vwd Ad-Hoc: PC Spezialist Franchise

PC-SPEZIALIST Konzernabschluss 2001

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PC-SPEZIALIST Jahresabschluss 2001, Konzernüberschuss +56% auf EUR 3,37 Mio. (Vorjahr: EUR 2,16 Mio.), Ergebnis je Aktie EUR 0,88 (Vorjahr: EUR 0,56), Vorstand und Aufsichtsrat schlagen Hauptversammlung Dividende von EUR 0,40 je Aktie vor.

Bielefeld, 27. März 2002: Die PC-SPEZIALIST Franchise AG (Neuer Markt, WKN 687380) konnte im Jahr 2001 beim Ergebnis erneut deutlich zulegen. In einem insgesamt schwierigen Marktumfeld für den deutschen IT-Handel steigerte PC- SPEZIALIST den Konzernüberschuss um 56% auf EUR 3,37 Mio. (Vorjahr: 2,16 Mio. Euro). Damit wurde die Planzahl von EUR 3,06 Mio. um 10% übertroffen. Alle Geschäftssegmente haben zur Ergebnissteigerung positiv beigetragen. Der Konzernumsatz belief sich in 2001auf EUR 14,10 Mio. (Vorjahr: EUR 18,69 Mio.). Bereinigt um die Warenumsätze aus der Virtuellen Distribution stieg der operative Umsatz aus Lizenz- und Mitgliedseinnahmen, Lieferantenprovisionen und sonstigen Gebühren um 7% auf EUR 11,61 Mio. (Vorjahr: EUR 10,82 Mio.). Das EBIT stieg um 5% auf EUR 4,44 Mio. (Vorjahr: EUR 4,21 Mio.). Die EBIT-Marge erhöhte sich durch den geringeren Umsatz über die Virtuelle Distribution auf 31% (Vorjahr: 23%). Insgesamt erwirtschaftete PC-SPEZIALIST in 2001 ein Ergebnis je Aktie von EUR 0,88 (Vorjahr: EUR 0,56). Die Planung für 2001 sah lediglich ein Ergebnis je Aktie von EUR 0,80 vor. PC-SPEZIALIST möchte seine Aktionäre an der kontinuierlich positiven Geschäftsentwicklung teilhaben lassen. Vorstand und Aufsichtsrat werden daher der Hauptversammlung am 21. Juni 2002 erstmalig eine Dividende von EUR 0,40 je Aktie für das Geschäftsjahr 2001 vorschlagen.

Kontakt: PC-SPEZIALIST Franchise AG Mark Schröder, Investor Relations Fon: +49(0)521 96 96 292 Fax: +49(0)521 96 96 296 mailto: ir@pcspezialist.de


Ende der Ad-hoc-Mitteilung (c)DGAP 27.03.2002

WKN: 687380; ISIN: DE0006873805; Index: Notiert: Neuer Markt Frankfurt; Freiverkehr in Berlin, Bremen, Düsseldorf, Hamburg, München, Hannover und Stuttgart

27. März 2002, 07:29

 ro in 2001, das Ergebnis je Aktie erhoehte sich dabei um 45% auf
 0,81 Euro (Vorjahr: 0,56 Euro). Damit wurden die Planwerte von
 3,06 Mio Euro bzw. 0,80 Euro je Aktie nochmals leicht uebertrof-
 fen. Der Konzernumsatz lag mit 14,10 Mio. Euro um 9% ueber der
 angepassten Prognose fuer 2001 von 12,92 Mio. Euro.

