Fondsmanager Seregni: "Von den Pennystocks am Neuen Markt laufen viele Gefahr, die Sonne des Börsen-Aufschwungs nicht mehr zu erleben"
Von Lukas Christiansen
Berlin - Das Jahr 1997 beendete der Nemax All-Share Index mit 1.000 Punkten. Sein All-Time-High erreichte er am 10. März 2000 bei 9666 Punkten. Kaum eineinhalb Jahre später bewegt sich der Nemax wieder um seinen Start-Stand. Ein günstiger Zeitpunkt für den Einstieg in einen Nemax-Fonds?
"Von den Pennystocks am Neuen Markt laufen viele Gefahr, die Sonne des Börsen-Aufschwungs nicht mehr zu erleben", sagt Carlo Seregni. Für den Fondsmanager des Julius Bär Special German Stocks ist der Auslese-Prozess des einstigen Vorzeige-Segments momentan in vollem Gange. "Die Mehrheit der jungen AG's im Nemax sieht sich aktuell erstmals mit echten, existenzbedrohenden Problemen konfrontiert", sagt Seregni, der vor wenigen Monaten als Nachfolger des Dauer-Optimisten Kurt Ochner das Management übernommen hat. Bis dato hätten konzerninterne Fehler die Kurs-Performance gedrückt, und jetzt würden die Kurse vieler Nemax-Aktien voll vom Konjunktur-Abschwung getroffen.
Konnten viele der Titel in der Vergangenheit fast unabhängig vom eigenen Geschäftsmodell und der Bilanz profitieren, nur weil der Index nach oben schnellte, haben sie zurzeit in vergleichbarem Ausmaß unter der Nemax-Zugehörigkeit zu leiden. Für die etwa 30 Fonds, die mehr als die Hälfte ihres Portfolios in den Markt der Hoffnungen investierten, ist längst die Leidenszeit angebrochen: 70 Prozent Minus binnen zwölf Monaten sind nicht etwa die Horror-Performance des schlechtesten Nemax-Fonds - sondern schlicht der Durchschnitt der vier größten Fonds, die in dieses Segment investieren.
Laut einer aktuellen Studie der Münchner Rating-Agentur FondsConsult pendeln die vier größten Fonds des Index aktuell um diese "Minus-70-Prozent-Marke": DWS Euroland Neue Märkte, Julius Bär Special German Stocks, Invesco Neue-Märkte-Fonds und UBS Equity Fund - New Markets (nicht in der Tabelle, weil erst seit elf Monaten am Markt). Diese vier Portfolios bündeln aktuell etwa 80 Prozent des Fonds-Volumens, das am Neuen Markt investiert ist - etwa eine Milliarde Euro. Eine Summe, die der Julius-Bär-Fonds zu seinen Hochzeiten schon allein erreichte.
"Auffällig ist, dass die Mittelabflüsse aus den Nemax-Fonds eher gering sind", sagt Michael Schmidt, Geschäftsführer von FondsConsult. Im ersten Halbjahr 2001 hatten 14 Fonds, die mehr als die Hälfte ihres Kapitals in Nemax-Titel investierten, im Schnitt nur sieben Prozent Mittelabflüsse zu verzeichnen. Ob dies auf das Vertrauen der Anleger in die Aktien zurückzuführen ist, sei dahingestellt. Denn "ein negativer Aspekt könnte sich künftig stark auswirken", sagt Schmidt. "Viele Anleger warten nur darauf, ihre Nemax-Positionen wenigstens zum Einstandspreis wieder zu veräußern. Diese Strategie könnte einen Aufwärtstrend des Index künftig stark bremsen."
