Eindhoven, 5. Oktober 2004 - Catalis (Nachrichten) gibt bekannt, dass das niederländische Bezirksgericht die Zustimmung zur Abspaltung der Navigator Equity Solutions N.V. erteilt hat und die Abspaltung am 5. Oktober 2004 vorgenommen wurde. Die formale Gründung der Navigator Equity Solutions N.V. erfolgt am 6. Oktober 2004. Der für die Bestimmung der abzuspaltenden Aktienanzahl relevante Tag ("Record Day") wird voraussichtlich der Freitag, 15. Oktober 2004 sein. Am Montag, den 18. Oktober 2004 wird die Catalis N.V. erstmals "ex Navigator", d.h. ohne die Navigator Equity Solutions N.V. gehandelt. Die Einbuchung der Aktien der Navigator Equity Solutions N.V. in die Depots der Anteilseigner erfolgt zeitnah nach der Abspaltung wie geplant im Verhältnis 1:1. Das Management ist davon überzeugt, mit dieser erfolgreich durchgeführten Transaktion den Grundstein für eine wertsteigerungsorientierte Unternehmenspolitik gelegt zu haben.
Catalis verschenkt 4 Mio. Euro an Aktionäre
Früher hieß Catalis einmal Aeco und stellte Testgeräte für die optische Medienindustrie her. Dann im September 2001 ging der Hauptkunde von Aeco Pleite und es fielen dadurch 10 Mio. Euro Umsatz weg. Keine schöne Ausgangslage. Das damalige Management plante in der logischen Konsequenz dann auch die Aeco zu liquidieren, man sah keine Zukunft mehr. Doch neben dem Bereich Testgeräte, der im Jahr 2000 17,1 Mio. von insgesamt 17,9 Mio. Euro an Umsatz brachte und durch den Wegfall des Hauptkunden quasi nicht mehr existierte, gab es noch den Unternehmensbereich Testdienstleistungen. Dass dieser Bereich profitabel war und hohe Wachstumsraten versprach, erkannten die heutigen Vorstände der Catalis Dr. Michael Hasenstab und Robert Käß. Beide stiegen in das damals marode Unternehmen ein und restrukturierten die Gesellschaft komplett. Und das mit immensem Erfolg! Catalis durchlebte zwei harte Jahre mit Verlusten von 14,7 Mio. in 2001 und 2,4 Mio. Euro in 2002. Doch bereits in 2003 kam die Wende: Bei einem Umsatz von 4,4 Mio. Euro erzielte Catalis einen Gewinn von 0,8 Mio. Euro. Die klare Ausrichtung auf den Bereich Testdienstleistungen erwies sich als absolut richtig! Doch was heißt Testdienstleistungen eigentlich genau? Catalis ist Marktführer im Testdienstleistungsbereich der DVD-Home Entertainment Industrie. Bevor z.B. neue Spielfilm DVD´s in den Verkaufsregalen landen, lassen die großen Filmstudios die DVD´s testen. Getestet wird unter anderem, ob sich die DVD´s auch auf allen gängigen DVD-Playern abspielen lassen. Hierzu unterhält Catalis Test-Labors in USA und England. Die Marktposition von Catalis ist hervorragend: In USA verfügt man über einen Marktanteil von 40 Prozent und in Europa sind es sogar 75 Prozent! In den letzten Monaten hat Catalis die Kapazitäten in den USA verdoppelt um der steigenden Nachfrage gerecht zu werden. Zudem will Catalis in verwandte Märkte wie z.B. das Testen von Software einsteigen. Dieser Schritt sollte dem Unternehmen relativ leicht fallen, da ja die gesamte Infrastruktur schon vorhanden ist.