 Im abgelaufenen Geschaeftsjahr konnte der PC-SPEZIALIST Konzern
 auch seine Partnerbasis weiter ausbauen. So stieg die Gesamt-
 Partnerzahl um 28% auf 914 Partner (Vorjahr: 716 Partner) und lag
 damit ueber Plan (896 Partner). Hierzu trug insbesondere das
 starke Wachstum der IT-Kooperation MICROTREND bei, waehrend die
 Partnerzahl des PC-SPEZIALIST Franchisesystems leicht ruecklaeu-
 fig war. Der Brutto-Aussenumsatz des Konzerns (Umsatz aller Part-
 ner zu Endverbraucherpreisen) legte durch das Partnerwachstum von
 767 Mio. Euro auf rund 900 Mio. Euro zu.

 Fuer 2002 gehen wir davon aus, dass im Jahresverlauf im Rahmen
 der erwarteten Konjunkturerholung eine spuerbare Belebung der
 Nachfrage nach IT-Produkten einsetzt. Aber selbst bei weiterhin
 schwachen Rahmenbedingungen ist das Unternehmen durch seine de-
 zentral etablierten Handels- bzw. Einkaufskonzepte PC-Spezialist
 und Microtrend gut positioniert.

 Auf Basis weiterer Effizienzsteigerungen im Einkaufsmanagement
 und des fortgesetzten Partnerwachstums halten wir in 2002 eine
 Steigerung des Jahresueberschusses von annaehernd 50% auf 4,6
 Mio Euro bzw. einen Gewinn je Aktie von 1,19 Euro je Aktie fuer
 realisierbar. Damit ist der hochprofitable Titel, der die Pla-
 nungen bislang stets erreichte oder uebertraf, mit einem 02e-KGV
 von lediglich 8 ausgesprochen guenstig bewertet. Das 03e-KGV
 liegt bei 6, die Marktkapitalisierung liegt bei 37 Mio Euro, was
 vorsichtig formuliert ebenfalls eine exorbitante Unterbewertung
 impliziert.



 In Bezug auf das hocheffiziente Geschaeftsmodell sehen wir im
 europaeischen Roll-Out des erfolgreichen Konzeptes erhebliches
 Langfrist-Potential. PC-Spezialist hat unseres Erachtens das Po-
 tential, europaweit zu einer der fuehrenden IT-Franchise- und
 IT-Einkaufsgemeinschaft mit entsprechender Preismacht zu avan-
 cieren. In einigen Jahren koennte das Unternehmen durchaus 8.000
 oder mehr Partner mit einem Einkaufsvolumen von 4-5 MRD Euro
 aufweisen. Vor diesem Hintergrund halten wir auch langfristig
 jaehrliche Gewinnsteigerungsraten von 30-50% fuer realisierbar.
 PC-Spezialist gehoert unserer Ansicht nach zu den noch unent-
 deckten Wachstumsperlen am Neuen Markt.

 Wie dargelegt, bietet PC-Spezialist dem Anleger eine langfristig
 intakte Wachstumsstory bei sehr guenstiger Bewertung. Unser Ra-
 ting lautet daher auf "Strong Buy". Derzeit bei 9,50 Euro notie-
 rend besteht auch charttechnisch Kurspotential, so verlaeuft der
 naechste Widerstand in Form der 200-Tageslinie erst bei ca.
 12,50 Euro. Der naechste Horizontalwiderstand liegt bei 10 Euro,
 sollte dieser Widerstand ueberwunden werden, sehen wir unmittel-
 bar weiteres Kurspotential bis zur 200-Tageslinie. Wir empfehlen
 daher die Plazierung eines Stop-Buy's bei 10,20 Euro. Das Stop-
 Loss sollte anschliessend nicht tiefer als 15% unter dem Ein-
 stiegskurs plaziert werden.


