Zürich (aktiencheck.de AG) - Carla Bänziger, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von Bachem (Bachem Holding Aktie) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "reduce" ein.
Die am Freitag von Bachem gemeldeten Ergebnisse hätten deutlich unter den Analysten- und den Konsensschätzungen gelegen. Die Geschäftsleitung gehe für 2011 von einem Umsatzwachstum von 10% und einer EBIT-Marge von 18% in Lokalwährung aus. Die Analysten würden nun für 2011 mit einem Umsatzwachstum von 8% in Lokalwährung und einer EBIT-Marge von 16,7% rechnen. Sie hätten ihre EPS-Schätzungen für 2011 bis 2014 um 23% bis 32% gesenkt.
Generika hätten 2010 eine starke Preiserosion von 20% bis 30% aufgrund des heftigen Konkurrenzdrucks auch seitens des asiatischen Markts verzeichnet. Verträge über wichtige Generikaprodukte könnten erneuert werden, dies jedoch zu niedrigeren Preisen führen. Im Jahr 2010 seien 18 neue Wirkstoffe erworben worden. Die Preise dieser neuen Wirkstoffe scheinen stabiler zu sein, Bachem bekommt den Konkurrenzdruck durch Lonza jedoch zu spüren, so die Analysten von Vontobel Research. Der Bereich Research Ingredients habe 2010 ein starkes Wachstum ausgehend von einer niedrigen Ausgangsbasis verzeichnet. Das Umsatzwachstum sollte jedoch 2011 und darüber hinaus wieder einen niedrigen einstelligen Wert erreichen.
Insgesamt habe sich die geschäftliche Lage für Bachem nach Meinung der Analysten geändert und EBIT-Margen von über 25% dürften wahrscheinlich nicht erreicht werden, selbst wenn die Konsolidierung auf dem Markt anhalte. Der DCF-basierter Fair Value der Analysten liege bei CHF 43.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "reduce"-Rating und ihr Kursziel von CHF 43 für die Bachem-Aktie. (Anaylse vom 14.03.2011) (14.03.2011/ac/a/a)
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