Europäische Aktien: Wall Street rät zu verkaufen – wann kommt die nächste große Kaufgelegenheit?

Wall Street-Strategen sind überzeugt, dass die anhaltende Zinskampagne der Zentralbanken die Rallye bei europäischen Aktien stoppen werde. Jetzt verkaufen? Und wann sollten Anleger wieder rein in den Markt?

Bank of America (BofA)-Strategen und JPMorgan-Analysten lassen sich trotz der Rallye des Stoxx Europe 600 nicht von ihren düsteren Prognosen für den Rest des Jahres 2023 abbringen. Der europäische Leitindex ist seit Jahresbeginn um rund acht Prozent gestiegen.

Laut dem Durchschnitt von 15 Prognosen einer Bloomberg-Umfrage werde der Stoxx Europe 600 bis zum Jahresende auf 450 Punkte fallen. Das entspricht einem Rückgang von rund 3,3 Prozent gegenüber dem Schlusskurs von Dienstag.

"Die Geldpolitik wurde so stark gestrafft wie seit 40 Jahren nicht mehr, was zu einer drastischen Verschlechterung der Kredit- und Währungsbedingungen führt", so Milla Savova, BofA-Strategin. "Wir gehen davon aus, dass dies in den kommenden Monaten zu rezessiven Wachstumsbedingungen führen wird."

Die BofA-Strategen rechnen mit weiterem Gegenwind aufgrund herabgestufter Gewinnprognosen. Ihr Jahresendziel für den Stoxx 600 Europe hat die Wall Street-Bank im vergangenen Monat bereits von 430 auf 410 Punkte gesenkt. Das entspricht einem Abwärtstrend von etwa zwölf Prozent.

Nach Ansicht von Savova und ihrem Team dürfte der Tiefpunkt für Aktien zu Beginn des vierten Quartals erreicht sein. Dann rechnen die Strategen mit dem Ende des derzeitigen Konjunkturzyklus und einem Crash des Referenzindex auf bis zu 365 Punkte.

"Wir glauben, dass dies die nächste große Kaufgelegenheit für Aktienanleger sein wird – wenn die Wachstumsdynamik als Reaktion auf die nachlassende Belastung durch die aggressive Straffung der Geldpolitik wieder anzieht", so Savova.

Europäische Aktien haben die Bankenkrise bisher gut überstanden. Der Stoxx 600 kletterte in diesem Monat auf den höchsten Stand seit Februar 2022. Konjunkturdaten verschlechtern sich allerdings weiter und die Inflation ist weiterhin zu hoch, als dass die Europäische Zentralbank die Zinsen bereits senken könnte.

Auch die Earnings Season verläuft überraschend positiv. JPMorgan-Strategen sind jedoch der Meinung, dass dies nicht als Signal für eine stärkere Aktienentwicklung gewertet werden sollte. Niedrige Gewinnerwartungen seien für die Unternehmen leicht zu übertreffen gewesen. Zusätzlich seien die Zahlen auch durch eine bessere Wirtschaftstätigkeit als im ersten Quartal 2022 begünstigt worden.