Original-Research: ERWE Immobilien AG (von GSC Research GmbH): Kaufen

Original-Research: ERWE Immobilien AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu ERWE Immobilien AG

Unternehmen: ERWE Immobilien AG
ISIN: DE000A1X3WX6

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2022
Empfehlung: Kaufen
seit: 07.06.2022
Kursziel: 3,15 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 01.06.2021, vomals Halten
Analyst: Jens Nielsen

Ergebnis aus Immobilienbewirtschaftung steigt weiter im ersten Quartal 2022
 
In den ersten drei Monaten des laufenden Geschäftsjahres 2022 konnte die
ERWE Immobilien AG das Ergebnis aus der Immobilienbewirtschaftung weiter um
knapp 20 Prozent steigern. Dabei ist von den beiden im ersten Quartal
übernommenen, vollständig an C&A vermieteten Geschäftshäusern das
Wuppertaler Objekt bereits für einen Monat im Zahlenwerk enthalten, die
Immobilie in Bremerhaven fließt nun seit Anfang April mit ein.
 
Das Ergebnis aus der Immobilienbewertung lieferte im Berichtszeitraum
hingegen (noch) keine nennenswerten Impulse. Allerdings kam es nach den
letztjährigen, Corona-bedingten deutlichen Wertminderungen, die vor allem
die Einzelhandels- und Hotelflächen in Speyer betrafen, auch zu keinen
weiteren Abwertungen. Insbesondere vor dem Hintergrund der in diesem Jahr
erwarteten Baugenehmigung für den ersten Abschnitt des Entwicklungsprojekts
TAUNUS LAB in Friedrichsdorf halten wir aber im weiteren Jahresverlauf noch
massive positive Bewertungseffekte für wahrscheinlich.
 
Aus der im Mai platzierten Kapitalerhöhung fließen der Gesellschaft nun
frische Mittel in Höhe von rund 9 Mio. Euro zu, mit denen das Portfolio
weiter entwickelt und ausgebaut werden kann. Im Zuge der Kapitalmaßnahme
wurde auch die Partnerschaft mit der Elbstein AG intensiviert, die künftig
den größten Einzelaktionär der Gesellschaft darstellt und dabei auch die
30-Prozent-Schwelle überschreiten könnte, was ein öffentliches
Pflichtangebot an die übrigen ERWE-Aktionäre auslösen würde.
 
Insgesamt sehen wir die ERWE Immobilien AG mit ihrem auf die Übernahme,
Revitalisierung und Neupositionierung von Innenstadtobjekten ausgerichteten
Geschäftsmodell, dem branchenerfahrenen und breit vernetzten Vorstand sowie
dem immobilienaffinen Gesellschafterhintergrund unverändert gut
aufgestellt, um ihr Portfolio weiter ausbauen und dabei nennenswerte
Wertsteigerungspotenziale heben zu können.
 
Aufgrund des Verwässerungseffekts aus der Kapitalerhöhung auf den zuletzt
gemeldeten NRV haben wir unser Kursziel für die ERWE-Aktie zwar auf 3,15
Euro reduziert. Auf dieser Basis bietet der Titel dem Anleger aber immer
noch ein Potenzial von über 47 Prozent. Daher empfehlen wir nach wie vor,
den Anteilsschein der Frankfurter Immobilienspezialisten zu „Kaufen“.
Angesichts des geringen Handelsvolumens sollten Orders immer mit einem
Limit versehen werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/24381.pdf

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