Original-Research: PSI Software AG (von GSC Research GmbH): Kaufen

Original-Research: PSI Software AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu PSI Software AG

Unternehmen: PSI Software AG
ISIN: DE000A0Z1JH9

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2019
Empfehlung: Kaufen
seit: 09.08.2019
Kursziel: 21,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 29.06.2018, vormals Halten
Analyst: Thorsten Renner

In 2019 weiter auf Wachstumskurs
 
Die PSI Software AG kommt ihrem Ziel eines umfassenden Produktanbieters
immer näher. Denn immer mehr Produkte sind bereits auf die
Technologieplattform des Konzerns umgestellt. Trotz allem investiert das
Unternehmen weiterhin stark in Forschung und Entwicklung, um den
Technologievorsprung gegenüber den Wettbewerbern aufrecht zu erhalten.
Zusätzliche Investitionen fließen derzeit auch in den übernommenen Bereich,
um die dortige Gesellschaft wettbewerbsfähig aufzustellen.
 
Als Wachstumstreiber in den kommenden Jahren wird das Thema Digitalisierung
fungieren. Zahlreiche Branchen stehen hier erst am Anfang und haben noch
umfangreiche Investitionen vor sich, um sich entsprechend am Markt zu
positionieren. Branchen wie die Logistik oder auch Gesellschaften im
Bereich der Elektrizität eröffnen sich bei der Digitalisierung noch enorme
Wachstumspotenziale. Der Vorstand rechnet in Zukunft auch mit einer
anhaltend hohen Nachfrage aus den Sparten Logistik und Automotive sowie der
Leittechnik für Strom- und Gasnetze.
 
Mit der Übernahme von PRINS hat die Gesellschaft zudem ihre Position bei
Netzleitsystemen ausgebaut. Im laufenden Jahr werden hier zwar
Integrationskosten anfallen, mittelfristig sollte der Zukauf nach der
abgeschlossenen Schulung der Mitarbeiter aber ebenfalls zum
Ergebniswachstum beitragen. Weitere Zuwächse erwartet das Management auch
im Bereich des margenstarken Lizenz-, Wartungs-, Upgrade- und
Cloud-Geschäfts. Geht der Ausbau dieser margenträchtigen Geschäfte weiter
voran, rechnen wir auf mittlere Sicht mit zweistelligen Ergebnismargen im
PSI-Konzern.
 
Im kommenden Jahr sehen wir einen Gewinnanstieg je Aktie auf 0,93 Euro.
Dies bedeutet auf dem aktuellen Kursniveau ein KGV von 18,3. Vor dem
Hintergrund der hervorragenden Positionierung gehen wir auch in den
kommenden Jahren von einer positiven Entwicklung bei PSI aus. Diese
Einschätzung unterstreichen auch die jüngsten zahlreichen
Vertragsabschlüsse.
 
Die aktuelle Marktschwäche hat auch den PSI-Kurs wieder etwas zurückkommen
lassen. Darauf basierend sehen wir nun erst recht eine gute Einstiegschance
in die Aktie des Softwarespezialisten, zumal wir im kommenden Jahr mit
einem überproportionalen Gewinnanstieg rechnen. Angesichts der positiven
Zukunftsaussichten belassen wir unsere Einstufung trotz der leichten
Schätzungsanpassungen unverändert. Dementsprechend empfehlen wir, die
PSI-Aktie bei einem Kursziel von 21,00 Euro weiterhin zu 'Kaufen'.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/18637.pdf

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