Original-Research: Ringmetall AG (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: Ringmetall AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Ringmetall AG

Unternehmen: Ringmetall AG
ISIN: DE0006001902

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 12.12.2016
Kursziel: 3,40
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Patrick Speck

Ringmetall steuert auf erfolgreichen Jahresabschluss zu
Ringmetall hat heute die 9M-Zahlen vorgelegt und die Guidance für 2016
bestätigt. Die wesentlichen Kennziffern sind nachfolgend dargestellt.

[Tabelle]

Umsatzwachstum in beiden Segmenten: In Q3 legte der Umsatz um 39,8% auf
24,0 Mio. Euro zu und konnte unsere Erwartung damit leicht übertreffen
(MONe: 23,0 Mio. Euro). Treiber der Topline war unverändert das Segment
Industrial Packaging (+50,8% auf 19,9 Mio. Euro), das neben solidem
organischen Wachstum vom Umsatzbeitrag der Ende 2015 übernommenen
US-Tochter Self Industries profitierte. Auch das kleinere Segment
Industrial Handling befindet sich nach Umsatzrückgängen in den Vorquartalen
(H1: -4,8%) nun wieder auf Wachstumskurs (Q3: +7,7% auf 4,2 Mio. Euro),
weshalb wir auf einen planmäßigen Verlauf der Neuausrichtung des Bereichs
schließen.

Signifikante Ergebnissteigerung: Das Konzern-EBITDA verbesserte sich in Q3
deutlich überproportional um 168,2% auf 2,3 Mio. Euro (VJ: 0,9 Mio. Euro)
und traf damit genau unsere Schätzung. Auch das EBIT fiel mit 1,0 Mio. Euro
wie erwartet aus. Hierbei wirkten sich u.a. nachhaltige
Effizienzsteigerungen in der Spannring-Produktion in wichtigen Märkten
Europas und Asiens positiv aus. So konnten im abgelaufenen Quartal
Optimierungsprogramme in der Türkei und China erfolgreich abgeschlossen
werden. Das Segment Industrial Packaging erzielte vor diesem Hintergrund
eine signifikante Steigerung der EBITDA-Marge auf 16,6% (VJ: 7,6%). Zudem
trugen Kostenoptimierungen im Segment Industrial Handling zur positiven
Ergebnisentwicklung des Konzerns bei.

Guidance dürfte problemlos erreicht werden: Für das Gesamtjahr rechnet der
Vorstand unverändert mit einem Umsatz zwischen 90 und 95 Mio. Euro und
einem EBITDA zwischen 11 und 12 Mio. Euro. Wir sind nach wie vor
zuversichtlich, dass Ringmetall beim Umsatz das obere Ende der avisierten
Bandbreite erreicht. Ergebnisseitig rechnen wir weiterhin mit einem
leichten Übertreffen der avisierten Zielspanne.

Fazit: Ringmetall setzt im traditionell schwächeren Q3 die positive Umsatz-
und Ergebnisentwicklung im Rahmen unserer Erwartungen fort und steuert
damit auf einen erfolgreichen Jahresabschluss zu. Hervorzuheben ist, dass
in Q3 erstmals in diesem Jahr beide Segmente zum profitablen Wachstum
beigetragen haben. Wir bestätigen unsere Prognosen und das Kursziel von
3,40 Euro. Das Rating lautet weiterhin 'Kaufen'.
 
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Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen
gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum
Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/14617.pdf

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