.
 Aixtron          uebergewichten       Kant VM             11.05.
 Brokat           verkaufen            Merck Finck & Co    10.05.
 Cancom           auf akkum. abgestuft LB Bad.-Wuert.      10.05.
 Ce Consumer      "buy"                SEB                 11.05.
 Ce Consumer      Downgrade            Kant VM             14.05.
 Comdirect        reduzieren           Bankges. Berlin     10.05.
 Comdirect        Underperformer       Sal. Oppenheim      10.05.
 Comdirect        verkaufen            Merck Finck & Co    10.05.
 ConSors          "hold"               Merck Finck & Co    14.05.
 Constantin Film  reduzieren           ABN Amro            14.05.
 Constantin Film  Upgrade              Bankges. Berlin     11.05.
 Constantin Film  halten               Merck Finck & Co    10.05.
 d+s online       kaufen               SEB                 11.05.
 Drillisch        verkaufen            Bankges. Berlin     11.05.
 Eckert & Ziegler halten               Bankges. Berlin     14.05.
 EM.TV            verkaufen            Merck Finck & Co    10.05.
 Freenet          auf reduz. abgestuft Bankges. Berlin     10.05.
 Internat.media   kaufen               ABN Amro            14.05.
 Internat.media   kaufen               Merck Finck & Co    11.05.
 Internat.media   neutral              BW Bank             11.05.
 Kontron          auf halten abgestuft LB Bad.-Wuert.      10.05.
 MobilCom         halten               Bankges. Berlin     10.05.
 MobilCom         kaufen               Merck Finck & Co    10.05.
 Nexus            akkumulieren         LB Bad.-Wuert.      11.05.
 paragon          kaufen               GZ-Bank             14.05.
 Pfeiffer Vacuum  halten               SEB                 10.05.
 Plambeck Neue E. kaufen               M. M. Warburg & CO  14.05.
 Rhein Biotech    kaufen               ABN Amro            14.05.
 Vectron          halten               Bankges. Berlin     10.05.

 Keine Analyse kann den Anleger von seiner Verpflichtung,
 ausfuehrlich eigenes Research zu betreiben, entbinden. Kein
 serioeser Analyst kann und will Ihnen das eigene Denken ab-
 nehmen. Auch wir nicht. Der Anleger sollte diese Analysen im
 Zuge der Informationsbeschaffung und zur Verbreiterung seiner
 Wissensbasis verwenden, sie aber keineswegs als alleinige Ent-
 scheidungsgrundlage heranziehen.

 Alle Angaben ohne Gewaehr und ohne Anspruch auf Vollstaendigkeit

 Quellen: Aktiencheck, Institute, eigene, OTS, DPA, AFX, VWD

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15. TERMINE / Unternehmen, Wirtschaft, Tradingtermine
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Nur Neuer Markt, vollstaendige Termine morgen im Aktien-Newsletter

DIENSTAG, 15. Mai

 10:00 - Aixtron AG, Hauptversammlung
 10:00 - WEB.DE AG, Hauptversammlung
 10:00 - D. Logistics AG, Hauptversammlung
 10:00 - teamwork i. K., Hauptversammlung
 10:00 - JUMPtec, Hauptversammlung
 11:00 - AdLINK, Hauptversammlung
       - Infor, 1. Quartal
       - ConSors, 1. Quartal
       - Heyde AG, 1. Quartal
       - SER AG, 1. Quartal
       - Constantin, endg. 1. Quartal
       - ArtStor, endg. 1. Quartal
       - eJay AG, 1. Quartal
       - d+s online, 1. Quartal
       - Mosaic, 1. Quartal
       - Emprise, 1. Quartal
       - Hoeft & Wessel, 1. Quartal
       - GrenkeLeasing, 1. Quartal
       - Muehlbauer, 1. Quartal
       - Brain International, 1. Quartal
       - BKN Int., 2. Quartal
       - Softline, 3. Quartal
       - Dicom Group, 3. Quartal
       - Allgeier, Hauptversammlung

