Wochenausblick: 25.03. - 29.03.2002

Neben den Unternehmensergebnissen werden die Anleger in der kommenden Woche wieder gespannt auf Nachrichten aus München warten: Denn von dort wird das ifo-Institut am Dienstag bekannt geben, ob sich das Geschäftsklima in Deutschland verbessert oder verschlechtert hat.

Die Konjunkturanalysten der DGZ Deka Bank gehen von einem Aufwärtstrend aus und rechnen mit einer Verbesserung des Geschäftsklimas auf 89,5 Indexpunkte. "Bislang waren die Verbesserungen überwiegend erwartungsgetrieben. Allmählich muss und wird sich auch die Lagebeurteilung aufhellen", schreiben die Experten.

DEUTSCHE PRODUKTION ZIEHT AN

Die Analysten der Deutschen Bank rechnen zudem damit, dass auch die deutsche Produktion gegenüber dem Vormonat deutlich angezogen hat. Damit wäre bereits im ersten Quartal ein sichtbares Zeichen für die ersehnte Trendwende in Euroland gesetzt, schreiben die Experten. Die deutschen Zahlen zur Nettoproduktion werden am kommenden Donnerstag bekannt geben. Die Industrieproduktions-Zahlen für den Euroraum kommen bereits am kommenden Mittwoch.

Einen Tag zuvor, am Dienstag, wird in den USA mit dem Verbrauchervertrauen für März ein weiterer wichtiger Stimmungsindikator bekannt gegeben, der Einfluss auf die Aktienmärkte haben dürfte. Die DGZ Deka Bank geht davon aus, dass ein spürbarer Anstieg auf 100 Punkte zu erwarten ist. Im Februar war das US-Verbrauchervertrauen erstmals in drei Monaten wieder gesunken - von 97,8 auf 94,1 Punkte./tv/hi/


--- Von Tanja Vedder, dpa-AFX ---

  ++ S&P in Handelsspanne gefangen ++
Auch in dieser Woche gelang es dem S&P 500-Index noch nicht, aus der seit November des letzten Jahres aufgebauten Handelsspanne auszubrechen. Bei einer uneinheitlichen Börsentendenz fiel der Index erneut unter die Marke von 1.160 Punkten zurück. Die Kurse im Nasdaq-Freiverkehr gerieten sogar noch stärker unter Druck, nachdem zwei führende US-Wertpapierhäuser ihre Ergebnisschätzungen für Intel zurücknahmen und die Internetgesellschaft Verisign in ihrem Pflichtbericht an die Börsenaufsicht offen legte, dass ein bedeutender Anteil des ausgewiesenen Erlöses auf Umsätze mit Unternehmen zurückging, zu denen auch enge finanzielle Verbindungen bestehen. Da die Aktienmärkte noch immer sehr stark unter dem Eindruck der jüngsten Bilanzierungsskandale stehen, geriet die Aktie daraufhin unmittelbar unter Druck.

Große Aufmerksamkeit zog am Dienstag die planmäßige Sitzung der US-Notenbank auf sich. Zwar ging im Vorfeld kaum jemand davon aus, dass eine Zinsänderung anstehen würde, mit Spannung wurde aber erwartet, wie die starken Wirtschaftsdaten der letzten Wochen interpretiert wurden. Den Markterwartungen entsprechend wurden die Zinsen nicht verändert, die Fed ging jedoch mit dem Verweis auf das verbesserte Konjunkturumfeld auf eine neutrale Haltung über. Auch wenn sie noch Zweifel an der Dauerhaftigkeit der Konjunkturerholung erkennen ließ, wurde dies am Aktienmarkt positiv aufgenommen.

Auf Sicht der nächsten Monate sind damit zwar wieder steigende Zinsen zu erwarten, ein verbessertes Konjunkturumfeld verspräche aber auch für die Gewinne im Unternehmenssektor neue Impulse. Von der Zinsseite gehen für den Aktienmarkt zurzeit also noch keine Gefahren aus.


Quelle: instock.de

Die Deutsche Bank ist dagegen optimistischer. "Wir rechnen damit, dass die deutsche Produktion im Januar deutlich angezogen hat", heißt es im Ausblick der Analysten. "Damit wäre ein sichtbares Zeichen gesetzt, dass sich die konjunkturelle Trendwende im Verlauf des ersten Quartals vollzieht. Diese Entwicklung dürfte die Phantasie der Märkte weiter schüren."

