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https://ir.snt.at/IR_Presentation_Nov._2021_final.pdf
seite 18
(Projekt "Fokus" hilft zu
a) größeren Akquisitionen ("bigger tickets"),
b) einem globalen IoT-Ansatz,
c) höherer technologischer Qualität der Wertschöpfungskette
--> 1 großer Abschluss im Jahr 2022)
zu a) größere Akquisitionen ("bigger tickets"): derzeit 7 Akquisitionsziele von EUR 200 bis 1000 Mio. Umsatz, Vermeidung von Konkurrenz durch Private Equity (Konzentration auf hohe Synergien und Restrukturierungsfälle) = niedrigere Bewertungen
Akquisitionsziele:
- Restrukturierungsfälle zu niedrigem Preis (60% des Umsatzes), aber hohen Synergieeffekten,
- EBITDA-Verwässerung im Jahr 1, aber Erreichen von 10% EBITDA im Jahr 2,
- "Fokus": IoT in den USA und China globalisieren, IoT Software stärken
die letzten 100 tagesumsätze auf xetra in EUR (peak am 16.12.2021: typisches herdenverhalten des marktes)
(datenquelle: https://www.boerse-frankfurt.de/aktie/s-t-ag/...he-kurse-und-umsaetze)
... ist nichts einzuwenden; sie besitzen keine aktien (haben sie "leer"verkauft), doch sind sie keine einfachen "contrarians", sondern wetten --gegen 100% der aktionäre-- unter hohem risiko auf einen v e r f a l l des aktienkurses
bei Viceroy Research LLC, Delaware, ist es anders: Viceroy versuchte im fall der S&T AG, ohne faktenabgleich mit dem zielunternehmen oder den analysten durch eine verzerrte öffentliche darstellung der wirklichkeit die aktionäre zu überlisten und von der angst der übertölpelten aktionäre zu profitieren, um sich dann wieder zurückzuziehen - kein seriöses und unter umständen strafbares (marktmissbräuchliches) "geschäftsmodell"
"Das Analysehaus Jefferies hat die Einstufung für S&T nach einem Zwischenbericht auf 'Buy' mit einem Kursziel von 32 Euro belassen. Die Eckdaten hätten die anhaltend gute operative Entwicklung des IT-Dienstleisters unterstrichen, schrieb Analyst Martin Comtesse in einer am Montag vorliegenden Ersteinschätzung. Sie deuteten zudem auf eine Erholung im laufenden Jahr hin." (dpa-AFX 2022 vom 17.01.2022)
AlsterResearch v. 17/01/2022 (übersetzt):
S&T erwartet auch für 2022 ein starkes organisches Umsatz- und Ergebniswachstum. Basierend auf dem hohen Auftragsbestand zum Ende des Geschäftsjahres 2021 erwartet S&T ein zweistelliges organisches Wachstum auf EUR 1,5 Mrd. Umsatz bei einer stabilen EBITDA-Marge von ca. 10%. In dieser Prognose sind keine Effekte aus einem möglichen Verkauf des Geschäftsbereichs "IT-Services" enthalten, den das Unternehmen derzeit evaluiert. Die erstmalige Guidance für 2022 spiegelt ein EBITDA von EUR 150 Mio. wider und zeigt, dass S&T seinen starken Wachstumskurs fortsetzen wird, sowohl beim Umsatz als auch beim Ergebnis (Umsatzwachstum +12% yoy / EBITDA-Wachstum +16% yoy). Unserer Ansicht nach spiegelt die überzeugende Prognose
-- die günstige Positionierung des Unternehmens in strukturell wachsenden Märkten (d.h. im wachstumsstarken/margenstarken IoT-Bereich),
-- die Chip-Knappheit, die unter Kontrolle zu sein scheint, sowie
-- die sich entspannenden Lieferkettenprobleme
wider.
Die Guidance entspricht im Großen und Ganzen der Schätzung von AlsterResearch (Delta -2-4%) und ist somit eine beruhigende Botschaft für die Equity Story von S&T.
Starker Auftragsbestand
Die Prognose für 2022 stützt sich auf einen rekordhohen Auftragsbestand zum Ende des Geschäftsjahres 2021 und einen besonders starken Start ins Jahr, in dem allein im Januar Aufträge im Wert von 170 Mio. EUR gewonnen wurden. Der Geschäftsbereich Smart Trains gewann synergetische neue Aufträge im Bereich der Zugfunklösungen, wo die S&T Gruppe Carrier-Grade-Server (Kontron), virtuelle Netzwerklösungen (Iskratel) und die MCx (Mission Critical Services) Applikation von Kontron Transportation liefert.
2021 im Einklang mit der letzten Prognose
Darüber hinaus gab S&T auch die vorläufigen Ergebnisse für 2021 bekannt. Die Ergebnisse für das Jahr 2021 liegen innerhalb des vom Unternehmen prognostizierten Umsatzkorridors von 1,33 bis 1,4 Mrd. EUR, wenn auch am unteren Ende der Spanne. S&T prognostiziert für 2021 einen Umsatz von mindestens 1,33 Mrd. EUR und eine EBITDA-Marge von ca. 10 %. Darüber hinaus hat das vierte Quartal 2021 eine "starke Ergebnis- und Cashflow-Entwicklung" gezeigt.
Fazit
Angesichts der jüngsten negativen Nachrichten aufgrund der Leerverkaufsattacken sehen wir die heutige Nachricht als beruhigendes Signal, dass die Blue-Chip-Kunden von der jüngsten negativen Stimmung unbeeindruckt scheinen. Darüber hinaus kündigte S&T Anfang des Monats an, dass sie die angeblichen Compliance-Probleme durch die Einsetzung eines unabhängigen Compliance-Beauftragten und die Beauftragung einer externen forensischen Untersuchung angehen wird. Dies alles sorgt für ein günstiges Risiko-Ertrags-Profil. Das gedämpfte Kursniveau bietet daher eine gute Einstiegsmöglichkeit, weshalb wir die Aktie bei einem unveränderten Kursziel von EUR 31,00 erneut zum KAUFEN empfehlen.
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Wertung | Antworten | Thema | Verfasser | letzter Verfasser | letzter Beitrag | |
21![]() | 5.617 | S&T/Kontron mit Foxconn (vorm. Quanmax AG) | jocyx | Katjuscha | 14.02.25 18:34 | |
27![]() | 11.129 | S+T AG - neuer TecDAX Kandidat? | Klei | Franz Eberhardt | 22.01.25 10:38 | |
38 | Kontron AG - Neuer MDAX Kandidat | Klei | bagatela | 04.10.24 16:22 | ||
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