MophoSys - ExtraChancen

Dreiecks-Ausbruch. Wohin?
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Ich argumentiere jetzt mal vom Firmenwert her:
6,6 mio Aktien nach KE und ein Kurs von 46€ sind gut 300mio€ Marktkapitalisierung.
6,6 mio AKtien und jetzt ein Einbruch auf 41€ wären nur noch 270mio€.

Im Top Februar waren es noch bei weniger cashbestand nur 6,2 mio Aktien und 56€ knapp 350mio€ Marktkapitalisierung.

Kann das Dreieck nach unten ausgelöst werden? Ganz klar ja, denn an der Börse gibt es nichts, was nicht passieren kann. Da werden Firmen hochgejubelt und auch runtergedrückt,oft völlig unabhängig vom Fundament und letztlich ist eine Bewertung von Morphosys mit insgesamt nur 270 mio€ auch nicht viel falscher als nur 300 mio€.

Um sich die Chancen eines solchen Einbruchs zu vergegenwärtigen, kann man ja einfach mal die Aktivas etwas aufdröseln:

Ausgangspunkt MOR-Gesamtwert wäre dann eine Marktkapitalisierung 270mio.
Cashbestand 60 mio weg verbleiben 210mio
Einkaufswert Biogenesis und Serotec 37 mio€, inclusive der ABD Investitionen hier jetzt nur für extrem niedrige 40 mio€ angerechnet. Es verbleiben 170mio€ Restwert für tAK.
Für den Wert der eigenen Pipeline MOR103 und 202 setze ich auch einfach 0 an. Dann verbleibt ein Börsenwert der HuCAL-Technologie, inclusive der Rechte an ca. 30 laufenden Partnerprojekten, sowie langjährigen Verträgen mit liquiden Kooperationspartner, zum Großteil aus dem Bereich Big Pharma ein Wert von 170 mio€.

Dieser hochprofitable Bereich Partner-tAK brachte bereits zu Beginn der Stufe 2 des MOR-Geschäftsmodells (Meilensteineinnahmen aus klinischen Projekten der Partner) einen Umsatz von 29 mio€ bei ca. 12 mio€ Bruttogewinn in 2005, Tendenz stramm steigend. Wert 170 mio€???

Also ich bleib dabei: Ein Einbruch in den niedrigen 40er Bereich ist charttechnisch immer drin. Fundamental spricht eine eklatante Unterbewertung dagegen, aber auch möglicherweise Stützungskäufe der Neuaktionäre nach KE. Allerdings hat sich dieses mehrfache Überzeichnungsinteresse wohl auf Billig-Aktien von MOR gerade im Bereich 40 bis 44 bezogen und zwingt natürlich auch niemanden den Kurs hochzukaufen.

Ein tolles Quartalsergebnis ist sicher. Extrem sicher auch, das das MOR-Management sich nicht ändert. Das symetrische Dreieck als Formation gibt eben vorher nicht die Richtung preis. Nur falls die Märkte allgemein jetzt eine Korrektur einleiten ist es immer schwer sich dem zu entziehen.
Grüße
ecki