Allerdings verheißt dies für die Rentenmärkte wenig Erholungspotenzial. Statt dessen erwarten Rentenmarkt-Experten weitere Kursverluste und anziehende Renditen. Sowohl in den USA als auch in der Euro-Zone waren die Renditen als Folge der Zinsängste bereits in den vergangenen Wochen kräftig gestiegen. Am Freitag erreichte die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen zeitweise mit 5,26 Prozent den höchsten Stand seit eineinhalb Jahren. Dazu trug der überraschend deutliche Preisanstieg in einigen deutschen Bundesländern und Frankreich bei.

Entsprechend werden die Marktakteure den März-Inflationsdaten und den Erzeugerpreisen für Februar aus Deutschland und den Euro-Staaten kommende Woche größere Aufmerksamkeit schenken. Am Donnerstag wird zudem das Wachstum der Geldmenge M3 im März bekannt gegeben.

Zinsschritt der Fed

Die Kurse der US-Staatsanleihen haben unterdessen eine Zinserhöhung der Notenbank Fed am 7. Mai um 25 Basispunkte bereits vorweg genommen. Dagegen rechnen die Strategen von JP Morgan mit einem ersten Zinsschritt erst im Juni. Am Geldmarkt der Eurozone ist eine Zinsanhebung der Europäischen Zentralbank bereits bis Juni zu 50 Prozent eingepreist, was zahlreiche Analysten allerdings für verfrüht halten.

In den USA stehen am Dienstag der Auftragseingang für langlebige Güter im Februar und der Index des Verbrauchervertrauens des Conference Board an, der sich nach Schätzung von Analysten nur geringfügig verbessert hat. Am Donnerstag veröffentlicht die Universität Michigan ihren Stimmungsindex für das Konsumenten-Vertrauen. Zudem wird der Einkaufsmanager-Index aus Chicago erwartet, für den Volkswirte im März einen weiteren Anstieg voraussagen.

Zuversichtlich geben sich die Analysten der Deutschen Bank für den Euro. Zum einen hinke die europäische Konjunktur der amerikanischen nicht zu weit hinterher, wie oft befürchtet. Zum anderen nähere sich das japanische Fiskaljahr seinem Ende. "Kapitalzuflüsse aus Japan sollten dann insbesondere dem Euro helfen, zumal eine Zinswende der Fed tendenziell den US-Dollar schwächt", heißt es.

Für den Yen und den japanischen Aktienmarkt sind die meisten Analysten gegenwärtig skeptisch eingestellt und sehen zum Teil deutliches Rückschlagspotenzial.

Analysten uneins über Dax-Potenzial

An den europäischen Aktienmärkten stehen trotz der Unsicherheit über die Zins- und Konjunkturentwicklung die Zeichen generell auf grün. Aus deutscher Sicht sind frische Geschäftsdaten zwar rar gesät: Unter den Dax-Mitgliedern präsentieren lediglich Metro, Linde, RWE und die Deutsche Bank zum Teil bereits bekannte Zahlen. Aber wenn der Dax, der am Freitag 0,3 Prozent auf 5366 Punkte gewann, die Marke von 5400 Zählern nachhaltig überwinde, wächst der Druck auf die bislang recht zögerlichen institutionellen Anleger, in den Markt einzusteigen. Der Dax habe das Potenzial, bis auf 5800 Zähler zu klettern, sagt Guiseppe-Guido Amato von der Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG.

Auch Reza Darius Montassér vom Bankhaus Reuschel sieht für den Dax “mittelfristig sehr positive Kaufsignale". Der Index könne in den kommenden drei bis vier Monaten sogar bis über 6000 Punkte ansteigen. Auch Holger Struck von M.M. Warburg sieht Chance für einen Gipfelsturm auf die 6000er-Marke.

Thomas Theuerzeit von der Stuttgarter Bank sieht den Dax dagegen kurzfristig erst einmal zwischen 5100 und 5500 Punkten gefangen. Bei 5500 Punkten sei starker Verkaufsdruck zu erwarten, so dass sich der Index bis 5250 Zähler abschwächen werde, sagt der Charttechniker.

