Original-Research: PNE Wind AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

Original-Research: PNE Wind AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu PNE Wind AG

Unternehmen: PNE Wind AG
ISIN: DE000A0JBPG2

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 12.04.2018
Kursziel: 3,80 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 11.04.2017 Heraufstufung von Hinzufügen auf Kaufen
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE WIND AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,80.

Zusammenfassung:
PNE Wind hat endgültige Zahlen für 2017 veröffentlicht, die unsere Prognosen übertroffen haben. Die Gesamtleistung betrug EUR187 Mio. und das EBIT von EUR23,1 Mio. (FBe: EUR22,4 Mio.) erreichte das obere Ende der Guidance (EUR17-23 Mio.). Das Nettoergebnis betrug EUR17,1 Mio. und übertraf unsere Schätzung aufgrund geringerer Steueraufwendungen um knapp EUR5 Mio. Höhepunkte des Jahres 2017 waren die finanzielle Optimierung des 142-MW-Portfolios, der Verkauf der restlichen 20% an die Allianz, der Verkauf des Offshore-Windparks Altantis I an Vattenfall und der erfolgreiche Start des Aufbaus des neuen 200 MW-Windpark-Portfolios mit der Fertigstellung eines deutschen 43 MW Windparks. Für 2018 erwartet PNE ein EBITDA von EUR20-26 Mio. und ein EBIT von EUR10-16 Mio. Wir haben unsere Schätzungen leicht angepasst. Die Bilanz bleibt stark (Netto-Cash-Position: EUR14 Mio.), und der operative Cashflow (EUR23 Mio.) war solide. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel von EUR3,80. Wir bekräftigen unser Kaufen-Rating.

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE WIND AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.80 price target.

Abstract:
PNE Wind reported final 2017 figures which exceeded our forecasts. Total aggregate output amounted to EUR187m and EBIT of EUR23.1m (FBe: EUR22.4m) reached the upper end of the guidance (EUR17-23m). The net result was EUR17.1m and topped our estimate by almost EUR5m due to lower tax expenses. 2017 highlights were the financial optimisation of the 142 MW portfolio, the sale of the remaining 20% to Allianz, the sale of the offshore wind farm project Atlantis I to Vattenfall, and the successful start of the build-up of the new 200 MW wind farm portfolio which includes the completion of a 43 MW German wind farm. For 2018, PNE is guiding towards EBITDA of EUR20-26m and EBIT of EUR10-16m. We have slightly adjusted our forecasts. The balance sheet remains strong (net cash position: EUR14m), and operating cash flow was solid at EUR23m. An updated DCF model still yields a EUR3.80 price target. We reiterate our Buy rating.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/16319.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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