ComROAD AG (WKN: 544 940), uebertrifft Prognosen erneut
ComROAD zaehlte lange Zeit zu den solidesten Qualitaetstiteln
am Neuen Markt; die Markterwartungen uebertraf das Unternehmen
gewohnheitsmaessig deutlich. Vor einigen Wochen fielen dann zwei
als sensationsgierig bekannte Boersenbriefe ueber den Wert her.
Dabei wurde dem Unternehmen vorgeworfen, dass es unserioese Ge-
schaeftsbeziehungen pflege und die Umsaetze gegen Kapitalbetei-
ligung verbuche. Dies belastete den Aktienkurs enorm, da die
Anleger am Neuen Markt als gebrannte Kinder ueberall das Feuer
vermuten, wo auch Rauch ist.
Fakt ist, dass die aufgefuehrten Vorwuerfe, welche dem ComROAD-
Kurs stark zusetzten, bisher nicht erhaertet werden konnten. Im
Gegenteil, kuerzlich praesentierte das Unternehmen hervorragende
Quartalszahlen.
So hat ComROAD, fuehrender Anbieter von Telematik-Netzwerken,
auch im zweiten Quartal des Geschaeftsjahres 2001 mit Ende zum
30. Juni 2001 die Planzahlen uebertroffen. Der Umsatz in Hoehe
von 19,6 Mio Euro (Planumsatz Q2/2001: 19,0 Mio Euro) liegt um
mehr als 130 % ueber dem Umsatz des vergleichbaren Vorjahres-
zeitraums von 8,5 Mio Euro.
Aufgrund der erfolgreichen Vermarktung von Telematik-Service-
Vertraegen durch die weltweiten ComROAD-Partner konnte die
Gewinnmarge gegenueber dem ersten Quartal 2001 weiter gesteigert
werden. Die ComROAD AG gehoert damit zu den wenigen Unternehmen
am Neuen Markt, die seit dem IPO ihre Planzahlen mehrmals ange-
hoben und uebertroffen haben.
Mit einem 01e-KGV von 14 und einem 02e-KGV von 8 ist der Wert
derzeit zum Discountpreis zu erstehen. Angesichts der Tatsache,
dass das Unternehmen bisher niemals enttaeuscht hat, sondern im
Gegenteil die Erwartungen stets deutlich uebertraf, verwundert
diese Bewertung. Die Anleger verfahren hier frei nach dem Grund-
satz "zu schoen, um wahr zu sein". Sollten sich die Erwartungen
auf Jahresbasis jedoch erfuellen, weist der Titel unserer An-
sicht nach einen erheblichen Bewertungsspielraum auf. Wir stufen
den Titel daher auf "stark uebergewichten" herauf.
Ein Restrisiko bleibt jedoch. So aeusserten sich MOTOROLA und
BMW kuerzlich dahingehend, dass sie gemeinsam die Etablierung
integrierter Telematik-Portale planen. Derlei Planvorhaben gab
es jedoch schon viele, letztlich wurde keines umgesetzt. Sollte
dieses Vorhaben von so bedeutenden Key-Playern wie MOTOROLA und
BMW jedoch realisiert werden, wuerde dies fuer ComROAD einen
deutlich erhoehten Wettbewerbsdruck bedeuten. Doch auch im
Hinblick auf dieses Risiko halten wir ComROAD fuer stark
unterbewertet.
ComROAD AG
WKN: 544 940
empf. Stop-Loss: 8,0 Euro
ComROAD zaehlte lange Zeit zu den solidesten Qualitaetstiteln
am Neuen Markt; die Markterwartungen uebertraf das Unternehmen
gewohnheitsmaessig deutlich. Vor einigen Wochen fielen dann zwei
als sensationsgierig bekannte Boersenbriefe ueber den Wert her.
Dabei wurde dem Unternehmen vorgeworfen, dass es unserioese Ge-
schaeftsbeziehungen pflege und die Umsaetze gegen Kapitalbetei-
ligung verbuche. Dies belastete den Aktienkurs enorm, da die
Anleger am Neuen Markt als gebrannte Kinder ueberall das Feuer
vermuten, wo auch Rauch ist.
Fakt ist, dass die aufgefuehrten Vorwuerfe, welche dem ComROAD-
Kurs stark zusetzten, bisher nicht erhaertet werden konnten. Im
Gegenteil, kuerzlich praesentierte das Unternehmen hervorragende
Quartalszahlen.
So hat ComROAD, fuehrender Anbieter von Telematik-Netzwerken,
auch im zweiten Quartal des Geschaeftsjahres 2001 mit Ende zum
30. Juni 2001 die Planzahlen uebertroffen. Der Umsatz in Hoehe
von 19,6 Mio Euro (Planumsatz Q2/2001: 19,0 Mio Euro) liegt um
mehr als 130 % ueber dem Umsatz des vergleichbaren Vorjahres-
zeitraums von 8,5 Mio Euro.
Aufgrund der erfolgreichen Vermarktung von Telematik-Service-
Vertraegen durch die weltweiten ComROAD-Partner konnte die
Gewinnmarge gegenueber dem ersten Quartal 2001 weiter gesteigert
werden. Die ComROAD AG gehoert damit zu den wenigen Unternehmen
am Neuen Markt, die seit dem IPO ihre Planzahlen mehrmals ange-
hoben und uebertroffen haben.
Mit einem 01e-KGV von 14 und einem 02e-KGV von 8 ist der Wert
derzeit zum Discountpreis zu erstehen. Angesichts der Tatsache,
dass das Unternehmen bisher niemals enttaeuscht hat, sondern im
Gegenteil die Erwartungen stets deutlich uebertraf, verwundert
diese Bewertung. Die Anleger verfahren hier frei nach dem Grund-
satz "zu schoen, um wahr zu sein". Sollten sich die Erwartungen
auf Jahresbasis jedoch erfuellen, weist der Titel unserer An-
sicht nach einen erheblichen Bewertungsspielraum auf. Wir stufen
den Titel daher auf "stark uebergewichten" herauf.
Ein Restrisiko bleibt jedoch. So aeusserten sich MOTOROLA und
BMW kuerzlich dahingehend, dass sie gemeinsam die Etablierung
integrierter Telematik-Portale planen. Derlei Planvorhaben gab
es jedoch schon viele, letztlich wurde keines umgesetzt. Sollte
dieses Vorhaben von so bedeutenden Key-Playern wie MOTOROLA und
BMW jedoch realisiert werden, wuerde dies fuer ComROAD einen
deutlich erhoehten Wettbewerbsdruck bedeuten. Doch auch im
Hinblick auf dieses Risiko halten wir ComROAD fuer stark
unterbewertet.
ComROAD AG
WKN: 544 940
empf. Stop-Loss: 8,0 Euro
mfg siegender wikinger 