Quartals- und Jahreszahlen der Wachstumsfirmen

Für positive Schlagzeilen sorgen könnte nach langer Zeit einmal wieder der Neue Markt, an dem sich die Quartals- und Jahreszahlen der Wachstumsfirmen in der kommenden Woche häufen. So berichten die Online-Banken Comdirect am Montag und Consors am Mittwoch, die Biotech-Größen Genescan, November, Biotissue und Cybio am Dienstag sowie zahlreiche andere Unternehmen über ihren Geschäftsverlauf, darunter mit Intershop und Pixelpark auch zwei Ex-Stars und heutige Sorgenkinder des Segmentes. Sollten die Zahlen halbwegs vernünftig ausfallen, rechnen Marktteilnehmer für weiterem Kurspotenzial nach oben.

Zusätzliche Stimulanz könnte der Börsengang des Windanlagenherstelers Repower Systems am Dienstag liefern. Die zwei Millionen Aktien sind nach Informationen aus Konsortialkreisen bis zum letzt möglichen Zeichnungstag am Freitag hauptsächlich bei institutionellen Anlegern platziert worden. Die Emission sei deutlich überzeichnet gewesen, hieß es. Zu welchem Preis - die Spanne reichte von 38 bis 45 Euro - will Repower am Sonntag mitteilen. Marktteilnehmer hoffen durch Repower auf ein Wiederaufleben der Emissionstätigkeit. Den letzten Börsengang am Neuen Markt hatte im Juli 2001 die Init AG gewagt.

Börsendebüt von ASF steht an

Mit Spannung erwartet wird auch das Börsendebüt des staatlichen französischen Autobahnbetreibers Autoroutes du Sud de la France (ASF) am Mittwoch. Der Regierung, die 49 Prozent des ASF-Kapitals an die Börse bringt, kann bei der größten Erstemission in diesem Jahr in Frankreich mit Einnahmen von bis zu 2,7 Mrd. Euro rechnen.

Mit Geschäftszahlen warten in der neuen Woche derweil nur wenige europäische Blue Chips auf: Neben anderen sind dies Swisscom am Dienstag, Fiat am Mittwoch sowie Benetton und Saint-Gobain am Donnerstag. Auch in den USA legen nur wenig namhafte Firmen wie Walgreen am Montag sowie Morgan Stanley Dean Witter und Global Crossing am Dienstag Zahlen vor.

Nach den starken Kursanstiegen zwischen Mitte Februar und Mitte März sieht die Raiffeisen Zentralbank (RZB) aus Österreich den US-Markt in einer Konsolidierungsphase. Die Zinsängste könnten zwar zu Rückschlägen führen, sollten aber als Kaufgelegenheit betrachtet werden, rät die RZB. "Das das von uns erwartete Kurspotenzial für die nächsten Monate ist bei Weitem noch nicht ausgereizt", heißt es.


© 2002 Financial Times Deutschland  

Aber nicht nur Unternehmensnachrichten, sondern auch ein Konjunkturtermin könnte in der bevorstehenden Woche die Kurse bewegen: der Ifo-Geschäftsklimaindex am Dienstag. Die Analysten von Intermediär Center Frankfurt erwarten, dass der Index für die Geschäftserwartungen in Westdeutschland einen Sprung nach oben macht und den Aktienmärkten damit eine positive Überraschung liefert.

Commerzbank rät zum Aktienkauf

Die Experten der Commerzbank sind der Auffassung, dass sich die jüngste Konsolidierung der Kurse für weitere Käufe anbietet - besonders in Europa. In ihrem wöchentlichen Börsenbericht heißt es: "Die Erfahrung vergangener Börsenzyklen zeigt, dass sich im Zuge der Konjunkturerholung die Gewinnperspektiven deutlich aufhellen und die Bewertungsrelationen von Aktien verbessern."

Die Commerzbank empfiehlt daher mittelfristig orientierten Privatanlegern den Kauf von Daimler-Chrysler, Microsoft und AOL Time Warner.