Als Alternative böte sich das amerikanische Pendant Nasdaq an. Julius Bär Fondsmanager Seregni: "Die meisten Nasdaq-Aktien sind bereits wesentlich länger am Markt etabliert als die Nemax-Aktien - die US-Investoren vertrauen diesen börsenkrisenerprobten, älteren Aktien mehr als die Nemax-Investoren ihren Titeln." Schlussfolgerung: Erst wenn die Nasdaq wieder Anleger-Vertrauen schafft, hat der Nemax Chancen auf nachhaltige Kursgewinne.raf
Gruß Kostolmoney
Von Lukas Christiansen
Berlin - Das Jahr 1997 beendete der Nemax All-Share Index mit 1.000 Punkten. Sein All-Time-High erreichte er am 10. März 2000 bei 9666 Punkten. Kaum eineinhalb Jahre später bewegt sich der Nemax wieder um seinen Start-Stand. Ein günstiger Zeitpunkt für den Einstieg in einen Nemax-Fonds?
"Von den Pennystocks am Neuen Markt laufen viele Gefahr, die Sonne des Börsen-Aufschwungs nicht mehr zu erleben", sagt Carlo Seregni. Für den Fondsmanager des Julius Bär Special German Stocks ist der Auslese-Prozess des einstigen Vorzeige-Segments momentan in vollem Gange. "Die Mehrheit der jungen AG's im Nemax sieht sich aktuell erstmals mit echten, existenzbedrohenden Problemen konfrontiert", sagt Seregni, der vor wenigen Monaten als Nachfolger des Dauer-Optimisten Kurt Ochner das Management übernommen hat. Bis dato hätten konzerninterne Fehler die Kurs-Performance gedrückt, und jetzt würden die Kurse vieler Nemax-Aktien voll vom Konjunktur-Abschwung getroffen.
Konnten viele der Titel in der Vergangenheit fast unabhängig vom eigenen Geschäftsmodell und der Bilanz profitieren, nur weil der Index nach oben schnellte, haben sie zurzeit in vergleichbarem Ausmaß unter der Nemax-Zugehörigkeit zu leiden. Für die etwa 30 Fonds, die mehr als die Hälfte ihres Portfolios in den Markt der Hoffnungen investierten, ist längst die Leidenszeit angebrochen: 70 Prozent Minus binnen zwölf Monaten sind nicht etwa die Horror-Performance des schlechtesten Nemax-Fonds - sondern schlicht der Durchschnitt der vier größten Fonds, die in dieses Segment investieren.
Laut einer aktuellen Studie der Münchner Rating-Agentur FondsConsult pendeln die vier größten Fonds des Index aktuell um diese "Minus-70-Prozent-Marke": DWS Euroland Neue Märkte, Julius Bär Special German Stocks, Invesco Neue-Märkte-Fonds und UBS Equity Fund - New Markets (nicht in der Tabelle, weil erst seit elf Monaten am Markt). Diese vier Portfolios bündeln aktuell etwa 80 Prozent des Fonds-Volumens, das am Neuen Markt investiert ist - etwa eine Milliarde Euro. Eine Summe, die der Julius-Bär-Fonds zu seinen Hochzeiten schon allein erreichte.
"Auffällig ist, dass die Mittelabflüsse aus den Nemax-Fonds eher gering sind", sagt Michael Schmidt, Geschäftsführer von FondsConsult. Im ersten Halbjahr 2001 hatten 14 Fonds, die mehr als die Hälfte ihres Kapitals in Nemax-Titel investierten, im Schnitt nur sieben Prozent Mittelabflüsse zu verzeichnen. Ob dies auf das Vertrauen der Anleger in die Aktien zurückzuführen ist, sei dahingestellt. Denn "ein negativer Aspekt könnte sich künftig stark auswirken", sagt Schmidt. "Viele Anleger warten nur darauf, ihre Nemax-Positionen wenigstens zum Einstandspreis wieder zu veräußern. Diese Strategie könnte einen Aufwärtstrend des Index künftig stark bremsen."
Als Alternative böte sich das amerikanische Pendant Nasdaq an. Julius Bär Fondsmanager Seregni: "Die meisten Nasdaq-Aktien sind bereits wesentlich länger am Markt etabliert als die Nemax-Aktien - die US-Investoren vertrauen diesen börsenkrisenerprobten, älteren Aktien mehr als die Nemax-Investoren ihren Titeln." Schlussfolgerung: Erst wenn die Nasdaq wieder Anleger-Vertrauen schafft, hat der Nemax Chancen auf nachhaltige Kursgewinne.raf
Gruß Kostolmoney
