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Das Expertenwissen: der CAC 40
In gut zwei Wochen beginnt die Fußball-WM in Russland. Von den 32 teilnehmenden Mannschaften gehört das Team aus Frankreich zu den Top-Favoriten. Ebenfalls hoch im Kurs stand zuletzt der französische Leitindex CAC 40. Er konnte den im Januar markierten bisherigen Jahreshöchststand 2018 kurzzeitig überschreiten, als er in der vergangenen Woche auf 5.657 Punkte kletterte. Ist vom CAC 40 die Rede, ist in der Regel die Kursvariante gemeint, in der Dividenden und andere Zahlungen nicht in die Wertentwicklung einfließen. Berechnet wird der CAC 40 aber auch als Performanceindex.
Eingeführt wurde das Kursbarometer im Juni 1988. Dabei wurde eine auf den 31. Dezember 1987 datierte Ausgangsbasis von 1.000 Punkten festgelegt. Seither hat der Index eine durchschnittliche jährliche Performance von 5,6% erzielt. Im bisherigen Jahresverlauf 2018 ist der CAC 40 um 4,3% gestiegen und hat sich damit besser entwickelt als der EURO STOXX 50 (+0,3%) und die Kursvariante des DAX (-2,5%).
Der CAC 40 enthält die gemessen an der Handelsaktivität und der Börsenkapitalisierung (Streubesitz) größten Unternehmen, die an der Börse Euronext Paris gelistet sind. Die Gewichtung erfolgt auf Basis der Marktkapitalisierung. Dabei ist das maximale Gewicht eines Indexmitglieds auf 15% begrenzt. Größter Wert ist der Erdöl- und Erdgaskonzern Total. Weitere Schwergewichte sind Sanofi, LVMH, BNP Paribas, Airbus Group und L’Oréal. Zur Gruppe der größten Indexmitglieder gehört außerdem das Unternehmen Air Liquide.
Die Lage: Weltmarktführer auf profitablem Wachstumskurs
Wie der Name vermuten lässt, dreht sich bei Air Liquide alles um das Thema Gase. Entstanden ist der Traditionskonzern 1902 aus der Idee, Sauerstoff industriell herzustellen. Das lebenswichtige Element ist auch heute noch ein essenzieller Bestandteil der Firmentätigkeit. Darüber hinaus produziert das Unternehmen Stickstoff und Wasserstoff und weitere Gase für industrielle und medizinische Anwendungen. Benötigt werden sie beispielsweise, um Stahl zu erzeugen, Reinräume mit Luft zu versorgen und Lebensmittel unter Schutzatmosphäre zu verpacken. Daneben stellt die Gesellschaft medizinische Gase wie Sauerstoff her, die in Krankenhäusern und der häuslichen Betreuung von Patienten eingesetzt werden.
Mit seinen Erzeugnissen, Technologien und Services ist Air Liquide Weltmarktführer im Bereich Gase für Industrie und Gesundheit. Vertreten ist der Konzern in mehr als 80 Ländern. Dort versorgt er mehr als 2 Mio. Kunden und Patienten. Im Geschäftsjahr 2017 erwirtschafteten die Franzosen mit ihren Produkten und Dienstleistungen Umsätze von 20,35 Mrd. Euro. Das waren 12,2% mehr als im Vorjahr. Der Konzern profitierte dabei von positiven Währungseffekten sowie der im Jahr 2016 erfolgten Übernahme des US-Wettbewerbers Airgas, dessen Ergebnisbeiträge 2017 erstmals in einem vollen Jahr zum Tragen kamen. Um Sondereffekte bereinigt legten die Einnahmen um 2,9% zu.
Das um Sondereffekte bereinigte Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) stieg gleichzeitig um 11,2% auf 3,36 Mrd. Euro. Das Nachsteuerergebnis der fortgeführten Aktivitäten erhöhte sich von 1,92 auf 2,33 Mrd. Euro. Mit den vorgelegten Ergebnissen setzte Air Liquide seinen profitablen Wachstumskurs der vergangenen Jahre fort.
Die Perspektive: Gase bilden Grundlage für Schlüsseltechnologien
Das Geschäftsmodell von Air Liquide ist auf langfristiges und stabiles Wachstum ausgerichtet. Dabei setzt der Konzern auf eine kontinuierliche Optimierung der Produktionsprozesse, selektive Zukäufe sowie intensive Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten. Die Franzosen sind demnach ständig am Ball, um die Bedürfnisse der Kunden zu erfüllen.
