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Kupfer ist in unserem modernen Industrie- und Technologiezeitalter unverzichtbar. Wegen seiner herausragenden Leitfähigkeit wird das als „rotes Gold“ bezeichnete Industriemetall vor allem in den Bereichen Elektrik, Elektrotechnik und Telekommunikation eingesetzt. Es ist damit nicht nur ein Basisrohstoff für unsere moderne Welt, sondern spielt auch bei vielen Zukunftstrends eine entscheidende Rolle. Beispiele sind Erneuerbare Energien und E-Mobilität. In E-Autos steckt z.B. mehr als 3- bis 4-mal so viel Kupfer wie in herkömmlichen Fahrzeugen mit Verbrennungsmotor.
Von dem steigenden Kupferbedarf sollte auch Aurubis profitieren. Der MDAX-Konzern stellt aus Kupferkonzentrat und Recyclingmaterialien hochreines Kupfer her und verarbeitet dieses weiter zu Vorprodukten (u.a. Drähte, Profile). Lag der Schwerpunkt bislang auf Kupfer, arbeitet der Konzern seit einiger Zeit an einem Multimetall-Ansatz. Neben Kupfer sollen künftig noch stärker andere Metalle aus den eingekauften Ausgangsmaterialien (Metallkonzentrate, Schrott) extrahiert werden. Schon jetzt gewinnt das Unternehmen unter anderem Gold, Silber, Blei, Nickel, Zinn, Eisensilikat und Schwefelsäure.
Geschäftsmodell wird sinnvoll erweitert
Die verfolgte Strategie erscheint in unseren Augen plausibel. Aurubis besitzt eine hohe Prozess- und Metallurgiekompetenz im Kupferbereich, die sich gut auf ähnliche Gebiete übertragen lässt. Damit kann das Geschäftsmodell sinnvoll erweitert werden, um positive Skaleneffekte zu erzielen und damit die Prozesse zu optimieren. Auch die geplante Trennung vom Bereich Flat Roll Products (FRP) passt zu der neuen, fokussierten Ausrichtung. Nachdem der angestrebte Verkauf an die Wieland-Werke aus kartellrechtlichen Gründen scheiterte, werden nun neue Optionen gesucht.
Bei der Strategie, das Geschäftsmodell zu erweitern, setzt Aurubis außerdem auf Zukäufe. 2019 wurde der Kauf des belgisch-spanischen Recyclers Metallo für 380 Mio. Euro eingefädelt. Mit Blick auf die Multimetall-Strategie erscheint uns die geplante Übernahme sinnvoll. Das gilt gerade vor dem Hintergrund des im Sommer eingestampften Investitionsprojekts Future Complex Metallurgy (FCM), an das große Erwartungen geknüpft waren. Nachdem zunehmend die Wirtschaftlichkeit wegen höherer Investitionskosten infrage stand, zeugt der konsequente Stopp von einem guten Management.
Das bestärkt unsere Zuversicht in die langfristigen geschäftlichen Perspektiven von Aurubis. Dabei beachten muss man den stark zyklischen Charakter des Geschäftsmodells, der sich auch in einer vergleichsweise hohen Aktienvolatilität niederschlägt. Neben dem konjunkturellen Gegenwind wurden die Geschäfte in den vergangenen Monaten zudem von einmaligen Sonderfaktoren belastet (z.B. Einstellung FCM-Projekt, ungeplante und geplante Produktionsstillstände). Für das Gesamtjahr 2018/19 (bis Ende September) hat Aurubis daher im Vergleich zum Vorjahr sinkende Ergebnisse in Aussicht gestellt. Wie sich die Geschäfte tatsächlich entwickelt haben, wird der für den 11. Dezember angekündigte Jahresbericht zeigen. Gleichzeitig dürfte es Aussagen zu den kurzfristigen Prognosen geben. Ein Risiko ist, dass Aurubis weiterhin konjunkturelle Risiken sieht.
Produktidee: Aktienanleihe auf Aurubis
Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage stehen Anlegern verschiedene Aktienanleihen mit der Aktie der Aurubis AG als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel ist eine Aktienanleihe mit Fälligkeit am 23.12.2020 (Rückzahlungstermin), einem Basispreis von 43,478 Euro und einer Zinszahlung von 5,75% p.a. Die Zinszahlung am Zinszahlungstermin, ebenfalls der 23.12.2020, ist unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Aurubis AG. Bei Erwerb der Aktienanleihe während der Laufzeit müssen aufgelaufene Zinsen (Stückzinsen) anteilig entrichtet werden. Aktuell belaufen sich die Stückzinsen auf 2,20 Euro. Anleger erhalten während der Laufzeit der Aktienanleihe keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) und haben keine weiteren Ansprüche (z.B. Stimmrechte) aus dem Basiswert.
Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin ist abhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Aurubis AG. Am Rückzahlungstermin gibt es folgende Rückzahlungsmöglichkeiten:
1. Liegt der Schlusskurs der Aktie der Aurubis AG an der Börse Xetra Frankfurt am 16.12.2020 (Referenzpreis) auf oder über dem Basispreis von 43,478 Euro, wird die Aktienanleihe zum Nennbetrag (1.000,00 Euro) zurückgezahlt.
2. Liegt der Referenzpreis unter dem Basispreis, erhält der Anleger eine durch das Bezugsverhältnis (23,00) bestimmte Anzahl von Aktien der Aurubis AG. Es werden keine Bruchteile von Aktien geliefert. Für diese erhält der Anleger eine Zahlung eines Ausgleichsbetrags pro Aktienanleihe. Ein Zusammenfassen mehrerer Ausgleichsbeträge zu Ansprüchen auf Lieferung von Aktien ist ausgeschlossen. Der Gegenwert der Aktien zuzüglich des Ausgleichsbetrags wird unter dem Nennbetrag liegen. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Wert der gelieferten Aktien der Aurubis AG am Rückzahlungstermin zzgl. des Ausgleichsbetrags und der Zinszahlung unter dem Erwerbspreis der Aktienanleihe liegt.
Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals ist möglich (Totalverlustrisiko). Ein Totalverlust tritt ein, wenn der Schlusskurs der Aktie, die der Aktienanleihe zugrunde liegt (Basiswert), an der maßgeblichen Börse am Bewertungstag (Referenzpreis) null ist. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist auch möglich, wenn die DZ BANK als Emittent ihre Verpflichtungen aus dem Zertifikat aufgrund behördlicher Anordnungen oder einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit/Überschuldung) nicht mehr erfüllen kann.
Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.
Stand: 06.12.2019
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion
Aktienanleihe Classic 5,75% 2020/12: Basiswert Aurubis// Quelle: DZ BANK: Geld 06.12. 14:54:39, Brief 06.12. 14:54:39 | ||||
| 96,19% | 96,29% | 1,03% | Basiswertkurs: 43,95 EUR | |
| Geld in % | Brief in % | Diff. Vortag in % | Quelle: Xetra, 14:39:56 | |
| Basispreis | 43,478 EUR | Abstand zum Basispreis in % | 1,07% | |
| Barriere | Abstand zur Barriere | |||
| Zinssatz in % p.a. | 5,75% p.a. | Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße | 23,00 | |
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Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals (Totalverlust) ist möglich. Sie sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit der DZ BANK ausgesetzt (Emittentenrisiko).
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