MatchNet PLC gehört neben Ticketmaster.com, Matchmaker.com und uDate.com zu den vier – nach Mitgliedern – größten Online-Partnervermittlungen weltweit. Es ist jedoch anzumerken, dass davon nur zwei Unternehmen eigenständig sind: MatchNet PLC und uDate.com.
Die Führung von MatchNet PLC hatte sich vor zwei Jahren dazu entschlossen ein Listing am Frankfurter Nemax-All-Share Index zu beantragen. Auslöser hierfür war die Aktionärsstruktur der englischen Gesellschaft, die zu einem großen Teil aus deutschen Venture-Capital Gebern bestand.
Das amerikanische Firmenmodell wurde allerdings von den heimischen Anlegern bis dato sehr kritisch betrachtet. Als Auswirkung soll hier die Entwicklung des Aktienkurses herangezogen werden:
Zum Zeitpunkt der Emission wurde es vom Konsortialführer versäumt – beispielsweise durch Roadshows – eine angemessene Nachfrage seitens institutioneller und privater Investoren zu generieren. So wurde die Aktie am unteren Ende der Bookbuilding-Spanne (7,50 EUR bis 9,00 EUR) zu 7,50 EUR zugeteilt; die erste Notierung am Nemax-All-Share Index erfolgte bei 6,50 EUR. Nach einer raschen Talfahrt, die bei 80 Cent ihren vorläufigen Tiefpunkt fand konnte sich der Kurs nach einem markanten Hype auf aktuell 1,80 EUR erholen. Dies stellt ein Minus von umgerechnet 76% gegenüber dem Emissionskurs dar.
Die Analysten des Konsortialführers (BHF Bank) und des Designated Sponsors (Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG) haben das Coverage des Wertes eingestellt, so dass der Kurs bei einem durchschnittlichen Handelsvolumen von knapp 70.000 EUR pro Tag zum Spielball der Kleinanleger geworden ist.
Diesbezüglich wäre ein Listing an der amerikanischen Nasdaq vorteilhafter gewesen, wie das Coverage und der Kursverlauf des Konkurrenten uDate.com (UDAT/ Nasdaq OTC BB) zeigt, dessen Bewertung aktuell in etwa dreimal höher als die der MatchNet PLC ist.
Andererseits sind die fundamentalen Daten durchaus als solide zu bezeichnen:
MatchNet PLC hat im Branchenvergleich einen überdurchschnittlich hohen Cash-Bestand (aktuell 8,9 Millionen USD) sowie eine niedrige Cash-Burn-Rate. So ist zum Beispiel die Akquisition von SocialNet bereits abgeschrieben.
Fazit:
Ferner wird MatchNet PLC nach unseren Schätzungen im Geschäftsjahr 2002 erstmals ein positives Ergebnis ja Aktie verbuchen können.
Die Gesellschaft verfügt auch über einige lukrative Kooperationsverträge, unter anderem mit Infoseek.com, der PRO7/SAT1 Mediengruppe und AOL-TimeWarner. Dies dient der Etablierung der Markennamen und öffnet interessante Perspektiven:
So steht MatchNet PLC augenblicklich in Übernahmeverhandlungen mit drei großen internationalen Unternehmen. Ein möglicher Verkauf der Gesellschaft sollte einen dreistelligen Millionenbetrag in USD kosten, Wobei bereits 100 Millionen USD einem Kurs von umgerechnet über 5 EUR entsprechen würde. Derartige Spekulationen werden auch durch die Tatsache genährt, dass erst kürzlich Mitglieder der Führungsebene ihren Anteil an MatchNet PLC um rund 1,1 Millionen EUR aufgestockt haben.
Sollte eine Übernahme nicht zeitnah erfolgen steht nach Firmenangaben ein Zweitlisting an der amerikanischen Nasdaq zur Debatte.
Beide Szenarien hätten einen Kurssprung der im Branchenvergleich noch unterbewerteten Gesellschaft zur Folge.
Wir schätzen die Entwicklung der Branche langfristig als überdurchschnittlich ein. Solide Einnahmen aus Mitgliedergebühren und stetiges Wachstum sowohl der Online-User (knapp 500 Millionen) als auch der Anmeldungen bei Partnervermittlungsagenturen sprechen für eine lukrative Entwicklung.
MatchNet PLC verfügt über eine der weltweit größten Datenbanken sowohl im Mainstream- als auch im Nischenbereich. AmericanSingles.com, Jdate.com und gay11.com haben bereits einen hohen Bekanntheitsgrad und die Tätigkeit des Managements ist bisher ebenfalls außerordentlich zufriedenstellend.
