Original-Research: Surteco Group SE - von Sphene Capital GmbH
Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Surteco Group SE
Unternehmen: Surteco Group SE ISIN: DE0005176903
Anlass der Studie: Update Report Empfehlung: Buy seit: 26.03.2019 Kursziel: EUR 35,60 (unverändert) Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: - Analyst: Peter Hasler
Deutlicher EBIT-Anstieg erwartet
Mit Konzernerlösen von EUR 699 Mio. konnte Surteco nach vorläufigen Eckdaten im Geschäftsjahr 2018e nicht nur den Vorjahreswert, sondern auch die eigene, im Oktober nach unten angepasste Guidance übertreffen. Der von Einmalaufwendungen belastete operative Gewinn lag mit EUR 32,2 Mio. im Rahmen der Erwartung. Wir gehen davon aus, dass die eingeleiteten Kostensenkungsmaßnahmen im Personalbereich greifen und sich die Ertragslage in diesem Jahr deutlich verbessern wird. Zusätzliches Upside zu unseren Schätzungen könnte sich aus besser als erwarteten Materialkosten ergeben, sollten sich die Zellstoff- und Titandioxidpreise von ihrem derzeitigen Niveau wieder verbilligen. Wir bestätigen dementsprechend unser aus einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell ermitteltes Kursziel auf Sicht von zwölf Monaten von EUR 35,60 je Aktie (Base-Case-Szenario). Aus einem Dividend Discount-Modell errechnen wir ein Kursziel von EUR 32,60 je Aktie, was unsere Bewertungsergebnisse aus dem DCF-Ansatz bestätigt. Gegenüber dem gestrigen Schlusskurs von EUR 25,25 ergibt sich im Base-Case-Szenario ein von uns erwartetes Kurspotenzial von 41,0%. Wir bestätigen dementsprechend unser Buy-Rating für die Aktien der Surteco Group SE.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/17719.pdf
Kontakt für Rückfragen Peter Thilo Hasler, CEFA +49 (89) 74443558/ +49 (172) 31764553 peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
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