Original-Research: Paion AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Kaufen

Original-Research: Paion AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Paion AG

Unternehmen: Paion AG
ISIN: DE000A0B65S3

Anlass der Studie: Geschäftsbericht 2018
Empfehlung: Kaufen
seit: 28.03.2019
Kursziel: EUR4,10
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PAION AG (ISIN: DE000A0B65S3) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 4,30 auf EUR 4,10.

Zusammenfassung:
PAION hat im Dezember 2018 in Japan die Zulassung für Remimazolam in der Indikation Allgemeinanästhesie beantragt, und das Management erwartet, dass der Zulassungsantrag in den USA in der Indikation Kurzsedierung 'in Kürze' eingereicht wird. Dies bedeutet, dass die ersten Umsätze mit Remimazolam in den USA und in Japan voraussichtlich im Jahr 2020 erzielt werden. Die klinische Phase-III-Studie in der Allgemeinanästhesie mit Remimazolam in der EU verläuft planmäßig, und der Abschluss der Patientenrekrutierung wird bis Ende 2019 erwartet. PAIONs oberste Priorität in den nächsten Jahren ist es, in so vielen Ländern, für so viele Indikationen wie möglich die Zulassung von Remimazolam zu erhalten. PAION schätzt das Spitzenumsatzpotential für Remimazolam auf jährlich über USD500 Mio. für jede der drei Indikationen: Kurzsedierung, Allgemeinanästhesie und Sedierung auf der Intensivstation. Die endgültigen Zahlen für 2018 lagen nah bei unseren Prognosen und entsprachen auch der Guidance des Unternehmens. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei, senken jedoch das Kursziel auf EUR4,10 (vorher: EUR4,30), um der Annahme des Managements Rechnung zu tragen, dass weitere EUR10 Mio. an neuem Eigenkapital (von denen wir bisher nur EUR5 Mio. angenommen hatten) erforderlich sein werden, bevor die Zulassung von Remimazolam in der Allgemeinanästhesie in der EU beantragt wird.

First Berlin Equity Research has published a research update on PAION AG (ISIN: DE000A0B65S3). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 4.30 to EUR 4.10.


Abstract:
PAION filed for market approval of remimazolam in Japan in the indication general anaesthesia in December 2018 and management expects filing in the U.S. in the indication procedural sedation 'shortly'. This means that first revenues in remimazolam in the U.S. and Japan are likely in 2020. Meanwhile, the EU phase III clinical trial with remimazolam in general anaesthesia is on track and completion of patient recruitment is expected by the end of 2019. PAION's main priority over the next few years is to gain regulatory approval for remimazolam in as many countries for as many indications as possible. PAION estimates the peak sales opportunity for remimazolam at over USD500m annually for each of the three indications: procedural sedation, general anaesthesia and intensive care unit sedation. Final 2018 numbers were close to our expectations and also in line with company guidance. We maintain our Buy recommendation but lower the price target to EUR4.10 (previously: EUR4.30) to accommodate management's expectation that a further EUR10m in new equity capital (we had previously assumed only EUR5m) will be required ahead of filing for approval of remimazolam for general anaesthesia in the EU.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/17737.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com


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