DZ Bank sieht Gefahr von Kursrückschlägen

Die Analysten der DZ Bank schätzen dagegen den Dax aus technischer Sicht als "überkauft" ein. In ihrer Wochenstrategie rechnen sie im güngstigsten Fall mit einer Seitwärtsbewegung. Werde der kurzfristige Aufwärtstrend bei rund 5 360 Dax-Punkten nachhaltig unterschritten, so seien durchaus auch kräftigere Verluste möglich - zumal ein sinkendes Handelsvolumen vor den Osterfeiertagen die Ausschläge noch verstärken könnte.

Das stärkste Argument gegen einen anhaltenden Kursaufschwung auf kurze Sicht liefere der Aktienmarkt selbst: Der Dax habe sich mit einem Zuwachs von gut 40 % seit dem vergangenen September-Tief an die Spitze eines internationalen Index-Vergleichs gesetzt, was kaum fortzuschreiben sei.

Auch Hamburgische Landesbank ist zurückhaltend

Die Experten der Hamburgischen Landesbank sind ebenfalls skeptisch, ob sich die jüngsten Kurssteigerungen fortsetzen werden. "Insgesamt bekräftigen wir unsere Meinung, dass die derzeitigen Gewinnerwartungen für die Unternehmen trotz der sich abzeichnenden konjunkturellen Entwicklung überzogen sind und die derzeitigen Kurssteigerungen fundamental nicht mehr begründet werden können", schreiben sie in ihrem Wochenausblick.

Die Analysten erwarten daher in den USA und in Europa eine Korrektur der Kursanstiege. Auf Wochensicht rechnen sie mit Ständen des Stoxx50 von 3 550 und beim Dax von 5 250 Punkten. Den Dow Jones sehen sie zum Osterfest bei 10 400 Punkten.

Quelle: handelsblatt.de

Dienstag folgen dann Altana, DIS, Heidelberger Zement, Metro, Plambeck, Rhein Biotech, RWE, Teleplan, Umweltkontor, Brain Force, DAB Bank, D.Logistics, Highlight Communications, LPKF, Mühlbauer, November, und Teleplan. Swisscom veröffentlicht sein Jahresergebnis.

Am Mittwoch setzt sich die Zahlen- und Bilanzflut fort. Es folgen: GFT Technologies, Medigene, Deutz, Singulus, Consors, Linde, Optical Networking, Dyckerhoff, Hugo Boss, Senator, 4MBO, Ce Consumer, Eckert & Ziegler, Girindus, Höft & Wessel, Jumptec, Lintec, Pixelpark, Primacom und Tepla. Außerdem lädt Analytik Jena zur Hauptversammlung.

Donnerstag findet eine Pressekonferenz von Steag Hamatech statt. Bilanzen werden von aap Implantate, Das Werk, Easy Software, Intershop, IVU Traffic und Senator präsentiert. Außerdem gibt es wichtige Daten aus den USA: Bekannt gegeben werden der Chicagoer Index der Einkaufsmanager für Februar und das Verbrauchervertrauen der Universität Michigan für März.


HANDELSBLATT,

 

Interessanter sei zudem die Frage, wann das Verarbeitende Gewerbe auch die aktuelle Geschäftslage wieder positiver einschätzt. Der Subindex der aktuellen wirtschaftlichen Situation habe noch nicht gedreht, womit die Trendwende des Verarbeitenden Gewerbes nicht bestätigt worden sei. Die Auftragseingänge der Industrie hätten sich in den vergangenen Monaten verbessert, was für eine Stabilisierung der aktuellen Beurteilung in diesem Monat sprechen könnte. Neben dem positiven Konjunkturbild stünden in der kommenden Woche wichtige Inflationsdaten zur Veröffentlichung an.

Die Verbraucherpreise für Deutschland dürften sich eher seitwärts bewegen, sagen die DZ Bank-Analysten. Auch wenn der Ölpreis im März gestiegen sei, wirkten die seit Februar nachlassenden Nahrungsmittelpreise jedoch in entgegengesetzter Richtung. Unterm Strich erwarten die Experten einen eher gleich bleibenden Preisdruck. Vor dem Hintergrund einer Verbesserung des Ifo-Geschäftsklimas, die jedoch vom Markt erwartet wird, und etwa gleich bleibenden Preisdrucks dürfte der Rentenmarkt in der kommenden Woche also seitwärts tendieren, resümieren die DZ-Analysten.

