First Cobalt - A2ASGU - Preisexplosion !?

the company has uncovered an investor willing to invest in its business plan at market
– a considerably better prospect than tapping the moribund Street.
• Although a 6% interest in eCobalt is insufficient to block the New Jervois deal, the
move may cause pause for reflection amongst existing eCobalt shareholders that must
approve it (at least 2/3 of the votes cast at a special meeting expected in Q3/19).
Does this give First Cobalt leverage in its quest to gain access to feed for its Cobalt,
Ontario refinery restart (see Refining its options, 3 April)? After all, there may be
operational synergies between First Cobalt’s Iron Creek Cobalt Project and eCobalt’s
Idaho Cobalt Project, both located within a few kilometres on the Idaho Cobalt Belt.
• First Cobalt is trading at 0.17x our NAV estimate as compared to the 0.28x mean
multiple for covered non-precious metal peers.
As we have noted before, the growth in EV sales penetration is inexorable. Automobile
manufacturers appear to be relying on battery manufacturers to build the necessary raw
materials supply chain and, in our view, we have not seen sufficient investment in that
supply chain to feed EV demand as forecast in 2023-2024 and beyond. We speculate
that a period of consolidation in the battery materials space may be upon us, especially
given the low valuations applied by the market today.
Analyst Certification
Each authoring analyst of Canaccord Genuity whose name appears on the front page of this research hereby certifies that (i) the
recommendations and opinions expressed in this research accurately reflect the authoring analyst’s personal, independent and
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Sector Coverage
Individuals identified as “Sector Coverage” cover a subject company’s industry in the identified jurisdiction, but are not authoring
analysts of the report.
Investment Recommendation
Date and time of first dissemination: May 01, 2019, 16:23 ET
Date and time of production: May 01, 2019, 16:23 ET
Compendium Report
This report covers six or more subject companies and therefore is a compendium report and Canaccord Genuity and its
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Past performance
In line with Article 44(4)(b), MiFID II Delegated Regulation, we disclose price performance for the preceding five years or the whole period
for which the financial instrument has been offered or investment service provided where less than five years. Please note price history
refers to actual past performance, and that past performance is not a reliable indicator of future price and/or performance.
Target Price / Valuation Methodology:
eCobalt Solutions Inc. - ECS
We project Idaho Cobalt Project cash flows on our spot pricing discounted at 8% WACC to generate a $138M project NAV. Net corporate
adjustments of $141M include $108M raised (at C$0.72/sh, 314M shares, fully funded). We apply a 1.0x multiple to generate a target
NAVPS of C$0.89, supporting a rounded target price of C$0.90.
First Cobalt Corp. - FCC
We value First Cobalt’s assets on a spot cobalt basis, currently US$28/lb. Our valuation yields a project NAV of $244 million or $0.58/
sh. We add net corporate adjustments of $35 million or $0.08/sh with 421 million shares outstanding. We apply a 1.0x multiple to the
corporate NAVPS of $0.66 to yield our target NAVPS of $0.66, which supports a rounded target price of C$0.70.
Risks to achieving Target Price / Valuation:
eCobalt Solutions Inc. - ECS
In our view, the primary risks to our valuation and target for eCobalt include: our cobalt price deck, which assumes significant supply
constraints at a time of burgeoning growth in lithium-ion battery use; the company’s reliance on capital markets to fund development;
and potential mining challenges in that veins and lenses may be relatively narrow.
First Cobalt Corp. - FCC
Aside from the usual risks associated with exploration and development, risks center on cobalt pricing, the technical assumptions we
have made in our project valuations in advance of the company’s delivery of technical reports, and potential risks from environmental
and safety legacies in the Cobalt mining camp in Ontario.
cdn.ceo.ca/1eck4d3-Canaccord%20note%20on%20ECobalt.pdf

" Die heute bekannt gegebene Partnerschaft wird dazu beitragen , erster Cobalt ihr erklärtes Ziel erreicht ethisch-sourced Batteriequalität Kobalt für den nordamerikanischen Markt für Elektrofahrzeuge zu schaffen. Als weltweit führenden Hersteller von Kobalt der Welt, Glencore ein idealer Partner für First Cobalt ist. Unsere Aktionäre profitieren Unterstützung durch Glencore, technische Unterstützung und Möglichkeiten für regionale Synergien mit ihren Betrieben in Sudbury und Rouyn-Noranda .
Diese Ankündigung markiert den Höhepunkt eines Jahres Arbeit, brachte ersten Cobalt näheren Cash - Flow zu generieren und Vertrauen Verringerung der Aktienmärkte Zukunft Weiterentwicklung unserer nordamerikanischen primäres Kobalt Vermögen in der Finanzierung Idaho und Ontario .“

Das Memorandum of Understanding (das "Abkommen") zwischen Glencore und First Cobalt beschreibt die Bedingungen einer Partnerschaft zur Herstellung von raffiniertem Kobalt für den nordamerikanischen Markt. Im Rahmen der Vereinbarung, die weiterhin der gebotenen Sorgfalt und der endgültigen Dokumentation unterliegt, wird Glencore First Cobalt Rohmaterial zur Verfügung stellen, ein Darlehen zur Deckung des geschätzten Kapitalbedarfs für die Wiederinbetriebnahme der Raffinerie sowie technischen Support.

Eine endgültige Entscheidung darüber, ob die erste Kobaltraffinerie wieder in Betrieb genommen werden soll, ist zum jetzigen Zeitpunkt noch nicht gefallen, und jede Entscheidung hängt vom Ergebnis der laufenden Diskussionen und Studien ab. Das Unternehmen hat keine Studie zur Wirtschaftlichkeit des Betriebs der Raffinerie abgeschlossen. Eine Entscheidung zum Neustart der Raffinerie basiert nicht auf der erwarteten Entwicklung eines der aktuellen Projekte des Unternehmens. Derzeit erwartet das Unternehmen nicht, dass seine aktuellen Projekte eine Rohstoffquelle für die Raffinerie darstellen.
Die First Cobalt Refinery ist die einzige in Nordamerika zugelassene Primärkobaltraffinerie . Das Unternehmen hat kürzlich die Prüfung von Kobalthydroxid eines Drittanbieters als potenzielle Futtermittelquelle abgeschlossen und bestätigt, dass die bestehenden Verfahren in der First Cobalt Refinery in der Lage sind, hochreines Kobaltsulfat in Batteriequalität herzustellen ( siehe Pressemitteilung vom 3. April 2019 ). Die First Cobalt Refinery, die heute in Nordamerika keine Kobaltsulfatproduktion hat, könnte der erste Hersteller dieser Art für den amerikanischen Elektrofahrzeugmarkt sein. Das Unternehmen hat Vertraulichkeitsvereinbarungen mit mehreren Automobilunternehmen geschlossen, die an der Sicherung von Kobalt für den nordamerikanischen Markt interessiert sind.

Die First Cobalt Refinery ist eine hydrometallurgische Kobaltraffinerie im kanadischen Cobalt Camp, etwa 600 Kilometer von der US-amerikanischen Grenze entfernt. Die First Cobalt Refinery hat das Potenzial, entweder ein Kobaltsulfat für den Lithium-Ionen-Batteriemarkt oder Kobaltmetall für die nordamerikanische Luft- und Raumfahrtindustrie oder andere industrielle und militärische Anwendungen zu produzieren.

ceo.ca/@newswire/...-support-restart-of-first-cobalt-refinery