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Bewertung aus Absurdistan

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Libuda:

Bewertung aus Absurdistan

23.09.05 19:48

bietet exzellente Einstiegschancen bei Internet Capital.

Und das bei minimalem Risiko, denn allein sechs Euro vom momentanen Kurs von 8,30 sind allein schon durch Cash und marktgängige Wertpapiere abgesichert.

Die restlichen 2,30 pro Aktie, das sind insgesamt 90 Millionen Dollar, entfallen auf ca. 20 Beteiligungen mit anteiligen Umsätzen von Internet Capital von ca. 135 Millionen.

Auch hier bietet sich ein Vergleich an, denn Internet Capital hat gerade mittels Linkshare ca. 20 Millionen seiner ursprünglich 155 Millionen anteiligen Umsätze verkauft und für diese 20 Millionen anteilige Umsätze einen Preis von 150 Millionen erzielt. Schon ein Fünftklässler schafft jetzt folgenden simplen Dreisatz:

Für 20 Millionen anteiligem Jahres-Umsatz erzielt man einen Preis von 150 Millionen.

Wieviel sind dann die restlichen 135 Millionen anteiliger Umätze wert?

Mit 1012 Millionen liegt man da kanpp über einer Milliarde. Selbst wenn es bei den restlichen Umsätzen nur halb so gut käme wie bei Linkshare wären das 500 Millionen. Zusammen mit den 210 MIllionen darüber hinaus vorhandener Cash und marktgängigen Wertpapieren immerhin 710 Millionen - weit mehr als das Doppelte der momentanen Marktkapitalisierung.

Kurse unter 15 Dollar sind also ein Treppenwitz. Wir haben bei Internet Capital also eine tolle Chance mit einem extremen Sicherheitsnetz.

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Libuda:

Bewertung mit enormen Chancen

23.09.05 20:42

stellen die momentanen 8,30 Dollar von Internet Capital dar. Nach unten ist der Wert mit 270 Millionen Cash und marktgängige Wertpapiere, denen nur 60 Millionen Schulden gegenüberstehen, extrem gut abgesichert, denn die 210 Millionen Differenz stellen allein schon ännahernd 6 Dollar pro Aktie dar. Die 20 Beteiligungen (ohne Blackboard und die verkauften Linkshare) werden dann noch mit 90 Millionen bewertet. Jeder der beiden wertvollsten Beteiligungen unter den 20, Freeborders und ICGCommerce ist aber allein schon mehr wert - absurder geht es also kaum noch.

Es ist also nur eine Frage der Zeit bis der noch mit vermutlich drei Millionen leere Hedge die Waffen streckt. Denn es kommt erschwerend hinzu, dass ca. 20 Millionen von den 38 Millionen umlaufenden Aktien in festen Händen beim Managment und Institutionals ist.

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Libuda:

Neues von Freeborders

23.09.05 23:13

wo Internet Capital 48% hält und die meines Erachtens zusammen mit ICGCommerce zu den beiden wertvollsten Beteiligungen von Internet Capital gehört. Auf den US-Boards wird Freeborders kaum wahrgenommen - wie ihr wisst, war das bei Linkshare ähnlich.

Heute folgende Reuters-Meldung zu Freeborders:

China software co Freeborders gets $20 mln capital
Mon Sep 19, 2005 09:00 AM ET

SHANGHAI, Sept 19 (Reuters) - Chinese software outsourcing firm Freeborders said on Monday it had secured a further $20 million in expansion capital to build up an existing development centre in the southern city of Shenzhen.
Freeborders said in a statement that the money had come from new investor FTVentures, along with existing investors Internet Capital Group (ICGE.O: Quote, Profile, Research) and TAL Investments.

Freeborders -- whose clients include Citigroup Inc. (C.N: Quote, Profile, Research) and DuPont (DD.N: Quote, Profile, Research) -- told Reuters previously it would like to go public eventually, but has not given a specific timetable.

The firm is vying with the likes of U.S.-based BearingPoint Inc. (BE.N: Quote, Profile, Research) and Indian powerhouses Infosys Technologies (INFY.BO: Quote, Profile, Research) and Tata Consultancy Services (TCS.BO: Quote, Profile, Research) to tap a growing market for software outsourcing services from China.

Infosys had entered China over the past year, and expects to boost its presence there to 1,000 engineers by spring.

BearingPoint also plans to boost its engineer headcount in the country to a few thousand in five years.

Tata employs about 250 people in China but has formed a software joint venture with the Chinese government and global software giant Microsoft (MSFT.O: Quote, Profile, Research) that could serve as one of its major growth engines in the market.

China's software market has grown at an average of 39 percent annually and reached $19.7 billion in 2003, according to official data. Exports make up a growing portion of the pie, accounting for about 10 percent in 2003.