Wir bewerten das Geschäftsmodell und die strategische Ausrichtung als langfristig vielversprechend. Auch weil der Konzern aufgrund seiner glänzenden Marktposition die Chancen nutzen dürfte, die die langfristig positiven Perspektiven im Bereich Gase sowie den damit zusammenhängenden Zukunftstrends bieten. Die von Air Liquide angebotenen Stoffe bilden die Grundlage für viele Schlüsseltechnologien und dürften daher auch in Zukunft gefragt bleiben. Ein Beispiel ist Wasserstoff. Er wird unter anderem in Raffinerien eingesetzt, um Kraftstoffe zu entschwefeln. Außerdem ist Wasserstoff ein Energieträger, der herkömmliche Kraftstoffe wie Benzin und Diesel ersetzen kann und gerade im Bereich Mobilität künftig einen wichtigen Beitrag leisten könnte, um fossile Brennstoffe zu ersetzen.
Und Wasserstoff ist nur ein Beispiel. Auch die beiden anderen von den Franzosen hergestellten „großen“ Gase Sauerstoff und Stickstoff werden künftig für industrielle und medizinische Anwendungen essenziell bleiben. Neben der guten Positionierung ist der starke operative Cashflow ein Pluspunkt, bildet er doch die Basis, um das Geschäft kontinuierlich auszubauen, neue Technologien zu entwickeln sowie neue Märkte zu erschließen.
Die Anlageidee: Discount-Zertifikat Classic auf Air Liquide S.A.
Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage in die Aktie stehen verschiedene Discount-Zertifikate mit der Aktie der Air Liquide S.A. als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel ist ein Discount-Zertifikat, das am 31.12.2019 fällig wird (Rückzahlungstermin) und aktuell mit einem Discount (Abschlag) von rund 8,0% zum Kurs der Aktie der Air Liquide S.A. notiert. Die Höhe der möglichen Rückzahlung wird durch den Cap (obere Preisgrenze) bei 110,00 Euro begrenzt.
Für die Rückzahlung des Zertifikats gibt es zwei Möglichkeiten: Liegt der Schlusskurs (Referenzpreis) von Air Liquide am 20.12.2019 auf oder über dem Cap von 110,00 Euro, erhält der Anleger den Höchstbetrag von 110,00 Euro. Liegt der Referenzpreis unter dem Cap, erhält der Anleger einen Rückzahlungsbetrag, der dem Referenzpreis multipliziert mit dem Bezugsverhältnis (1,00) entspricht. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Rückzahlungsbetrag unter dem Erwerbspreis des Produkts liegt.
Der Anleger erhält während der Laufzeit keine sonstigen Erträge aus dem Basiswert. Das vorliegend beschriebene Discount-Zertifikat richtet sich somit an Anleger, die davon ausgehen, dass der Schlusskurs der Aktie der Air Liquide S.A. am 20.12.2019 auf oder über 110,00 Euro liegen wird.
Glossar
Basiswert: Als Basiswert bezeichnet man das Finanzinstrument, z.B. eine Aktie oder ein Aktienindex, das einem Zertifikat zugrunde liegt.
Discount-Zertifikat: Ein Discount-Zertifikat gibt dem Anleger die Möglichkeit, den Basiswert, auf den sich das Produkt bezieht, mit einem Preisabschlag (Discount) zum aktuellen Kurs des Basiswerts zu erwerben. Das Discount-Zertifikat repliziert den Kauf des entsprechenden Basiswertes und den gleichzeitigen Verkauf einer Kaufoption (Call-Option) auf den Basiswert. Durch diesen verkauften Call wird eine Prämie eingenommen, die dem Discount entspricht. Je höher die Prämie, umso höher ist der Discount. Die Kursentwicklung des dem Discount-Zertifikat zugrunde liegenden Basiswertes ist der ausschlaggebende Einflussfaktor auf die Wertentwicklung des Zertifikates.
Cap: Der Cap stellt die Höchstgrenze dar, bis zu der das Zertifikat an Kursbewegungen des Basiswerts partizipiert.
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www.dzbank-derivate.de
Discount 110 2019/12: Basiswert Air Liquide | ||||
| 98,25 | 98,29 | 0,45 | Basiswertkurs: 106,80 | |
| Geld in EUR | Brief in EUR | Diff. Vortag in % | Quelle: Euronext Par, 15:20:14 | |
| Max Rendite | 7,33 | Max Rendite in % p.a. | 7,33 | |
| Discount in % | 7,91 | Cap | 110,00 | |
| Abstand zum Cap in % | 3,04 | Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße | 1,00 | |
 | ||||
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