PC-SPEZIALIST (NEMAX ALL SHARE), WKN 687380

 Marktkapitalisierung:  37 Mio Euro
 EPS 03e:               1,53
 KGV 03e:               6 (02e-KGV 8)

 Frankfurt-Kurs 25.03.   9,70 Euro
 52-Wochen-Hoch:        24,10 Euro
 52-Wochen-Tief:         6,69 Euro

 Kursziel 24 Monate:    15,00 Euro
 empfohlenes Stop-Loss: Stop-Buy-Strategie 10,20 Euro,
                        anschliessend SL 15% unter Einstiegskurs

 Unser Anlage-Urteil:   "Strong Buy"

Langfristig (1-3J)werden die Kurse wohl bedeutent höher stehen.Ist schon seit einigen Wochen in meinem long Depot und dort wird sie auch bleiben(mit unter einige der wenigen aus dem NM sonst nur Dax M Dax und Dow).
Mfg

Zwar sei mit den Geschäftszahlen 2001 nur die drastisch ermäßigte Umsatzprognose (von 49,4 auf 12,9 Mio. Euro) mit 14,1 Mio. Euro leicht übertroffen worden. Erfreulicher sei jedoch, dass der Konzernüberschuss im Vorjahresvergleich um 56% auf 3,37 Mio. Euro gesteigert worden sei. Der Gewinn je Aktie betrage 0,88 Euro, so dass erstmals auf der Hauptversammlung am 21.06.02 eine Ausschüttung in Höhe von 0,40 Euro pro Anteilsschein für das Geschäftsjahr 2001 vorgeschlagen werde. Vor wenigen Wochen sei bekannt gegeben worden, dass ein Aktienrückkaufprogramm gestartet werde. Bis zu 10% des Grundkapitals können bis zum 24.1.03 eigene Aktien erworben werden.

In 2002 peile das Management einen Gewinn je Aktie von 1,2 Euro an. Der Umsatz solle auf knapp 15 Mio. Euro zulegen.

Das Franchise-Geschäftsmodell überzeuge durch die strengen Auswahlkriterien und der weiteren Margenerhöhung der Franchisenehmer. Das PE von 8 auf Basis 2002 sei günstig. Zwar spreche das KUV von 2,6 für wenig Potenzial, dafür stünden der Gesellschaft aber noch Gelder und Wertpapiere in Höhe von 10,6 Mio. Euro zur Verfügung. Die vorgeschlagene Gewinnausschüttung von 0,4 Euro je Aktie sollte sich der Anleger nicht entgehen lassen.

Die Aktienexperten von "neue märkte" empfehlen langfristig in die Aktie der PC-Spezialist AG zu investieren

Die Analysten der Landesbank Rheinland-Pfalz stufen die Aktie von PC-Spezialist mit “Kaufen“ ein.

Das deutsche Einzelhandelsunternehmen habe im vergangenen Jahr einen Umsatz von 14,1 Mio. Euro (-25%) und ein EBIT von 4,44 Mio. € (+6%) erzielt, der Jahresüberschuss habe mit 3,37 Mio. Euro (+56%) deutlich über dem Vorjahresniveau gelegen. Das Unternehmen habe somit die im Herbst revidierten Planungen erfüllen können. Der Umsatzrückgang sehe auf den ersten Blick stark aus, er sei jedoch durch den unterschiedlichen Nutzungsgrad des Online Order Systems begründet. Ohne Berücksichtigung dieses ergebnisneutralen Effektes seien die Erlöse von 10,81 Mio. Euro auf 11,53 Mio. Euro (+7%) gestiegen.

Das vergangene Jahr sei für die PC-Industrie äußerst schwierig gewesen. Neben Umsatzeinbußen hätten viele Marktteilnehmer auch sinkende Margen hinnehmen müssen. Die Bielefelder habe ihre EBIT-Marge (ohne Berücksichtigung der Umsätze aus dem Online Order System) bei hohen 39% halten können.

Die Analysten haben für das Unternehmen eine Neubewertung vorgenommen. Auf Basis der Shareholdervalue-Analyse empfiehlt die Landesbank Rheinland-Pfalz die Aktie mit einem fairen Wert von 18 Euro zum Kauf. Auch das KGV von 9 auf Basis des aktuellen Jahres liege auf einem sehr günstigen Niveau.