Die Dresdner Bank sagen einen sich seitwärts bewegenden Rentenmarkt voraus. Zu Beginn des Jahres sei der Konjunkturhimmel noch wolkenverhangen gewesen, doch aufgrund des günstigen Einflusses des US-Wachstums auf die Euroland-Konjunktur schätzen die Dresdner Bank-Analysten die Wirtschaftaussichten der Eurozone nun etwas günstiger ein. Die verbesserten Konjunkturperspektiven trübten die Aussichten insbesondere lang laufender Anleihen ein. Bis zum Ende des dritten Quartals prognostizieren die Experten für zehnjährige US-Anleihen ein Renditeniveau von 6,0 Prozent (aktuell 5,29 Prozent).

Von der historisch hohen Korrelation zwischen dem Rentenmarkt der USA und Euroland leiten die Experten her, dass sich der Euro-Anleihemarkt nicht vom US-Markt abkoppeln wird. Mittelfristig sehen sie deshalb auch in der Eurozone weiter steigende Renditen. Für zehnjährige Bundesanleihen sagen sie zur Jahresmitte ein Renditeniveau von 5,4 Prozent und Ende September von 5,7 Prozent (aktuell um 5,20 Prozent herum) voraus. Hierunter dürfte besonders die Entwicklung langer Laufzeiten zu leiden haben, so die Dresdner Bank-Analysten weiter.

"Auch aus charttechnischer Sicht liefern die zehnjährigen Bundesanleihen ein Verkaufsignal", heißt es aus dem Wertpapierresearch der Bank. Mit dem Bruch des seit 1990 bestehenden Rendite-Abwärtstrends ergebe sich auch hier ein Renditeanstiegspotenzial bis zunächst 5,6 Prozent.


+++ Patricia Hirsch


vwd/22.3.2002/hi/ll

Aber nach den Zahlen die 5600 auch.

lt. Auskunft IR- könnte für ein paar Prozent gut sein!


RTV übertrifft Umsatzprognose

(Instock) RTV Family Entertainment habe im vergangenen Jahr seine Umsatzprognose von 56,2 Millionen Euro übertroffen. Zudem sei die Planung für den Gewinn vor Steuern und Zinsen (EBIT) erfüllt worden, sagte Vorstandsvorsitzender Peter Duval dem „F.A.Z. Business-Radio“. RTV hatte im Mai 2001 ein EBIT von 1,6 Millionen Euro prognostiziert.

Daneben kann sich Duval auf Sicht von 12 bis 18 Monaten die Übernahme von ein bis zwei Unternehmen des Neuen Marktes vorstellen. Solche Transaktionen würde RTV gerne durch Aktientausch finanzieren, sagte der Firmenchef. Denkbar sei auch eine Fusion mit einem ausländischen Trickfilmproduzenten.



[ Dienstag, 05.02.2002 ]

Gruß Brummer

Der DAX DAX.ETR befindet sich derzeit in einer abwärts ausgerichteten Reaktionsbewegung innerhalb eines noch intakten Aufwärtstrends, dessen Anstiegswinkel sich abflacht. Das bisher gültige Bewegungshoch dieses Trends bildet die 5467, was mit der derzeit am nächsten liegenden, bisher unbestätigten Widerstandsmarke zusammenfällt. Unterstützung erwarten wir im Bereich um 5233, dem jüngsten Reaktionstief vom 14. März. Strategisch interessant im Sinne mittelfristig weiter ansteigender Kurse, wird der Index oberhalb der 5467, technisch kritisch wird die Kursentwicklung unterhalb der 5233. Ein Unterschreiten dieses Niveaus wäre ein vorläufiges Ende der positiven Gesamteinschätzung für den Kursverlauf des DAX im aktuell gültigen Bewegungsfraktal. Innerhalb der genannten Marken liegt uns ein neutrales Marktsegment vor. Je länger sich jedoch der DAX hier aufhält, desto kritischer (im markttechnischen Sinne) wird die Entwicklung. In diesem Falle würden wir einen deutlichen, fortgesetzten Schwungkraft- und Dynamikrückgang erleben, womit der grundsätzlich noch positive Aufwärtsimpuls an Stabilität verlieren und reaktionsanfälliger wird.

