Original-Research: Schloss Wachenheim AG (von First Berlin Equity Research GmbH): ADD

Original-Research: Schloss Wachenheim AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Schloss Wachenheim AG

Unternehmen: Schloss Wachenheim AG
ISIN: DE0007229007

Anlass der Studie: Q1 2016/17 results
Empfehlung: ADD
seit: 15.11.2016
Kursziel: 17,60 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 27.09.2016, vormals BUY
Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss
Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his
ADD rating and maintained his EUR 17.60 price target.
Abstract:
Q1 16/17 sales were close to our expectations with sales coming in at
EUR70.0m (FBe: EUR71.0m; Q1 15/16: EUR70.2m) but EBIT of EUR5.0m (FBe: EUR4.7m; Q1
15/16: EUR4.2m) was 5.6% above our forecast and 19.3% above the prior year
quarter's figure. Volume was down 1.8% at 51.9m bottles (Q1 15/16: 52.9
million bottles). The operating result was better than we expected because
EBIT in Germany exceeded our forecast by EUR0.3m due to lower advertising and
building costs. A 66% decline in net financing costs helped push EPS up
46.2% to EUR0.33 (FBe: EUR0.29; Q1 15/16: EUR0.23). Management has not altered
the guidance given in the annual report published in September. This is for
a slight rise in volume, stable sales and EBIT, and net profit before
minorities at the same high level as in 2015/16. Ahead of the Christmas
quarter, which customarily accounts for one third of full year sales, we
are leaving our forecasts largely unchanged and maintain our Add
recommendation and price target of EUR17.60.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim
AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt
seine ADD-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 17,60.

Zusammenfassung:
In Q1 16/17 lagen die Umsätze mit EUR70,0 Mio. nahe bei unseren Erwartungen
(FBe: EUR71,0 Mio.; Q1 15/16: EUR70,2 Mio.), aber das EBIT von EUR5,0 Mio. (FBe:
EUR4,7 Mio., Q1 15/16: EUR4,2 Mio.) lag um 5,6% über unserer Prognose und 19,3%
über dem Vorjahreswert. Das Volumen sank um 1,8% auf 51,9 Mio. Flaschen (Q1
15/16: 52,9 Mio. Flaschen). Das operative Ergebnis fiel besser aus als
erwartet, da das EBIT in Deutschland unsere Prognose aufgrund gesunkener
Werbe- und Baukosten um EUR0,3 Mio. überstieg. Ein Rückgang der
Nettofinanzierungskosten um 66% führte zu einem Anstieg der EPS um 46,2%
auf EUR0,33 (FBe: EUR0,29; Q1 15/16: EUR0,23). Das Management hat die Guidance
aus dem im September veröffentlichten Jahresbericht nicht geändert. Hierbei
handelt es sich um einen leichten Anstieg des Absatzvolumens, einen
stabilen Umsatz und EBIT sowie Konzernjahresüberschuss auf dem gleichen
hohen Niveau wie 2015/16. Vor dem Weihnachtsquartal, das in der Regel ein
Drittel des Gesamtjahresumsatzes ausmacht, belassen wir unsere Prognosen
weitgehend unverändert und behalten unsere Hinzufügen-Empfehlung und das
Kursziel von EUR17,60 bei.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/14499.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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