Der Neue Markt kann mit hohem Optimismus gut Leben
28. November 2002
Der Neue Markt hat die Seitwärtsbewegung der
vergangenen Wochen fortgesetzt – auf geringfügig
höherem Niveau. Die karge Ausbeute der Berichtswoche
lag bei 4,5 Prozent Handelsspanne. Damit bleibt eine
niedrige Volatilität derzeit das markanteste Merkmal des
NEMAX50. Die Gründe für den Bewegungsmangel sind
auch diesmal nicht im fundamentalen Umfeld zu suchen.
Denn die Marktteilnehmer begegneten einer
unterschiedlichen Nachrichtenlage zwischen schwachem
Ifo-Index und ermutigenden Daten aus Amerika
(Verbrauchervertrauen November).
Vor dem Hintergrund steigender US-Börsen und einem
festeren DAX scheinen unsere befragten Marktteilnehmer
den positiven Meldungen größeres Gewicht beigemessen
zu haben. Denn die jüngste Erhebung zeigt erneut eine
deutliche Verbesserung des Marktklimas: Unser Bull/Bear-
Indexâ stieg auf das höchste Niveau seit mehr als sechs
Monaten. Dabei ist besonders auffällig, dass der
Optimismus erst seit Mitte Oktober stärker wurde und sich
der NEMAX50 seitdem lediglich seitwärts bewegt hat.
Führend im Bullenlager sind weiterhin die Institutionellen,
die ihren Anteil gegenüber den Privaten sogar nochmals
ausbauen konnten. In beiden Anlegergruppen kam es
jedoch zu einer deutlichen Abwanderung der Pessimisten.
Insgesamt sind nur noch 17 Prozent der Befragten bearish
im Hinblick auf den Neuen Markt.
Wie in den Wochen zuvor muss man diese relativ hohe
Zuversicht im Zusammenspiel mit dem niedrigen
Handelsvolumen beurteilen. Das heißt im Klartext: Der
Neue Markt kann mit dem gegenwärtigen Optimismus gut
leben. Es ist allerdings höchst unwahrscheinlich, dass
große, für den zukünftigen Kursverlauf bedrohliche Long-
Engagements aufgebaut worden sind. Wir rechnen aber
natürlich damit, dass auch kleine Kursgewinne schnell
glattgestellt werden. Diese Abgaben werden, wie gehabt,
Aufwärtsbewegungen bis zur 465er-Hürde begleiten und
spätestens dort auch stören. Diese Schlüsselmarke gilt es
nach wie vor zu überwinden, damit weitere Kursgewinne
bis auf 630/650 möglich werden. Auf der Unterseite ist der
NEMAX50 durch die hohe Zahl an Bullen sicherlich ein
wenig anfälliger geworden. Bedenkt man jedoch, dass die
Mehrheit der Optimisten sich zu Kursen von über 400
engagiert haben, dürfte die Auflösung dieser Positionen
den Markt auch nicht viel weiter als bis zu eben dieser
Marke drücken.
Gianni Hirschmüller, cognitrend GmbH
Nemax 50 (Stand 12:00): 450 / +8,4 % ggü. Vorwoche
Verhältnis Optimisten zu Pessimisten
Bullish Bearish Neutral Total
Private 59% 21% 22% 30%
Institutionelle 66% 15% 19% 70%
Total 64% 17% 19% 100%
ggü. Vorwoche +2% - 5% +3%
Neuer Markt-Sentiment-Index
Die blauen Balken in der Grafik stellen das Maß an Optimismus im
Markt dar. Zu seiner Berechnung werden die Optimisten ins
Verhältnis zu den Pessimisten gesetzt und mit der Anzahl der
neutralen Stimmen gewichtet. Jedoch ist die absolute Größe der
Werte für die Analyse nicht relevant, sondern ihre Veränderung im
Laufe des Betrachtungszeitraums.
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28. November 2002
Der Neue Markt hat die Seitwärtsbewegung der
vergangenen Wochen fortgesetzt – auf geringfügig
höherem Niveau. Die karge Ausbeute der Berichtswoche
lag bei 4,5 Prozent Handelsspanne. Damit bleibt eine
niedrige Volatilität derzeit das markanteste Merkmal des
NEMAX50. Die Gründe für den Bewegungsmangel sind
auch diesmal nicht im fundamentalen Umfeld zu suchen.
Denn die Marktteilnehmer begegneten einer
unterschiedlichen Nachrichtenlage zwischen schwachem
Ifo-Index und ermutigenden Daten aus Amerika
(Verbrauchervertrauen November).
Vor dem Hintergrund steigender US-Börsen und einem
festeren DAX scheinen unsere befragten Marktteilnehmer
den positiven Meldungen größeres Gewicht beigemessen
zu haben. Denn die jüngste Erhebung zeigt erneut eine
deutliche Verbesserung des Marktklimas: Unser Bull/Bear-
Indexâ stieg auf das höchste Niveau seit mehr als sechs
Monaten. Dabei ist besonders auffällig, dass der
Optimismus erst seit Mitte Oktober stärker wurde und sich
der NEMAX50 seitdem lediglich seitwärts bewegt hat.
Führend im Bullenlager sind weiterhin die Institutionellen,
die ihren Anteil gegenüber den Privaten sogar nochmals
ausbauen konnten. In beiden Anlegergruppen kam es
jedoch zu einer deutlichen Abwanderung der Pessimisten.
Insgesamt sind nur noch 17 Prozent der Befragten bearish
im Hinblick auf den Neuen Markt.
Wie in den Wochen zuvor muss man diese relativ hohe
Zuversicht im Zusammenspiel mit dem niedrigen
Handelsvolumen beurteilen. Das heißt im Klartext: Der
Neue Markt kann mit dem gegenwärtigen Optimismus gut
leben. Es ist allerdings höchst unwahrscheinlich, dass
große, für den zukünftigen Kursverlauf bedrohliche Long-
Engagements aufgebaut worden sind. Wir rechnen aber
natürlich damit, dass auch kleine Kursgewinne schnell
glattgestellt werden. Diese Abgaben werden, wie gehabt,
Aufwärtsbewegungen bis zur 465er-Hürde begleiten und
spätestens dort auch stören. Diese Schlüsselmarke gilt es
nach wie vor zu überwinden, damit weitere Kursgewinne
bis auf 630/650 möglich werden. Auf der Unterseite ist der
NEMAX50 durch die hohe Zahl an Bullen sicherlich ein
wenig anfälliger geworden. Bedenkt man jedoch, dass die
Mehrheit der Optimisten sich zu Kursen von über 400
engagiert haben, dürfte die Auflösung dieser Positionen
den Markt auch nicht viel weiter als bis zu eben dieser
Marke drücken.
Gianni Hirschmüller, cognitrend GmbH
Nemax 50 (Stand 12:00): 450 / +8,4 % ggü. Vorwoche
Verhältnis Optimisten zu Pessimisten
Bullish Bearish Neutral Total
Private 59% 21% 22% 30%
Institutionelle 66% 15% 19% 70%
Total 64% 17% 19% 100%
ggü. Vorwoche +2% - 5% +3%
Neuer Markt-Sentiment-Index
Die blauen Balken in der Grafik stellen das Maß an Optimismus im
Markt dar. Zu seiner Berechnung werden die Optimisten ins
Verhältnis zu den Pessimisten gesetzt und mit der Anzahl der
neutralen Stimmen gewichtet. Jedoch ist die absolute Größe der
Werte für die Analyse nicht relevant, sondern ihre Veränderung im
Laufe des Betrachtungszeitraums.
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