Am 17.11 kommen die Ergebnisse. Schaut's euch selbst an.
Die Verfassung des Gesamtmarktes erscheint zur Stunde weiterhin
suspekt. Entsprechend ruecken Stock-Picking-Engagements im Small/
MicroCap-Bereich wieder in den Vordergrund, da Small- und MidCaps
weniger stark mit dem Gesamtmarkt bzw. mit den repraesentativen
Core-Indizes korrelieren. Anleger, die ihrem Portfolio hin und
wieder gern aussichtsreiche MicroCaps beimischen, finden in der
MuM-Aktie moeglicherweise ein interessante Spekulationsmoeglich-
keit vor.
Mensch und Maschine Software AG (MuM) ist ein europaweit agieren-
der Anbieter von Computer Aided Design (CAD) mit Standorten in
Deutschland, Oesterreich, Schweiz, Frankreich, Italien, England,
Belgien, Schweden, Polen sowie in den USA, Japan und Singapur.
Das MuM-Angebotsspektrum ist breit gefaechert und umfasst CAD-
Loesungen in verschiedenen Preis- / Leistungsklassen fuer die
wichtigsten Branchen (z.B. Maschinenbau, Elektrotechnik, Archi-
tektur, Haustechnik, Geographie). Der Vertrieb erfolgt primaer
ueber ein engmaschiges Netz von Fachhaendlern. Die 1984 gegruen-
dete Firma setzte 2002 rund 143 Mio. Euro um, die Mitarbeiterzahl
zum 30.6.2003 lag bei 411. Mensch und Maschine war mit seinem
Boersengang im Juli 1997 einer der Pioniere am Neuen Markt, heute
ist die MuM-Aktie im Prime-Segment an der Frankfurter Wertpapier-
boerse notiert.
Die Nachfrage zieht seit dem 2. Quartal wieder stark an, so lag
der Q2-Umsatz in den letzten 3 Jahren jeweils rund 25 % unter dem
des 1. Quartals, in Q2 2003 lag hier nur ein sequentielles Minus
von 2 % auf 30 Mio vor, so dass fuer das 2. Halbjahr mit einer
merklichen Geschaeftsbelebung gerechnet werden kann. Neben der
konjunkturell bedingten Erholung im Kerngeschaeft , den merklich
greifenden Kosteneinsparungsmassnahmen (operative Kosten in Q2
gegenueber Vorjahr um 14 % gesunken) weist der PCT-Bereich erheb-
liches Wachstumspotential auf, schon ueber 100 Fachhaendler
koennten hierbei unter Vertrag genommen werden. Zwar fiel im 1.
HJ noch ein marginaler Verlust an, durch straffes Kostenmanage-
ment konnte jedoch ein positiver operativer CashFlow von 4,5 Mio.
Euro generiert werden. Vor diesem Hintergrund sehen wir gute
Chancen, dass es MuM gelingt, die Prognosen fuer 2003 zu ueber-
treffen. Hierfuer spricht der saisonalstatistisch niedrige Um-
satzrueckgang in Q2, die positive Tendenz in Q3, der PTC-Rampen-
effekt sowie die Besserung der makrooekonomischen Rahmendaten.
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Die Verfassung des Gesamtmarktes erscheint zur Stunde weiterhin
suspekt. Entsprechend ruecken Stock-Picking-Engagements im Small/
MicroCap-Bereich wieder in den Vordergrund, da Small- und MidCaps
weniger stark mit dem Gesamtmarkt bzw. mit den repraesentativen
Core-Indizes korrelieren. Anleger, die ihrem Portfolio hin und
wieder gern aussichtsreiche MicroCaps beimischen, finden in der
MuM-Aktie moeglicherweise ein interessante Spekulationsmoeglich-
keit vor.
Mensch und Maschine Software AG (MuM) ist ein europaweit agieren-
der Anbieter von Computer Aided Design (CAD) mit Standorten in
Deutschland, Oesterreich, Schweiz, Frankreich, Italien, England,
Belgien, Schweden, Polen sowie in den USA, Japan und Singapur.
Das MuM-Angebotsspektrum ist breit gefaechert und umfasst CAD-
Loesungen in verschiedenen Preis- / Leistungsklassen fuer die
wichtigsten Branchen (z.B. Maschinenbau, Elektrotechnik, Archi-
tektur, Haustechnik, Geographie). Der Vertrieb erfolgt primaer
ueber ein engmaschiges Netz von Fachhaendlern. Die 1984 gegruen-
dete Firma setzte 2002 rund 143 Mio. Euro um, die Mitarbeiterzahl
zum 30.6.2003 lag bei 411. Mensch und Maschine war mit seinem
Boersengang im Juli 1997 einer der Pioniere am Neuen Markt, heute
ist die MuM-Aktie im Prime-Segment an der Frankfurter Wertpapier-
boerse notiert.
Die Nachfrage zieht seit dem 2. Quartal wieder stark an, so lag
der Q2-Umsatz in den letzten 3 Jahren jeweils rund 25 % unter dem
des 1. Quartals, in Q2 2003 lag hier nur ein sequentielles Minus
von 2 % auf 30 Mio vor, so dass fuer das 2. Halbjahr mit einer
merklichen Geschaeftsbelebung gerechnet werden kann. Neben der
konjunkturell bedingten Erholung im Kerngeschaeft , den merklich
greifenden Kosteneinsparungsmassnahmen (operative Kosten in Q2
gegenueber Vorjahr um 14 % gesunken) weist der PCT-Bereich erheb-
liches Wachstumspotential auf, schon ueber 100 Fachhaendler
koennten hierbei unter Vertrag genommen werden. Zwar fiel im 1.
HJ noch ein marginaler Verlust an, durch straffes Kostenmanage-
ment konnte jedoch ein positiver operativer CashFlow von 4,5 Mio.
Euro generiert werden. Vor diesem Hintergrund sehen wir gute
Chancen, dass es MuM gelingt, die Prognosen fuer 2003 zu ueber-
treffen. Hierfuer spricht der saisonalstatistisch niedrige Um-
satzrueckgang in Q2, die positive Tendenz in Q3, der PTC-Rampen-
effekt sowie die Besserung der makrooekonomischen Rahmendaten.