Sehen wir uns die Reaktionspotentiale an, welche der DAX bisher ausgeschöpft hat, müssen wir jedoch festhalten, dass die Chance auf ein neues Bewegungshoch (Kurse oberhalb der 5467) statistisch nur bei etwa 35 Prozent liegt. Im Donnerstagstief hatte der DAX das errechnete maximale Korrekturpotential, bezogen auf den jüngsten, vorangegangenen Kursaufschwung, vollkommen ausgeschöpft. Statistische Auswertungen der Folgebewegungen im DAX nach Erreichen solcher Reaktionspotentiale in den letzten neun Jahren, erbringen eine solche, doch recht verhaltene statistische Aussage.

FAZIT / PRAKTISCHE KONSEQUENZ

Als Fazit können wir zunächst festhalten: wir bleiben strategisch optimistisch, kurzfristig sehen wir den DAX neutral. Wir orientieren uns an den Marken 5322 und 5467. Wir halten es derzeit noch immer für recht wahrscheinlich, dass sich der DAX stabilisieren und dann erneut verbessern wird, ein Umdenken werden wir erst vornehmen, wenn entweder die 5322 fällt oder in Folge einer möglichen, fortgesetzten Seitwärtsbewegung innerhalb der definierten (Signal-) Marken, die Bewegungsdynamik fällt.

--- Von Uwe Wagner, Deutsche Bank --- /uw/bw/

Mehr Anschubpotenzial haben da schon die für Dienstag und Freitag angekündigten Verbrauchervertrauens-Indices der Forschungsgruppe Conference Board und der Universität Michigan. Beide Indices waren im Februar überraschend eingebrochen. Nach den vorläufigen Daten der Uni Michigan ist im März aber mit einer starken Gegenbewegung zu rechnen, die der konsumabhängigen US-Wirtschaft und damit auch den Aktienmärkten neues Selbstvertrauen verleihen könnte. Der inzwischen deutlich erkennbar Aufwärtstrend in der Industrie sollte zudem durch die für Dienstag erwarteten Auftragsdaten für langlebige Wirtschaftsgüter bestätigt werden.

Zwei trauen sich

Wenn alles gut geht, dann endet in der kommenden Woche die lange emissionslose Zeit an den deutschen Aktienmärkten. Mit dem Windanlagenbetreiber Repower und dem Altbausanierer Uniprof Real Estate Holding machen sich gleich zwei Unternehmen auf, den Bann zu brechen. Repower plant seine Erstnotiz am Neuen Markt für den Dienstag, Uniprof hat sich den Geregelten Markt für sein Börsendebüt am Donnerstag ausgesucht.

Aus dem erlauchten Kreis der deutschen Dax-Unternehmen laden in der kommenden Woche drei Unternehmen zur Bilanzpressekonferenz. Den Anfang machen der Handelsriese Metro und der Energieversorger RWE am Dienstag. Nach Analystenvorhersagen ist es dem Einzelhändler Metro trotz schwachem Inlandskonsum gelungen, im vergangen Jahr seinen Gewinn um 12 Prozent zu steigern. Auch für den Versorger RWE, der zuletzt wegen der Übernahme des britischen Stromanbieters Innogy in den Schlagzeilen stand, wird ein gutes Jahresergebnis erwartet. Am Donnerstag folgt schließlich noch der Wiesbadener Mischkonzern Linde. Das Unternehmen hatte allerdings schon Mitte des Monats seine vorläufigen Zahlen präsentiert und für diese auch entsprechend Beifall geerntet.

Richtig rund sollte es in der K-Woche noch einmal am Neuen Markt gehen. Dort laden unter anderem die drei großen Direktbanken zur Bilanzpressekonferenz. Den Auftakt mach die Comdirect am Montag und im Tagestakt folgen die DAB-Bank und der zum Verkauf stehende Online-Broker Consors. Schon die vorläufigen Zahlen haben das Ausmaß des Schreckensjahres für die Branche klar gemacht. Nun dürften vor allem die Konsolidierungsbemühungen und der anstehende Verkauf von Consors die marktbewegenden Themen sein. Rückenwind für Zukunftsbranchen

Zwei andere Branchen sind in der Vor-Osterwoche ebenfalls prominent beim Zahlenreigen vertreten. Die beiden Windenergie-Unternehmen Umweltkontor und Plambeck legen am Dienstag ihre Jahresbilanz vor. Beide Firmen haben bereits vorläufige Ergebnisse vorgelegt und damit die Anleger überzeugt. Aus der Gilde der Biotechnologie-Unternehmen haben Evotec am Montag und Medigene am Mittwoch zur Bilanzpressekonferenz geladen. Die beiden Firmen stehen für die unterschiedliche Geschäftsmodelle der Branche. Während Medigene als Wirkstoffforscher hohe Chancen aber auch hohe Risiken aufweist, ist beim Dienstleister Evotec das Potenzial eher begrenzt.

