Neuer Markt (aktiencheck)

International (WKN 529070) weiterhin mit dem Prädikat "outperform".
Der Umsatz und das EBITDA im Fiskaljahr 2001 habe 26,2% bzw. 54% unter
den Schätzungen der Experten gelegen. Die Bilanzprüfer von BKN
International (BKNI) hätten die Umsätze von der US-Bibliothek nicht mit
einbezogen, und das Unternehmen konnte 13 Folgen einer Serie vor dem
Jahr 2002 nicht beenden.
Die Experten würden den Nettoschuldenstand, nämlich 7,4% des
Eigenkapitals, nicht als alarmierend ansehen, jedoch sei man der
Ansicht, dass das Cash Flow-Management eine wirkliche Schwäche im Jahr
2001 gewesen sei. Die Analysten würden ihr BKNI-Modell updaten und die
zugrundeliegenden Annahmen vor der Konferenz, die das Management diese
Woche halten werde, zeigen. Die Finanzexperten würden das WACC anheben,
um das höhere Risiko, das mit dem Unternehmen verbunden sei,
widerzuspiegeln. Daher liefere das DCF-Modell ein Kursziel von 7,10
Euro.
Der Aktienexperte Geoffroy de Carbonniéres von der Investmentbank Morgan
Stanley Dean Witter bewertet die Aktie des Medienunternehmens BKN
International weiterhin mit dem Prädikat "outperform".


+++ FLOP 10 des Tages +++

IM INTERNATIONAL -20,76% auf 17,90 Euro (Kursspanne: 17,34 - 21,65 Euro)
M + S ELEKTRONIK -17,02% auf  0,39 Euro (Kursspanne:  0,37 -  0,49 Euro)
LETSBUYIT.COM    -16,67% auf  0,05 Euro (Kursspanne:  0,04 -  0,06 Euro)
RUECKER          -14,68% auf  5,29 Euro (Kursspanne:  5,20 -  6,16 Euro)
BALDA            -13,33% auf  7,35 Euro (Kursspanne:  7,05 -  7,79 Euro)
TELE ATLAS       -10,58% auf  2,45 Euro (Kursspanne:  2,44 -  2,69 Euro)
INFOGENIE        -10,45% auf  0,60 Euro (Kursspanne:  0,60 -  0,66 Euro)
SINNERSCHRADER   - 9,64% auf  3,56 Euro (Kursspanne:  3,56 -  3,80 Euro)
TTL              - 9,55% auf  1,80 Euro (Kursspanne:  1,80 -  1,90 Euro)
GROUP            - 9,55% auf  3,98 Euro (Kursspanne:  3,72 -  4,17 Euro)


