Original-Research: YOUBISHENG Green Paper AG (von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG): Kaufen

Original-Research: YOUBISHENG Green Paper AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG

Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu YOUBISHENG Green Paper AG

Unternehmen: YOUBISHENG Green Paper AG
ISIN: DE000A1KRLR0

Anlass der Studie: Basisstudie
Empfehlung: Kaufen
seit: 12.06.2012
Kursziel: 14,85 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 16.06.2012, IPO-Studie
Analyst: Dr. Roger Becker und David Szabadvari

Altpapier mit Premium Margen
- FJ 2011 und Q1/2012 Bericht -
Die YOUBISHENG Green Paper AG (ISIN DE000A1KRLR0, Prime Standard, YB1 GY)
wurde im Juli 2011 als fuehrendes chinesisches Clean-Tech-Unternehmen, das
sich auf die Herstellung von Linerboard aus bis zu 100 Prozent Altpapier
spezialisiert hat, an der Frankfurter Boerse gelistet. Seither baut das
Unternehmen seine Position innerhalb des chinesischen Marktes durch eine
hohe Produktinnovation, einem schlanken Produktportfolio und einer Trading
up-Strategie hin zu hoeher-margigen Produkten weiter aus.

Am 30. April 2012 wurde der Geschaeftsbericht fuer das Fiskaljahr 2011
veroeffentlicht:

- Umsaetze sind um 22,4 Prozent auf EUR 92,2 Mio. gestiegen
- Bruttogewinn ist um 22,1 Prozent auf EUR 23,1 Mio. gewachsen; Marge
stabil bei 25,0 Prozent
- EBIT steigt um 17,3 Prozent auf EUR 20,8 Mio.; Marge sinkt leicht um 0,9
Prozentpunkte
- Nettogewinn geht leicht um 1,3 Prozent auf EUR 15,3 Mio. zurueck; Marge
sinkt um 3,9 Prozentpunkte auf 16,6 Prozent --> voller Steuersatz von 25
Prozent im Vergleich zum Vorjahr mit 12,5 Prozent macht sich bemerkbar
- Starker operativer Cashflow von EUR 17,3 Mio. (+8,8 Prozent yoy);
komfortable Liquiditaet bei EUR 30,89 Mio.
- Sales guidance fuer 2012: > EUR 105 Mio.

Die vor kurzem berichteten Zahlen fuer das erste Quartal 2012 bestaetigen
die erklaerte Strategie, das Produktportfolio um hoeher-margige Produkte zu
erweitern (Einfuehrung des faelschungssicheren Testliners) und innerhalb
von China zu expandieren.

In Hinblick auf die volle Kapazitaetsauslastung bleibt das Unternehmen bei
seinem Vorhaben, die Produktionskapazitaet von derzeit 150 tsd. auf 350
tsd. Tonnen zu verdreifachen; dies wird Investitionen zwischen EUR 60 - 70
Mio. erfordern. Da wir die strategische Entscheidung zur Finanzierung und
Terminierung abzuwarten haben, beruecksichtigen wir dieses
Investitionsvorhaben und seine Auswirkung auf die operativen Zahlen in
unserer quantitativen Analyse nicht; stattdessen betrachten wir ein
Basisszenario.

Wir haben unsere DCF- und Multiple-Analyse unter Beruecksichtigung der
neuesten Informationen angepasst und ermitteln den fairen Wert der Aktie
mit EUR 14,85. Auf Basis dieses Ergebnisses bestaetigen wir unsere
Einschaetzung der Aktie mit 'Kaufen'. Um das aktuelle, zurueckhaltende
Sentiment in Deutschland gegenueber chinesischen Unternehmen darzustellen,
zeigen wir fuer informationelle Zwecke das Bewertungsergebnis einer Peer
Group-Analyse, die sich nur aus in Deutschland gelisteten 'chinesischen'
Unternehmen zusammensetzt.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11652.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Dr. Roger Becker
David Szabadvari
Tel. +49 69 71 91 838-46, -48
Fax +49 69 71 91 838-50
roger.becker@bankm.de
david.szabadvari@bankm.de

-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------
 
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.