Original-Research: ERWE Immobilien AG (von GSC Research GmbH): Kaufen

Original-Research: ERWE Immobilien AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu ERWE Immobilien AG

Unternehmen: ERWE Immobilien AG
ISIN: DE000A1X3WX6

Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2021
Empfehlung: Kaufen
seit: 25.04.2022
Kursziel: 3,80 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 01.06.2021, vomals Halten
Analyst: Jens Nielsen

Ergebnis aus Immobilienbewirtschaftung steigt 2021 um gut zwei Drittel
 
Die ERWE Immobilien AG schloss das abgelaufene Geschäftsjahr 2021 beim
Ergebnis aus der Immobilienbewirtschaftung mit einem Anstieg um mehr als
zwei Drittel im Rahmen unserer Prognose ab. Corona-bedingt kam es
allerdings vor allem bei den Einzelhandels- und Hotelflächen in Speyer zu
deutlichen Minderungen der bisher angesetzten Zeitwerte, so dass das
Ergebnis aus der Immobilienbewertung negativ und in der Folge auch das
Jahresergebnis unter den Erwartungen ausfiel. Wir gehen jedoch davon aus,
dass der durch die Pandemie veränderten Lage damit nun hinreichend Rechnung
getragen wird.
 
Einerseits hemmen die mit Corona verbundenen Unwägbarkeiten die Zuführung
freier und projektierter Flächen zur Vermietung immer noch, hinzu kommen
nun auch mit dem Ukraine-Krieg verbundene Unsicherheiten. Andererseits
bietet der durch die Pandemie beschleunigte Strukturwandel in den deutschen
Innenstädten ERWE aber auch zahlreiche Chancen auf günstige Übernahmen von
Immobilien mit Wertsteigerungspotenzialen, die mittels Revitalisierung und
Zuführung zu zeitgemäßen und zukunftsfähigen neuen Mischnutzungskonzepten
gehoben werden können. Dies steht auch ganz im Sinne der Kommunen, die ihre
Innenstädte am Leben erhalten bzw. wiederbeleben wollen.
 
Zudem profitiert das Unternehmen von der jahrzehntelangen Branchenerfahrung
und weit über den Immobiliensektor hinausgehenden breiten Vernetzung der
Vorstände Axel Harloff und Rüdiger Weitzel, die mittelbar insgesamt rund 65
Prozent der ERWE-Aktien halten. Dabei bringt Christian Hillermann seine
Expertise auch nach seinem Ausscheiden weiterhin auf beratender Basis ein.
 
Insgesamt sind wir daher unverändert vom Geschäftsmodell und den
Zukunftsperspektiven der Gesellschaft überzeugt und gehen davon aus, dass
sie perspektivisch auch wieder signifikante Wertsteigerungen mit
entsprechenden Effekten auf das Bewertungsergebnis realisieren kann. Nach
wie vor sehen wir hier vor allem bei den Development-Projekten in Krefeld
und insbesondere in Friedrichsdorf sehr hohes Potenzial. Dabei werden im
Rahmen der Investitionsstrategie auch etablierte ESG-Kriterien
berücksichtigt.
 
Bei Ansatz unseres auf 3,80 Euro ermäßigten Kursziels weist die ERWE-Aktie
aktuell ein sattes Upside-Potenzial fast 81 Prozent auf. Zudem liegt die
Marktkapitalisierung nach dem massiven Kursrückgang der letzten Monate
derzeit mit lediglich gut 38 Mio. Euro deutlich unter dem bilanziellen
Eigenkapital (ohne Anteile Dritter) von gut 51 Mio. Euro bzw. rund 2,80
Euro je Aktie. Daher bekräftigen wir unsere 'Kaufen'-Empfehlung. Orders
sollten stets limitiert werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/23873.pdf

Kontakt für Rückfragen
GSC Research GmbH
Tiergartenstr. 17
D-40237 Duesseldorf
Tel.: +49 (0) 211 / 179 374 - 24
Fax:  +49 (0) 211 / 179 374 - 44
Buero Muenster:
Postfach 48 01 10
D-48078 Muenster
Tel.: +49 (0) 2501 / 440 91 - 21
Fax:  +49 (0) 2501 / 440 91 - 22
Email: info@gsc-research.de
Internet: www.gsc-research.de

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.