IM Internationalmedia übergewichten
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktien von IM
Internationalmedia (WKN 548880) mit "übergewichten" ein, überprüfen
jedoch ihr Rating.
Die Internationalmedia AG sei auf ihrer Einkaufstour erneut fündig
geworden. Nach der Initial Entertainment Group (IEG) gäben die Münchener
nun die Übernahme von Spyglass bekannt. Die Übernahme solle im
wesentlichen in Form einer Sachkapitalerhöhung erfolgen und bis zum März
abgeschlossen sein. Weitere Details (etwa über den Kaufpreis) seien
nicht veröffentlicht worden. Internationalmedia gehe jedoch davon aus,
dass Spyglass ebenso wie IEG bereits im laufenden Geschäftsjahr zu einer
signifikanten Gewinnerhöhung je Aktie beitrage.
Mit der Übernahme seien auch Veränderungen im Vorstand und der
Eigentümerstruktur von Internationalmedia verbunden. So würden Nigel
Sinclair und Guy East aus dem Vorstand ausscheiden und würden durch die
Spyglass-Gründer Gary Barber und Roger Birnbaum ersetzt. Sowohl Sinclair
als auch East sollten dem Unternehmen jedoch als Produzenten erhalten
bleiben. Zusätzlich würden die Hauptaktionäre von Spyglass, Birnbaum,
Barber und Walt Disney Company, künftig zum Aktionärskreis der Münchener
gehören.
Völlig überraschend habe die Ad-hoc-Meldung auch eine nicht näher
quantifizierte Gewinnwarnung enthalten. Es sei lediglich verlautbart
worden, dass Umsatz und operatives Ergebnis gemäß erster Hochrechnungen
über dem Vorjahreswerten liegen würden. Als Ursache für das
enttäuschende vierte Quartal seien die Auswirkungen des 11. Septembers
genannt worden.
Noch vor wenigen Wochen habe sich Internationalmedia äußerst
zuversichtlich gezeigt, die anvisierten Ziele im Jahr 2001 zu erreichen.
Insofern komme die Warnung gewissermaßen aus "heiterem Himmel".
Irritierend wirke auch das Fehlen einer genaueren Eingrenzung des
Ausmaßes der Zielverfehlung. Darüber hinaus lasse auch der Wechsel im
Vorstand aufhorchen. So sei bislang insbesondere Guy East als die
zentrale Person bei Internationalmedia präsentiert worden. Für
zusätzliche Unsicherheit sorge das Fehlen genauerer Details über
Kaufpreis und Abwicklung der jüngsten Akquisitionen. Insofern lasse sich
von außen nur schwer beurteilen, ob die Zukäufe tatsächlich zu einer
signifikanten Erhöhung des Gewinns je Aktie führen würden.
Die Kursabschläge von bis zu 20% würden der gegenwärtigen Unsicherheit
Rechnung tragen. Konsequenter Weise stehe das "übergewichten"-Rating
aktuell auf dem Prüfstand, zumal Internationalmedia am Neuen Markt
relativ hoch bewertet sei. Dies habe bis zum heutigen Tag durch das
ausgewogene Geschäftsmodell und die erfreuliche Ertragsentwicklung
gerechtfertigt werden können. Allerdings sei zu erwarten, dass der Markt
diese Bewertungsprämie angesichts der jüngsten Enttäuschung sowie
gestiegener Risiken künftig nicht mehr in gleicher Weise zubilligen
werde.
Die Analysten von Helaba Trust raten derzeit die Aktien von IM
Internationalmedia überzugewichten, wobei das Rating überprüft werde.



IM Internationalmedia Outperformer
SES Research
Die Analysten von SES Research belassen ihre Einschätzung der Aktie IM
Internationalmedia AG (WKN 548880) auf Outperformer.
Die IM Internationalmedia AG habe heute die Übernahme der
Produktionsgesellschaft Spyglass bekannt gegeben. Die Transaktion solle
bis Ende Februar im Wege einer Sachkapitalerhöhung durch Einbringung von
100% der Anteile an der Spyglass Entertainment in die Internationalmedia
und die Zahlung einer Barkomponente erfolgen. Den Kaufpreis würden die
Analysten auf knapp über 200 Mio. US-Dollar schätzen.
Disney sowie die Produzenten Gary Barber und Roger Birnbaum, die Nigel
Sinclair und Guy East als Vorstände der IM Internationalmedia ablösen
sollten, würden hierdurch zu wesentlichen Aktionären der IM
Internationalmedia AG. Nigel Sinclair und Guy East würden weiterhin als
Produzenten für IM tätig sein.
Die IM Internationalmedia AG habe zudem mitgeteilt, dass die noch im
November bekräftigten Erwartungen bezüglich Umsatz und operativem
Ergebnis für 2001 nun doch nicht erreicht würden, da in Folge des 11.
September die Verbuchung von Umsätzen in das Jahr 2002 hätten verschoben
werden müssen. Dem Unternehmen stehe nach der Übernahme der Initial
Entertainment Group, Inc. und der heutigen Übernahme eine intensive Zeit
der Integration bevor.
Der Wechsel im Vorstand ebenso wie die Verfehlung der Unternehmensziele
für 2001, an denen zu lange festgehalten worden sei, würden nicht zu
einer Stärkung des Vertrauens beitragen.
Da die Analysten von SES Research jedoch grundsätzlich von der
Unternehmensstrategie überzeugt sind und mit den Übernahmen ein
erhebliches zusätzliches Potenzial verbunden sehen, belassen sie ihr
Rating vorerst auf Outperformer. Aufgrund der Reichweite der
Akquisitionen, der Verschiebung von ursprünglich für 2001 geplanten
Umsätzen sowie der veränderten Gesellschafterstruktur werde man die
Prognosen für Im Internationalmedia komplett überarbeiten.