Aufgrund einer einmaligen Sondersituation, können schlaue Anleger noch zu einer extrem günstigen Bewertung von Catalis einsteigen. Die konservative Gewinnprognose von Catalis für 2004 liegt bei 0,10 Euro Gewinn pro Aktie. Bei einem aktuellen Aktienkurs von 0,90 Euro ergibt das ein günstiges Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 9. Doch das stimmt so nicht ganz. Tatsächlich ist die Aktie momentan mit einem KGV von lediglich 6,2 zu kaufen! Der Grund für diese Abweichung ist schnell erklärt: Catalis sitzt auf einem sehr hohen Cash-Bestand von über 4 Mio. Euro. Dieses Geld wird, um Catalis weiter nach vorne zu bringen, gar nicht benötigt. Daher gab es im Vorstand Überlegungen dieses Geld im Rahmen einer Sonderausschüttung den Catalis-Aktionären zukommen zu lassen. Doch die pfiffigen Catalis-Vorstände haben sich noch etwas viel intelligenteres überlegt. Es wird eine neue Gesellschaft gegründet, die sich dem Beteiligungsgeschäft (u.a. Restrukturierung von Unternehmen) widmen wird. Dass man davon etwas versteht, haben die beiden Catalis-Vorstände ja bei der maroden Aeco bereits eindrucksvoll unter Beweis gestellt. Das Beste an dieser Geschichte ist jedoch, dass diese neue Gesellschaft 1:1 an die Catalis-Aktionäre geht. Das ist eine einmalige Chance für Investoren!
Noch im September wird jeder Catalis-Aktionär eine neue, zusätzliche Aktie ins Depot gebucht bekommen. Für jede Catalis Aktie, die man im Depot hat, kommt eine Aktie der neuen Gesellschaft dazu. Die neue Gesellschaft wird Navigator Equity Solutions N.V. heißen. Jeder dieser Aktien wird über ca. 0,28 Euro an Cash verfügen, was in der Summe den 4 Mio. Euro an überschüssiger Liquidität bei der heutigen Catalis entspricht.
Die Situation für Catalis-Aktionäre sieht in den nächsten Wochen also wie folgt aus: Ein Teil der Liquidität von Catalis wird auf die neue Gesellschaft Navigator übertragen, dann erfolgt Anfang Oktober die Börseneinführung von Navigator. Die Aktie sollte an der Börse aufgrund Ihres Cash-Bestands von 0,28 Euro pro Aktie auch bei Kursen von 0,28 Euro gehandelt werden. Wer also heute eine Catalis-Aktie zum aktuellen Kurs von 0,90 Euro kauft, kann also theoretisch in wenigen Wochen eine Navigator-Aktien für ca. 0,28 Euro verkaufen. Nach dem Verkauf der Navigator-Aktie hat man dann immer noch eine Catalis-Aktie im Depot. Und zusätzlich den Verkaufserlös von 0,28 Euro. Im Endeffekt heißt das: Man kann heute Catalis-Aktien für 0,62 Euro kaufen! Catalis sollte dieses Jahr einen Gewinn von 0,10 Euro pro Aktie erzielen. Und bei einem „Kurs“ von 0,62 Euro ergibt sich ein KGV von 6. Wir schätzen für 2005 einen Gewinn von 0,12 Euro pro Aktie, was ein 2005er-KGV von nur 5 ergibt.
Schlaue Anleger sehen diese einmalige Chance und kaufen noch vor der Abspaltung der neuen Navigator Catalis-Aktien. Wir gehen davon aus, dass die Börse spätestens nach der Börseneinführung von Navigator im Oktober erst so richtig begreift, wie extrem günstig Catalis-Aktien sind.
Aufgrund der hohen Profitabilität und der sehr guten Marktstellung von Catalis erachten wir ein KGV von 12 als eine faire Bewertung. Auf Basis des Gewinns von 0,12 Euro pro Aktie in 2005 ergibt sich ein 6-Monats-Kursziel von 1,44 Euro für eine Catalis-Aktie.
Anleger, die jetzt schon einsteigen bekommen allerdings zusätzlich noch ca. 0,28 Euro durch Navigator-Aktien geschenkt. Das Gewinnpotential ist also bei 1,72 Euro (1,44 Euro plus 0,28 Euro). Verglichen mit dem aktuellen Börsenkurs von 0,90 ein absolutes Topp-Investment!