MITTWOCH, 16. Mai

 10:00 - Plambeck, DVFA-Analystenkonferenz
 10:30 - Highlight, PK Vorstellung Geschaeftsbereich New Business
 10:30 - antwerpes, Hauptversammlung
 10:30 - edel music, Hauptversammlung
 11:00 - Eckert & Ziegler, Hauptversammlung
 11:00 - United Internet, Hauptversammlung
 11:00 - Paragon, Hauptversammlung
 14:00 - Umweltkontor, Hauptversammlung
       - Evotec, 1. Quartal
       - Telegate, 1. Quartal
       - varetis, 1. Quartal
       - AC Service, 1. Quartal
       - WWL Internet, 1. Quartal
       - Elmos, 1. Quartal
       - Utimaco, 1. Quartal
       - I-D Media, 1. Quartal
       - Thiel Logistik AG, 1. Quartal
       - SZ Testsysteme AG, 2. Quartal

DONNERSTAG, 17. Mai

 09:00 - Dialog Semi., Hauptversammlung
 10:00 - QS Communications, Hauptversammlung
 10:00 - LPKF, Hauptversammlung
 10:00 - Direkt Anlage Bank, Hauptversammlung
 10:30 - Endemann Internet, Hauptversammlung
 11:00 - Suess MicroTec, Hauptversammlung
 11:00 - Centrotec, Hauptversammlung
 11:00 - Neue Sentimental Film, Hauptversammlung
       - GFT Technologies, 1. Quartal
       - Basler, 1. Quartal
       - Atoss Software, 1. Quartal
       - IVU Traffic Technologies AG, 1. Quartal
       - Endemann Internet, 1. Quartal
       - Fantastic, 1. Quartal
       - net AG, 2. Quartal
       - GAP AG, 3. Quartal

FREITAG, 18. Mai

 10:00 - Tele Atlas, Hauptversammlung, 1. Quartal
 11:00 - United Labels AG, Hauptversammlung
       - UMS United Medical, 1. Quartal
       - Steag HamaTech, Hauptversammlung
       - Mosaic Software, AR-Sitzung

Alle Angaben ohne Gewaehr und ohne Anspruch auf Vollstaendigkeit

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16. DISCLAIMER / Haftungsausschluss und Risikohinweise
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 Indirekte sowie direkte Regressinanspruchnahme und Gewaehrlei-
 stung muss trotz akkuratem Research und der Sorgfaltspflicht
 verbundener Prognostik kategorisch ausgeschlossen werden. Ins-
 besondere gilt dies fuer Leser, die das Depot nachbilden. So
 stellt das Musterdepot in keiner Weise einen Aufruf zur indivi-
 duellen oder allgemeinen Nachbildung dar. Die Redaktion bezieht
 Informationen aus Quellen, die sie als vertrauenswuerdig erach-
 tet. Eine Gewaehr hinsichtlich Qualitaet und Wahrheitsgehalt
 dieser Informationen muss dennoch kategorisch ausgeschlossen
 werden. Dieser Newsletter darf keinesfalls als persoenliche
 oder auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, da wir mittels
 veroeffentlichter Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung
 reflektieren. Weiterhin kann nicht ausgeschlossen werden, dass
 Redaktionsmitglieder sich im Besitz von Wertpapieren befinden,
 ueber die wir im Rahmen unserer Newsletter oder anderweitig
 Bericht erstatten.

 Leser, die aufgrund der in diesem Newsletter veroeffentlichten
 Inhalte Anlageentscheidungen treffen bzw. Transaktionen durch-
 fuehren, handeln vollstaendig auf eigene Gefahr. Die in unseren
 Newslettern oder anderweitig damit im Zusammenhang stehenden
 Informationen begruenden somit keinerlei Haftungsobligo.

 Ausdruecklich weisen wir auf die im Wertpapiergeschaeft immer
 vorhandenen erheblichen Risiken hin. Aktieninvestitionen sowie
 Optionsscheingeschaefte, der Handel mit derivativen Finanzpro-
 dukten als auch Anlagen in Investmentfonds beinhalten das Risiko
 enormer Wertverluste. Insbesondere gilt dies auch im Zusammen-
 hang mit dem boerslichen und vorboerslichen Handel von Neuemis-
 sionen und speziell bei Anlagen in nicht boersennotierte Unter-
 nehmen, wie dies bei Venture Capital-Anlagen der Fall ist. Ein
 Totalverlust des eingesetzten Kapitals kann dabei keineswegs
 ausgeschlossen werden. Eigenverantwortliche Anlageentscheidungen
 im Wertpapiergeschaeft darf der Anleger nur bei eingehender
 Kenntnis der Materie in Erwaegung ziehen, in jedem Falle aber
 ist die Inanspruchnahme einer persoenlichen Beratung der Haus-
 und/oder Depotbank unbedingt zu empfehlen.

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                      NEWSLETTER ENDE
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Patzi