Fazit: MatchNet PLC wird den Branchenindex outperformen und stellt somit eine Kaufposition dar.
Die Führung von MatchNet PLC hatte sich vor zwei Jahren dazu entschlossen ein Listing am Frankfurter Nemax-All-Share Index zu beantragen. Auslöser hierfür war die Aktionärsstruktur der englischen Gesellschaft, die zu einem großen Teil aus deutschen Venture-Capital Gebern bestand.
Das amerikanische Firmenmodell wurde allerdings von den heimischen Anlegern bis dato sehr kritisch betrachtet. Als Auswirkung soll hier die Entwicklung des Aktienkurses herangezogen werden:
Zum Zeitpunkt der Emission wurde es vom Konsortialführer versäumt – beispielsweise durch Roadshows – eine angemessene Nachfrage seitens institutioneller und privater Investoren zu generieren. So wurde die Aktie am unteren Ende der Bookbuilding-Spanne (7,50 EUR bis 9,00 EUR) zu 7,50 EUR zugeteilt; die erste Notierung am Nemax-All-Share Index erfolgte bei 6,50 EUR. Nach einer raschen Talfahrt, die bei 80 Cent ihren vorläufigen Tiefpunkt fand konnte sich der Kurs nach einem markanten Hype auf aktuell 1,80 EUR erholen. Dies stellt ein Minus von umgerechnet 76% gegenüber dem Emissionskurs dar.
Die Analysten des Konsortialführers (BHF Bank) und des Designated Sponsors (Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG) haben das Coverage des Wertes eingestellt, so dass der Kurs bei einem durchschnittlichen Handelsvolumen von knapp 70.000 EUR pro Tag zum Spielball der Kleinanleger geworden ist.
Diesbezüglich wäre ein Listing an der amerikanischen Nasdaq vorteilhafter gewesen, wie das Coverage und der Kursverlauf des Konkurrenten uDate.com (UDAT/ Nasdaq OTC BB) zeigt, dessen Bewertung aktuell in etwa dreimal höher als die der MatchNet PLC ist.
Andererseits sind die fundamentalen Daten durchaus als solide zu bezeichnen:
MatchNet PLC hat im Branchenvergleich einen überdurchschnittlich hohen Cash-Bestand (aktuell 8,9 Millionen USD) sowie eine niedrige Cash-Burn-Rate. So ist zum Beispiel die Akquisition von SocialNet bereits abgeschrieben.
Fazit:
Ferner wird MatchNet PLC nach unseren Schätzungen im Geschäftsjahr 2002 erstmals ein positives Ergebnis ja Aktie verbuchen können.
Die Gesellschaft verfügt auch über einige lukrative Kooperationsverträge, unter anderem mit Infoseek.com, der PRO7/SAT1 Mediengruppe und AOL-TimeWarner. Dies dient der Etablierung der Markennamen und öffnet interessante Perspektiven:
So steht MatchNet PLC augenblicklich in Übernahmeverhandlungen mit drei großen internationalen Unternehmen. Ein möglicher Verkauf der Gesellschaft sollte einen dreistelligen Millionenbetrag in USD kosten, Wobei bereits 100 Millionen USD einem Kurs von umgerechnet über 5 EUR entsprechen würde. Derartige Spekulationen werden auch durch die Tatsache genährt, dass erst kürzlich Mitglieder der Führungsebene ihren Anteil an MatchNet PLC um rund 1,1 Millionen EUR aufgestockt haben.
Sollte eine Übernahme nicht zeitnah erfolgen steht nach Firmenangaben ein Zweitlisting an der amerikanischen Nasdaq zur Debatte.
Beide Szenarien hätten einen Kurssprung der im Branchenvergleich noch unterbewerteten Gesellschaft zur Folge.
Wir schätzen die Entwicklung der Branche langfristig als überdurchschnittlich ein. Solide Einnahmen aus Mitgliedergebühren und stetiges Wachstum sowohl der Online-User (knapp 500 Millionen) als auch der Anmeldungen bei Partnervermittlungsagenturen sprechen für eine lukrative Entwicklung.
MatchNet PLC verfügt über eine der weltweit größten Datenbanken sowohl im Mainstream- als auch im Nischenbereich. AmericanSingles.com, Jdate.com und gay11.com haben bereits einen hohen Bekanntheitsgrad und die Tätigkeit des Managements ist bisher ebenfalls außerordentlich zufriedenstellend.
Fazit: MatchNet PLC wird den Branchenindex outperformen und stellt somit eine Kaufposition dar.
