Ich habe außerdem einen guten Draht nach Dreireich und da ist wirklich was im Busch. Denn umsonst schoß am 25.2. der Kurs nicht innerhalb weniger Stunden um 80 % nach oben. Ich weiß es, darf es jedoch aus beruflichen Gründen nicht öffentlich kundtun. Ich darf jedoch darauf hinweisen, daß etwas Großes bevorsteht und Biotest krass unterbewertet ist!!! Ich hatte Euch schon mal was Besonderes empfohlen, nämlich Nastech Pharmaceuticals zwischen 2 und 3 USD, die dann binnen weniger Wochen auf 8 USD kletterten. oder Cybio, die sich innerhalb kürzester Zeit fast verdreifachten.
Aus dem Internetportal von The-Bulls:
www.tHE-BULLS.com/spezial_20_03_2000_3.html
5. Bewertung:
Biotest ist vor allem an den deutschen Standorten dabei, ein umfangreiches Kostensenkungsprogramm in die Wege zu leiten. Eine
voraussichtlich im Jahr 2001 am Standort Dreireich in Betrieb gehende Fraktionieranlage soll zu einer Ausbeutesteigerung von bis zu 50% in der
Plasmaverarbeitung führen. Darüber hinaus wird der Erwerb der Mehrheitsbeteiligung an der Viro-Immun-Labor Diagnositika im Sommer des
abgelaufenen Geschäftsjahres die Position im Kernbereich der Infektionsdiagnostik deutlich stärken, da Biotest zukünftig eine breite Palette
zusätzlicher Infektionstests von Viro-Immun unter eigenem Label weltweit vermarkten wird. Dabei handelt es sich um Nachweissysteme für Röteln,
Toxoplasmose und Grippe, die eine Ergänzung zum bestehenden Biotest-Produktprogramm mit gentechnisch hergestellten Infektionstests zur
Aids –und Herpesdiagnostik darstellen.
Da Biotest dadurch in der Lage ist, das gesamte Testprogramm in Verbindung mit Laborautomation im Bereich Infektionsdiagnostik anzubieten,
rechnet das Management bis zum Jahr 2002 mit einer Verdreifachung des Umsatzes im Geschäftsbereich Infektionsdiagnostik (1999 61,8
Mio. Euro / +2,3%). Daß es sich dabei um eine konservative Schätzung handelt bezeugt alleine die Tatsache, daß das weltweite
Handelsvolumen dieses Wachstumsmarktes bei ca. 2,5 Milliarden Euro liegt. Unter diesem Aspekt könnten unerwartet hohe Umsatzsprünge
in den USA, dem größten Absatzmarkt der Welt, erfolgen. Denn hier sind bereits mehrere Zulassungsanträge für die Einführung vorhandener
Präparate bei der FDA eingereicht worden. Erfolgsmeldungen über Zulassungen können daher in den nächsten Tagen, Wochen und Monaten zu
einer plötzlichen Kursexplosion führen. Doch schon alleine die fundamentale Bewertung spricht eine eindeutige Sprache:
Bewertung nach einem Earning-Discount Modell:
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
ewige
Rente
Umsatz *
238,80
270,80
397,08
456,64
525,14
603,90
676,38
716,96
32
Rentabilität *
2,34
3,00
4,00
4,00
4,50
5,00
5,00
5,00
Gew./Aktie *
0,70
1,01
1,99
2,28
2,95
3,77
4,23
4,48
* Umsatz in Mio. Euro, Rentabilität in %, Gw.7Aktie (Gewinn je Aktie) in Euro
Fairer Wert bei einer Diskontierung der Erträge mit 14% = 23,28 Euro
Bis zum Jahr 2002 gingen wir von einem durchschnittlichen Umsatzwachstum von 13,4% aus, das sich in den Jahren 2003 bis 2005 infolge einer
erfolgreichen Einführung neuer Präparate vorübergehend auf 15 % beschleunigen sollte, ehe es in den beiden Folgejahren auf 12 bzw. 6% abflaut.
Selbst gemessen am konservativen Wertmaßstab einer klassischen Fundamentalanalyse zählt Biotest zu einem echten Geheimtip. Doch dieser
Maßstab ist für die Biotechnologie-Branche denkbar ungeeignet. Aus diesem Grund folgt noch ein anderer Vergleich mit einem konservativ
bewerteten amerikanischen Biotech-Giganten, der bereits seit Jahren schwarze Zahlen schreibt. Da im Biotechnologiesektor der Großteil der
Beschäftigten in der Forschung –und Entwicklung tätig ist, und deshalb Mitarbeiter als geistiges Potential der wichtigste Erfolgsfaktor eines
Unternehmens darstellen wird die Börsenkapitalisierung pro Mitarbeiter mit jener von Genzyme verglichen. Genzyme weist auf Basis eines Kurses
von 53 US-Dollar eine Börsenkapitalisierung von 1,28 Mio. US-Dollar/Mitarbeiter aus, während Biotest mit 123.000 US-Dollar pro Mitarbeiter
eine regelrechte Marktanomalie darstellt. Alleine unter diesem Aspekt wäre ein Kurs von 230 Euro/Stammaktie und 145 Euro/Vorzugsaktie
gerechtfertigt.
