Dow Jones

Der Dow Jones Industrial Average, kurz meist nur als Dow Jones bezeichnet, ist ein Index für den US-amerikanischen Aktienmarkt und neben dem S&P 500 das bekannteste Börsenbarometer der USA. Er gilt als der älteste Aktienindex der Welt, da er schon vor mehr als 130 Jahren erstmals berechnet wurde. Der Dow Jones Industrial Average Index umfasst insgesamt 30 Aktien und damit genauso viele Titel wie der deutsche Leitindex DAX. Das Indexkonzept des Dow Jones Industrial Average unterscheidet sich jedoch grundlegend vom deutschen Pendant. Ein wesentlicher Unterschied: Beim Dow Jones Industrial Average handelt es sich um einen preisgewichteten Index, bei dem Aktien mit einem höheren Kurs stärker gewichtet als solche mit einem niedrigen. Der Dow Jones wird an der New York Stock Exchange (NYSE) und der Technologiebörse Nasdaq getraded.

Der Dow Jones Industrial Average geht auf Charles Henry Dow und Edward Davis Jones zurück. Beide sind Gründer und Namensgeber der Finanzagentur Dow Jones, aus deren Börsenbrief das Wall Street Journal entstand, eine der auflagenstärksten Zeitungen der USA, die auch international von Bedeutung ist. Sie suchten nach einem einfachen Gradmesser für die Stimmung an der Aktienbörse. Dazu wählten sie zunächst zwölf Aktien, die sie für bedeutend hielten, aus, addierten die Kurse und teilten das Ergebnis durch zwölf. Im Mai 1896 veröffentlichten sie erstmals ihren Durchschnitts-Preis-Index: Der Dow Jones Industrial Average war geboren.

Die Aktienauswahl des Dow Jones Industrial Average obliegt noch heute dem Wall Street Journal. Transparente Auswahlkriterien wie zum Beispiel eine Auswahl nach Börsenwert gibt es nicht. So ist unter den derzeit im Dow Jones Industrial Average Index enthaltenen Aktien zum Beispiel das Papier des IT-Giganten Apple zu finden, nicht aber die Aktie von Alphabet (ehemals Google). Und das, obwohl der Börsenwert von Alphabet Anfang Februar 2016 sogar größer war als der von Apple und der Google-Mutterkonzern zwischenzeitlich das größte börsennotierte Unternehmen der Welt war.

Ebenso ist bei der Berechnung des Dow Jones Industrial Average im Prinzip noch alles beim Alten geblieben, auch wenn sich die Zahl der im Index berücksichtigten Aktien seit Einführung des Dow Jones Industrial Index inzwischen erhöht hat. Der Divisor ist heute zwar komplexer, nach wie vor gilt aber, dass die Kurse der einzelnen Aktien schlicht aufsummiert werden, wodurch Aktien mit einem hohen Einzelwert stark gewichtet werden. Weder bei der Auswahl noch bei Indexberechnung wird berücksichtigt, wie groß der Streubesitz-Anteil einer Aktie ist.

Üblicherweise wird der Dow Jones Industrial Average als reiner Kursindex angegeben, Dividendenzahlungen auf die im Index enthaltenen Aktien werden dabei vom Kurs abgezogen. Auch darin unterscheidet sich der Dow Jones Industrial Average vom DAX. Der deutsche Leitindex wird in der Regel als Performance-Index verwendet.