Balda derzeit kein Kauf
Die Telebörse-online
Den Analysten von "Die Telebörse-online" zufolge ist die Aktie der Balda
AG (WKN 521510) derzeit kein Kauf.
Gerhard Holdijk, Chef des Handyausrüsters Balda habe endlich erkannt,
dass die starke Abhängigkeit vom Handygeschäft die Existenz seines
Unternehmens gefährde. Dabei hätten die Hauptauftraggeber Nokia,
Motorola, Ericsson und Siemens schon das gesamte vergangene Jahr ihre
Absatzprognosen immer weiter zurückgenommen und immer weniger Aufträge
erteilt.
Trotzdem habe eine Unternehmenssprecherin gegenüber "Die
Telebörse-online" am 22. Oktober 2001 betont, die gerade veröffentlichte
2. Gewinnwarnung für das aktuelle Geschäftsjahr sei definitiv die
letzte. Heute sei deutlich geworden, dass das Management entweder die
Zahlen nicht im Griff habe oder den Anlegern Sand in die Augen streuen
wollte.
Für das Jahr 2001 würden Umsatz und Ergebnis unter den im Oktober
revidierten Planzahlen bleiben und für 2002 habe der Konzern die
Umsatzprognose zurückgenommen. Nicht 20-30 sondern nur noch 10-20
Prozent sollen es nun sein.
Anleger sollten mit diesen Prognosen vorsichtig umzugehen, aus auch
deswegen, da Holdijk mit dem Einstieg in die Medizintechnik schon wieder
mit grandiosen Zahlen um sich werfe. Er beabsichtige nämlich im
aktuellen Jahr 45 Mio. Euro umsetzen, langfristig sollten es gar 100
Mio. Euro werden.
Anlegern sollten erst einmal abwarten, bis das Unternehmen solide Zahlen
präsentiere.
Gemäß den Analysten von "Die Telebörse-online" ist die Balda-Aktie
derzeit kein Kauf.


Balda "underperform"
Hornblower Fischer
Die Analysten von Hornblower Fischer stufen die Aktien von Balda (WKN
521510) nach der Umsatzwarnung weiterhin mit "underperform" ein.
Nach einem hinter den Unternehmenserwartungen zurückgebliebenen
Weihnachtsgeschäft sei die anvisierte leichte Umsatzsteigerung im
Jahresvergleich nicht realisiert worden und es sei zu einem Rückgang von
knapp 3% auf rund 156 Mio. Euro gekommen. Der angestrebte Gewinn je
Aktie von 20 Cent sei ebenfalls nicht erreicht worden, so dass das
KGV2001 von Balda auf mehr als 50 angewachsen sein dürfte. Auch auf dem
ermäßigten Niveau sei die Aktie damit noch nicht billig. Bis zu einem
fundamentalen Turnaround im schweren Handy-Geschäft - mit dem die
Analysten von Hornblower Fsicher noch nicht rechnen - fehle der
Balda-Aktie die Fantasie. Zudem müsse sich noch zeigen, ob die
Diversifizierung in neue Geschäftsfelder Erfolg bringe.
Die Analysten von Hornblower Fischer bestätigen ihr
"underperform"-Rating für die Balda-Aktie.