Aus dem Internetportal von The-Bulls:
www.tHE-BULLS.com/spezial_20_03_2000_3.html
5. Bewertung:
Biotest ist vor allem an den deutschen Standorten dabei, ein umfangreiches Kostensenkungsprogramm in die Wege zu leiten. Eine
voraussichtlich im Jahr 2001 am Standort Dreireich in Betrieb gehende Fraktionieranlage soll zu einer Ausbeutesteigerung von bis zu 50% in der
Plasmaverarbeitung führen. Darüber hinaus wird der Erwerb der Mehrheitsbeteiligung an der Viro-Immun-Labor Diagnositika im Sommer des
abgelaufenen Geschäftsjahres die Position im Kernbereich der Infektionsdiagnostik deutlich stärken, da Biotest zukünftig eine breite Palette
zusätzlicher Infektionstests von Viro-Immun unter eigenem Label weltweit vermarkten wird. Dabei handelt es sich um Nachweissysteme für Röteln,
Toxoplasmose und Grippe, die eine Ergänzung zum bestehenden Biotest-Produktprogramm mit gentechnisch hergestellten Infektionstests zur
Aids –und Herpesdiagnostik darstellen.
Da Biotest dadurch in der Lage ist, das gesamte Testprogramm in Verbindung mit Laborautomation im Bereich Infektionsdiagnostik anzubieten,
rechnet das Management bis zum Jahr 2002 mit einer Verdreifachung des Umsatzes im Geschäftsbereich Infektionsdiagnostik (1999 61,8
Mio. Euro / +2,3%). Daß es sich dabei um eine konservative Schätzung handelt bezeugt alleine die Tatsache, daß das weltweite
Handelsvolumen dieses Wachstumsmarktes bei ca. 2,5 Milliarden Euro liegt. Unter diesem Aspekt könnten unerwartet hohe Umsatzsprünge
in den USA, dem größten Absatzmarkt der Welt, erfolgen. Denn hier sind bereits mehrere Zulassungsanträge für die Einführung vorhandener
Präparate bei der FDA eingereicht worden. Erfolgsmeldungen über Zulassungen können daher in den nächsten Tagen, Wochen und Monaten zu
einer plötzlichen Kursexplosion führen. Doch schon alleine die fundamentale Bewertung spricht eine eindeutige Sprache:
Bewertung nach einem Earning-Discount Modell:
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
ewige
Rente
Umsatz *
238,80
270,80
397,08
456,64
525,14
603,90
676,38
716,96
32
Rentabilität *
2,34
3,00
4,00
4,00
4,50
5,00
5,00
5,00
Gew./Aktie *
0,70
1,01
1,99
2,28
2,95
3,77
4,23
4,48
* Umsatz in Mio. Euro, Rentabilität in %, Gw.7Aktie (Gewinn je Aktie) in Euro
Fairer Wert bei einer Diskontierung der Erträge mit 14% = 23,28 Euro
Bis zum Jahr 2002 gingen wir von einem durchschnittlichen Umsatzwachstum von 13,4% aus, das sich in den Jahren 2003 bis 2005 infolge einer
erfolgreichen Einführung neuer Präparate vorübergehend auf 15 % beschleunigen sollte, ehe es in den beiden Folgejahren auf 12 bzw. 6% abflaut.
Selbst gemessen am konservativen Wertmaßstab einer klassischen Fundamentalanalyse zählt Biotest zu einem echten Geheimtip. Doch dieser
Maßstab ist für die Biotechnologie-Branche denkbar ungeeignet. Aus diesem Grund folgt noch ein anderer Vergleich mit einem konservativ
bewerteten amerikanischen Biotech-Giganten, der bereits seit Jahren schwarze Zahlen schreibt. Da im Biotechnologiesektor der Großteil der
Beschäftigten in der Forschung –und Entwicklung tätig ist, und deshalb Mitarbeiter als geistiges Potential der wichtigste Erfolgsfaktor eines
Unternehmens darstellen wird die Börsenkapitalisierung pro Mitarbeiter mit jener von Genzyme verglichen. Genzyme weist auf Basis eines Kurses
von 53 US-Dollar eine Börsenkapitalisierung von 1,28 Mio. US-Dollar/Mitarbeiter aus, während Biotest mit 123.000 US-Dollar pro Mitarbeiter
eine regelrechte Marktanomalie darstellt. Alleine unter diesem Aspekt wäre ein Kurs von 230 Euro/Stammaktie und 145 Euro/Vorzugsaktie
gerechtfertigt.