Aus dem M-Dax sind es der Bauzulieferer Heidelberger Zement und der Modekonzern Hugo Boss, die ihre Jahrespressekonferenz abhalten. Während die Börsianer beim Heidelberger Bauzulieferer endlich ein Ende der Stagnationsphase sehen wollen, erwarten sie vom neuen Boss-Chef Bruno Sälzer Lösungen für die belastende Damenkollektion. Zur Hauptversammlung lädt das Spezial-Chemie- und Anlagenbau-Unternehmen MG Technologies. Bereits Anfang Februar hatte das Unternehmen die Aktionäre mit einem schwachen Ausblick für das Geschäftsjahr 2001/2002 verschreckt.

Für diejenigen, denen das Fernsehprogramm zu langweilig und das Osterwetter zu schlecht ist, gibt es am Freitag noch einmal reichlich Konjunkturzahlen aus den USA. Zwar wird am Karfreitag auch in den Vereinigten Staaten nicht gehandelt. Der Einkaufsmanagerindex für die Region Chicago und die Zahlen zur Einkommens- und Ausgabenentwicklung bei den US-Verbrauchern liefern aber schon einmal Inspiration für die Nach-Osterwoche an den Aktienmärkten.


© 2002 sharper.de

Der Kursverlauf der zehnjährigen Bund liefere auch aus charttechnischer Sicht ein Verkaufssignal, heißt es. Die Commerzbank hält schnelle Renditesteigerungen für möglich, wenn weiter anhaltend gute Wirtschaftsdaten gemeldet werden. Daher empfiehlt das Institut Anleihen mit mittlerer Laufzeit von drei bis fünf Jahren. Sie sind weniger kursanfällig. Bei SEB Research rechnet die Experten außerdem mit einem Wechsel der Zinspolitik. Der Einschätzung zufolge wird die US-Notenbank ihren Zielsatz für Tagesgeld von jetzt 1,75 Prozent bis zum Jahresende auf 3 Prozent anheben. Die Zielmarken für die Zehnjährigen in Deutschland liegen bei 5,60 Prozent, in USA bei 5,75 Prozent.

In der Beurteilung der Aktienmärkte überwiegt Optimismus. Nur in eher seltenen Fällen demonstrieren Bankexperten eine gewisse Skepsis. Die DZ Bank beispielsweise glaubt, dass die deutschen Standardwerte nach den starken Gewinnen seit September vergangenen Jahres deutlich überkauft sind. Im günstigsten Fall sei daher mit einer Seitwärtsbewegung zu rechnen. Kurzfristig wachse die Gefahr von Kursrückschlägen. Es seien auch stärkere Verluste möglich, zumal die sinkenden Handelsvolumina vor den Feiertagen die Ausschläge noch verstärken könnten.

Den US-Börsen dagegen - der Dow-Jones beschloss den Freitagshandel mit moderaten Verlusten - traut die DZ Bank aufgrund der erwarteten verbesserten Unternehmensdaten Aufwärtspotential zu. Mit dem gleichen Argument der verbesserten Konjunkturlage rechnet auch die Commerzbank mit weiteren Kursgewinnen - sowohl in USA als auch in Europa.  

tagesspiegel.de

Gruß    home.arcor.de/megagifs/menschen/bilder/strich9.gif" style="max-width:560px" >
Happy End

DIENSTAG, 26. MÄRZ
D, Ifo-Geschäftsklimaindex März    90,3      88,7
D, Ifo-Geschäftserwartung März    105,0     101,0


MITTWOCH, 27. MÄRZ
I, Januar Industrieaufträge
Jahresvergleich (Prozent)          -5,7      -6,9


