Negativzinsen in Japan
Stellen Sie sich vor, Sie nehmen einen Kredit auf und werden damit belohnt, dass Sie weniger zurückzahlen, als Sie bekommen haben. Gleiches ist nun den japanischen Banken widerfahren. Im Zuge der lockeren Geldpolitik der Bank of Japan ist am japanischen Binnen-Geldmarkt am Freitag erstmals Tagesgeld zu einem Zinssatz von unter null Prozent gehandelt worden.
Der Zinssatz für die Aufnahme von Tagesgeld zum 27. und 28. Januar fiel nach Angaben von Marktteilnehmern auf minus 0,1 bis minus 0,2 Prozent. Insgesamt wurden rund 15 Mrd. Yen oder 117,8 Mio. Euro zu einem negativen Zinssatz gehandelt.
Für die verleihenden Banken seien die negativen Zinssätze eine Möglichkeit, ihr Engagement in Yen in einer Zeit zu reduzieren, in der das Vertrauen in das japanische Bankensystem ohnehin sehr niedrig ist, erklärten Marktbeobachter.
Völlig neu sind negative Sätze am japanischen Geldmarkt jedoch nicht. Bisher waren sie allerdings nicht auf dem Binnen-Markt, sondern nur auf dem Euro-Yen-Markt aufgetreten. Hier wird Yen-Tagesgeld für den ausländischen Markt gehandelt.
Am Donnerstag hatte sich die BOJ sich trotz des Drucks von Seiten der japanischen Regierung gegen eine weitere Lockerung der Geldpolitik gewehrt. Zumindest bei der Zinspolitik hätten die Notenbanker auch keinen Spielraum mehr - auch die andauernde faktische Nullzinspolitik zeigte bislang keinen Erfolg.
Dennoch wird die BOJ von vielen Seiten wegen ihrer Untätigkeit kritisiert. So forderte Japans Ministerpräsident Junichiro Koizumi vor dem Parlament mutigere Schritte von der Zentralbank, um den anhaltenden Preisverfall zu stoppen, der der japanischen Wirtschaft erheblichen Schaden zufügt.
Einige Ökonomen sehen jedoch wenig Handlungsmöglichkeiten für die Notenbanker. Sie verweisen auf die Reihe von Maßnahmenpaketen, die die Notenbanker bereits aufgelegt haben - und die wirkungslos verpuffen. Weder der Aufkauf von japanischen Staatsanleihen noch eine Erhöhung des Guthabens der Geschäftsbanken können Unternehmen oder Verbraucher dazu bewegen, sich so billig wie nie mit Liquidität einzudecken. Angesichts der angespannten Wirtschaftslage seien die Unternehmen und Verbraucher einfach nicht zu Investitionen bereit, heißt es.
Stellen Sie sich vor, Sie nehmen einen Kredit auf und werden damit belohnt, dass Sie weniger zurückzahlen, als Sie bekommen haben. Gleiches ist nun den japanischen Banken widerfahren. Im Zuge der lockeren Geldpolitik der Bank of Japan ist am japanischen Binnen-Geldmarkt am Freitag erstmals Tagesgeld zu einem Zinssatz von unter null Prozent gehandelt worden.
Der Zinssatz für die Aufnahme von Tagesgeld zum 27. und 28. Januar fiel nach Angaben von Marktteilnehmern auf minus 0,1 bis minus 0,2 Prozent. Insgesamt wurden rund 15 Mrd. Yen oder 117,8 Mio. Euro zu einem negativen Zinssatz gehandelt.
Für die verleihenden Banken seien die negativen Zinssätze eine Möglichkeit, ihr Engagement in Yen in einer Zeit zu reduzieren, in der das Vertrauen in das japanische Bankensystem ohnehin sehr niedrig ist, erklärten Marktbeobachter.
Völlig neu sind negative Sätze am japanischen Geldmarkt jedoch nicht. Bisher waren sie allerdings nicht auf dem Binnen-Markt, sondern nur auf dem Euro-Yen-Markt aufgetreten. Hier wird Yen-Tagesgeld für den ausländischen Markt gehandelt.
Am Donnerstag hatte sich die BOJ sich trotz des Drucks von Seiten der japanischen Regierung gegen eine weitere Lockerung der Geldpolitik gewehrt. Zumindest bei der Zinspolitik hätten die Notenbanker auch keinen Spielraum mehr - auch die andauernde faktische Nullzinspolitik zeigte bislang keinen Erfolg.
Dennoch wird die BOJ von vielen Seiten wegen ihrer Untätigkeit kritisiert. So forderte Japans Ministerpräsident Junichiro Koizumi vor dem Parlament mutigere Schritte von der Zentralbank, um den anhaltenden Preisverfall zu stoppen, der der japanischen Wirtschaft erheblichen Schaden zufügt.
Einige Ökonomen sehen jedoch wenig Handlungsmöglichkeiten für die Notenbanker. Sie verweisen auf die Reihe von Maßnahmenpaketen, die die Notenbanker bereits aufgelegt haben - und die wirkungslos verpuffen. Weder der Aufkauf von japanischen Staatsanleihen noch eine Erhöhung des Guthabens der Geschäftsbanken können Unternehmen oder Verbraucher dazu bewegen, sich so billig wie nie mit Liquidität einzudecken. Angesichts der angespannten Wirtschaftslage seien die Unternehmen und Verbraucher einfach nicht zu Investitionen bereit, heißt es.
