Euroland: anhaltende Underperformance

Da Anleger weiter auf der Suche nach höheren Renditen sind, hat sich die Talfahrt des US-Dollars unlängst beschleunigt. Unsere Modelle legen einen "fairen Wert" gegenüber dem Euro in einer Bandbreite von 1,00-1,05 nahe. Eine Rückkehr in diese Bandbreite erscheint allerdings so lange als äußerst unwahrscheinlich, bis sich das Zinsgefälle entlang der Zinskurve spürbar zu Gunsten des US-Dollars entwickelt. Da die Fed in diesem Jahr wohl kaum die Zinszügel anziehen wird, ist nun die EZB am Zug. Seit März haben die europäischen Aktienmärkte wieder deutlich zugelegt. Sollte die EZB jedoch die Hände in den Schoß legen, könnte sich an diesen Anstieg eine Phase anhaltender Unterperformance anschließen.

Quelle: Merrill Lynch Investment Managers / Fonds-Reporter.de

Die neue Stärke im Euro gegenüber dem US Dollar unterstützt derzeit eine neu etablierte Aufwärtsbewegung im Goldpreis. Der Preis je Feinunze Gold stieg heute bis zu $5 und gewinnt zuletzt um $4.20 auf $346.40, nachdem zuvor ein Hoch bei $347.50 ausgebildet wurde. Auch Aktien im Gold und Metallsektor steigen - Gold Fields gewinnen 25 Cents auf $10.17, nachdem das Unternehmen eine Umsatzsteigerung um 12% auf $93 Millionen bekannt gab. Der Philadelphia Gold and Silver Index gewinnt um 1.4 Prozent. Nach der ausbleibenden Leitzinssenkung der EZB am heutigen Tag steigt der Euro zum Dollar um 0.74% auf $1.1446.

Quelle: boersego.de

Wie ein Auszug aus der US-Fed-Sitzung vom 18.März dieses Jahres zeigt, sind die Zentralbanker darauf eingestellt, jederzeit auf eine zunehmende Wirtschaftsschwäche zu reagieren, falls dies nötig sein sollte. Schon im März hatte man Bereitschaft signalisiert, die Zinsen weiter abzusenken, um die Wirtschaft anzukurbeln. Mittlerweile hat sich die FED noch einmal getroffen, nämlich zu Beginn dieser Woche. Da hat man allerdings beschlossen, die Zinssätze unverändert zu lassen. Einige Volkswirte gehen davon aus, dass die FED die Zinsen im Juni weiter senken könnte.

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Der Euro scheint in seiner Aufwärtsbewegung nicht zu stoppen zu sein. Gegenüber dem japanischen Yen erreichte der Index ein Rekordhoch – während er gegenüber dem Dollar auf das höchste Niveau seit Januar 1999 anstieg. Den Grund für die erneute Stärke der Gemeinschaftswährung sei die Entscheidung der EZB, den Leitzins nicht zu senken, so Händler. In den vergangenen sechs Wochen stieg der Euro gegenüber dem Dollar um 10%. Es werde, so EZB Chef Wim Duisenberg, noch länger dauern, bis die Inflation unter die Zielmarke von 2% falle. Der Euro stieg am heutigen Freitag auf ein Hoch bei 135.20 Yen, und überschreitet damit das vorige Rekordhoch, dass am 4. Januar 1999, dem ersten Handelstag des Euro, erreicht wurde. Zuletzt steigt der Euro zum Yen um 0,08% auf 135,1250 Yen und verliert zum Dollar um 0.13% auf $1,1515, nachdem er bei $1.1535 das höchste Niveau seit Januar 1999 erreichte. Damit notiert der Euro zum Dollar nur noch 2 Cents unter jenem Kurs, zu dem er erstmals gehandelt wurde.

Der Euro konnte zum Wochenauftakt gegenüber dem Dollar auf ein neues Hoch des laufenden Aufwärtstrends bei $1,1592 ansteigen und notiert zuletzt 0.1% im Plus bei $1,1581. US-Finanzminister John Snow sagte am Wochenende, dass er mit einem Exportwachstum in den USA rechnet, was von Händlern dahingehend gedeutet wurde, dass Snow mit der jüngsten Schwäche des Dollars einverstanden sei. Der Chef der Europäischen Zentralbank wies auch darauf hin, dass der stärkere Eurokurs den Fundamentaldaten des Euroraumes besser gerecht würde. Nach dem Tief des Euro/Dollar im Jahr 2001 bei $0.8225 stieg die Gemeinschaftswährung gegenüber dem Dollar um fast 41% an.

Die deutsche Außenhandelsbilanz schloss im Jahr 2002 mit einem neuen Rekordüberschuss in Höhe von 126,2 Mrd. Euro (2001: + 95,5 Mrd. Euro) ab. Wie das Statistische Bundesamt weiter mitteilt, erzielte Deutschland insgesamt gesehen im Jahr 2002 gegenüber 170 von insgesamt 240 Partnerländern positive Handelsbilanzsalden. Der höchste Überschuss in Höhe von 26,6 Mrd. Euro (2001: + 21,8 Mrd. Euro) wurde auch im Jahr 2002 im Handel mit den Vereinigten Staaten erwirtschaftet. An zweiter Stelle stand das Vereinigte Königreich (+ 20,6 Mrd. Euro; 2001: 15,5 Mrd. Euro), gefolgt von Frankreich (+ 20,4 Mrd. Euro; 2001: + 19,9 Mrd. Euro), Spanien (+ 13,9 Mrd. Euro; 2001: + 12,6 Mrd. Euro) und Österreich (+ 12,1 Mrd. Euro; 2001: + 12,8 Mrd. Euro).

Aus 70 Partnerländern bezog Deutschland im Jahr 2002 mehr Waren als es dorthin exportierte. Das höchste Handelsbilanzdefizit gab es im Handel mit Irland (– 9,2 Mrd. Euro; 2001: – 11,8 Mrd. Euro), gefolgt von Japan (– 6,9 Mrd. Euro; 2001: – 9,8 Mrd. Euro) und Norwegen (– 6,7 Mrd. Euro; 2001: – 6,7 Mrd. Euro). Deutliche Negativsalden resultierten im Jahr 2002 auch aus dem deutschen Warenverkehr mit China (– 6,6 Mrd. Euro; 2001: – 7,8 Mrd. Euro) und den Niederlanden (– 3,6 Mrd. Euro; 2001: – 3,2 Mrd. Euro).

Sollte der Euro weiter steigen, bin ich mal auf die Außenhandelsbilanz 2003 gespannt.

ist ein defizit schlecht? ein überschuss gut?

USA haben ein riesen-"defizit" und weitaus mehr wohlstand / höheres BIP / höheres wachstum als wir.


super - wir liefern netto mehr waren raus. dann können wir unsere vieles geld gleich wieder als kredit ins ausland schieben, die jungs freun sich. waren + geld auf einmal ;)

Na da hatte ich doch recht, dass Deutschland an NASDAQ hängt. Egal ob Verfallstermin steht oder nicht! Der Einfluß ist doch sehr groß von NASDAQ! Oder?