Eurozone, Januar-Industrieproduktion
Monatsvergleich (Prozent)          +0,2      +0,8
Jahresvergleich (Prozent)          -2,6      -4,1


DONNERSTAG, 28. MÄRZ
F, März Geschäftsklima               94        92


Italien, Februar Erzeugerpreise
Monatsvergleich (Prozent)          +0,2      -6,9
Jahresvergleich (Prozent)          -1,2      -1,2


Deutschland, Januar Industrieproduktion
Monatsvergleich (Prozent)          +0,5      +0,4
Jahresvergleich (Prozent)          -4,7      -5,1
         
Eurozone, Februar Geldmenge M3
Jahresvergleich (Prozent)          +7,5      +7,9
3-Monats-Durchschnitt (Prozent)    +7,8      +7,9  


FREITAG, 29. MÄRZ
F, Februar Arbeitslosenquote       9,1      9,0
           
F, Februar Erzeugerpreise
Monatsvergleich (Prozent)          +0,2      +0,1
Jahresvergleich (Prozent)          -1,0      -1,2
   
I, März Verbraucherpreise
Monatsvergleich                    +0,2      +0,4
Jahresvergleich                    +2,6      +2,5


Ebenfalls erwartet:
D, März Verbraucherpreise        
Monatsvergleich (Prozent)          +0,1      +0,3
Jahresvergleich (Prozent)          +1,7      +1,7

/FX/rw/av/hi/

Die meisten Ökonomen sehen die Zinswende im Sommer, manche im Juni, andere gar erst im späten August. "Greenspan hat den Fuß vom Gas genommen, wird aber noch nicht auf die Bremse treten", sagt David Wyss, Chef-Volkswirt von Standard and Poors. Für diese Theorie spricht auch die Erfahrung: Nach der letzten Rezession 1991 etwa hat die Notenbank volle 17 Monate gewartet, bis sie die Zinsen zum ersten Mal wieder angehoben hat.

Doch auch wenn sich die Meinung durchsetzen sollte, dass von Greenspan kurzfristig keine Gefahr droht: Der Trend an der Börse, wenn es denn überhaupt einen geben wird, weist diese Woche nach unten. Das liegt unter anderem daran, dass zum Ende des Quartals das "Window-Dressing" ansteht: Fonds-Manager realisieren Gewinne, um die Performance ihres Fonds zu verbessern. Doch vor allem fehlt weiterhin jeglicher Beweis, dass die Unternehmensgewinne sich erholen. Die Anleger zittern bereits vor der anstehenden Quartalszahlensaison. Durchschnittlich sollen die Gewinne um 8,6 Prozent einbrechen.

Immerhin gibt es erste positive Anzeichen: So hat eine Umfrage der Duke University unter 260 Finanzvorständen (CFOs) ergeben, dass sie zuversichtlich auf die Gewinnentwicklung und das Wirtschaftswachstum der nächsten zwölf Monate blicken. Laut "CBS Marketwatch" erwarten sie für dieses Jahr durchschnittlich ein Wirtschaftswachstum von 2,3 Prozent. Das ist allerdings immer noch wesentlich weniger als die Ökonomen, von denen viele vier Prozent Wachstum vorhersagen.

Die Wirtschaftsdaten, die diese Woche herauskommen, werden einmal mehr zeigen, dass zumindest das erste Quartal außergewöhnlich stark war. Die Aufträge für dauerhafte Güter sind im Februar voraussichtlich um ein Prozent gewachsen. Für Beobachter ist dies ein klares Zeichen, dass Unternehmen wieder begonnen haben zu investieren. Auch die Nachfrage nach Einfamilienhäusern ist dank günstiger Finanzierung voraussichtlich auf Rekordniveau geblieben. Auch die beiden Indizes des Verbrauchervertrauens sind im März voraussichtlich erneut gestiegen: Am Dienstag veröffentlicht das Confidence Board seinen Indikator, am Donnerstag ist die University of Michigan dran.

Wyss prognostiziert für das erste Quartal bereits ein Wachstum von fünf Prozent und einen Produktivitätszuwachs, der noch über den starken 5,2 Prozent des vierten Quartals liegt. Sein vorläufiges Fazit: "Diese Rezession ist sehr ungewöhnlich."

URL:  www.spiegel.de/wirtschaft/0,1518,188852,00.html