Zürich (aktiencheck.de AG) - Carla Bänziger, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von Bachem (Bachem Holding Aktie) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Das Unternehmen habe am vergangenen Freitag eine Gewinnwarnung herausgegeben: Im Jahr 2011 rechne das Unternehmen nun mit einem Umsatz von etwa CHF 145 Mio., verglichen mit den Konsenserwartungen von CHF 155,8 Mio. und der Vontobel-Schätzung von CHF 153,4 Mio. Nach dem starken Wachstum von 17,5% im 1. Halbjahr 2011 habe es seine auf konstanten Wechselkursen basierenden Wachstumsprognosen von etwa 10% auf 6 bis 8% gesenkt (Vontobel-Schätzung: 13,6%). Dies werde sich auch auf die Margen auswirken, es liege aber keine Prognose dazu vor.
Der Rückgang sei eine Folge mehrerer Verzögerungen und Aufschiebungen von Projekten im 3. Quartal 2011 gewesen, während sich das Peptidgenerikageschäft gut entwickelt habe. Der Umsatz habe sich im 4. Quartal erholt, d.h. er sei gut im November gewesen und im Dezember sogar noch besser.
Nach Erachten der Analysten würden das niedrigere Umsatzniveau und die Wechselkurse die Marge beeinträchtigen: Sie würden im Jahr 2011 mit einem negativen Wechselkurseffekt von etwa 300 bis 400 Basispunkten rechnen. Damit hätten die Analysten ihre Schätzung von 11,7% auf 9,4% gesenkt. Ihre Prognose für 2012 sei ebenfalls von 12,5% auf 12,0% zurückgegangen, in erster Linie aufgrund von Skaleneffekten.
Aufgrund des Ertragsrückgangs haben die Analysten von Vontobel Research ihr Kursziel von CHF 40,00 auf CHF 37,00 verringert und sie bestätigen ihr "hold"-Rating für die Bachem-Aktie. Die gegenwärtige Bewertung mit einem EV/EBITDA von 12,5 und einer P/E-Ratio von 26,0 für 2012 bleibe hoch. Daher würden die Analysten die Aktie trotz des starken Rückgangs zunächst meiden. (Analyse vom 12.12.2011) (12.12.2011/ac/a/a)
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