© Reuters 2005. All Rights Reserved.

NYSE and AMEX quotes delayed by at least 20 minutes. Nasdaq and all other quotes delayed by at least 15 minutes. Reuters does not endorse the views or opinions given by any third party content provider.

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Das Geld kommt also von einem neuen Investor und zwei alten Investoren, darunter Internet Capital. Hoffentlich kommt von Internet Capital so viel, dass sie ihren Anteil konstant halten - noch besser wäre erhöhen. Mit 220 Millionen Barem in der Kasse, müsste das eigentlich ein Klacks sein. Interessant ist auch folgende Passage aus dem obigen Text: "...told Reuters previously it would like to go public eventually, but has not given a specific timetable." Ein IPO war ja ursprünglich für 2005 angekündigt. Aber ich hatte ja schon vermutet, dass die den verschieben, denn die wachsen momentan über 100% pro Jahr - da will man vermutlich erst noch in größere Dimensionen wachsen. Diese 20 Millionen machen zumindest für einen kurzen Zeitraum einen IPO außerdem überflussig.

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Libuda:

Ami zu Internet Capital-Beteiligung Freeborders

24.09.05 08:36

Der Ami hat richtigerweise die enormen Chancen von Freeborders erkannt, die schon lange vor allen als IT-Outsourcer in China sind, obwohl es mit der extremen Expansion erst jetzt losgeht. Freeborders hat den Vorteil eine amerikanisch-chinesisches Unternehmen zu sein, mit zuletzt 120 Beschäftigten in den USA und Europa sowie weiteren 600 Beschäftigten in China, wobei letztere Zahl bis zum kommenden Frühjahr auf 1.000 aufgestockt werden soll. Ursprünglich war für 2005 ein Börsengang angekündigt, in dem man 200 Millionen einnehmen wollte, wobei nicht gesagt war, auf wieviel Prozent der Aktien sich diese 200 MIllionen bezogen. Diesen Börsengang hat man jetzt in der Meldung vor einigen Tagen über die Beschaffung von 20 Millionen weiterem Kapital nicht ausgeschlossen, aber offensichtlich zunächst einmal vertagt. Stattdessen beschafft man sich 20 Millionen von zwei Altgesellschaftern und einem neuen Gesellschafter. Von den beiden Altgesellschaftern ist einer Internet Capital, die dadurch ihren Anteil von 48% gahalten haben dürften, vielleicht sogar aufgestockt haben. Dazu musste man logischerweise nur einen sehr kleinen Teil der beim Verkauf von Linkshare erlösten 150 Millionen einsetzen. Dass dieses Geld gut angelegt ist, steht außer Frage, denn Freeborders wächst momentan mit einer Jahresrate von über 100%, während es bei Linkshare zuletzt "nur" noch um die 20% pro Jahr gewesen sein dürften.

myfriendly...volatility?
by: gjlarsen (44/M/San Jose)
Long-Term Sentiment: Hold 09/20/05 05:46 am
Msg: 236942 of 236942

Myfriendly,

Good input on that...Linkshare's potential was a big driver forward. I'm pretty sure that some of that cash went to Freeborders...Chinese outsourcing is the next major IT trend, as they are even lower cost than India. Getting in on the ground floor of that opportunity is exciting...I definitely think that's money well invested on ICGE's part...

On your other point, the lack of volatility has been apparent for quite some time...we're not seeing roach runs anymore, we're seeing slow 4-month IT trends. Question is - do we continue slowly upwards, say on the pace of 10-20% per year? If so, it might be awhile before the stock hits $20 or so. You were originally targetting $50 I believe, but now with Linkshare gone, where do you see this going?

Richtig ist auch, dass wir vermutlich allmählich nach oben gehen und nicht plötzlich auf 50 Dollar gehen, wie jetzt einige Amis hoffen. Ich hatte ja schon gesagt, dass es für Zocker bessere Papiere gibt, auch wenn es mit Kurssteigerungen um die 50% einmal sehr schnell gehen kann. Aber das sind ja bekanntlich für Zockerträume noch zu kleine Zahlen. Aber dafür sind wir durch die Cash und die marktgängigen Wertpapiere nach unten auch extrem gut abgesichert - für meinen Geschmack schon etwas zu uppig, man sollte nach mehr Gelegenheiten wie hier bei Freeborders Ausschau halten.

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Libuda:

Über den chinesischen Standort von Freeborders

24.09.05 20:29

wird hier berichtet. In einer Zeile kommen dort auch die beiden Internet Capital-Beteiligungen Freeborders und CommerceQuest vor:

www.freeborders.co m/news/art20050918-b.htm

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