Original-Research: Medigene AG - von EQUITS GmbH
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Unternehmen: Medigene AG ISIN: DE000A1X3W00
Anlass der Studie: Übernahme-Angebot Empfehlung: Kaufen Kursziel: 21,35 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: keine Analyst: Thomas Schiessle
Celgene Corp. bietet für JUNO Therapeutics über US-$ 9 Mrd. – MDG1-Führungsprojekt vor Klinikstart
In der Krebs-Immuntherapie ist nach dem Kauf von Kite durch GILEAD keine Ruhe eingekehrt; und die Preise steigen weiter, wie unsere Analyse zeigt.
Celgene kennt JUNO durch intensive Zusammenarbeit seit 2005 und besitzt bereits ein knapp 10%iges Aktienpaket an Juno und bietet $ 87,-pro JUNO-Aktie in bar für den verbleibenden 90%-Anteil. Die über 10 (TCR- und CAR-T-) Projekte von JUNO werden dabei u.E. hoch bewertet, was wohl am Wettbewerb (Novartis und GILEAD/Kite) liegt und vorwiegend dem Führungsprogramm JCAR017 (FDA-Zulassung gegen Leukämie frühestens möglich Ende 2018) geschuldet ist. Die Deal-analoge MDG1-Bewertung sehen wir bei etwa € 1,5 Mrd. Die Übernahmepreise für reife Pipelines steigen also. Die bis zu vier TCR-Projekte von MDG mit BLUE sind sie mit € 15,30/Aktie gegenwärtig die (modellhaften) „inhouse“-Hauptwerttreiber. In Q3/16 lieferte MDG mit der Entwicklungspartnerschaft mit bluebird bio Inc. die präklinische Validierung ihrer TCR-Technologie („Bio-US-$“ 1 Mrd.) ab.
Der neue Zielkurs: € 21,35/22,1 Mio. MDG1-Aktien. Unsere Kaufempfehlung bekräftigen wir.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/16043.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden www.equits.de.
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