Original-Research: Mologen AG - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Mologen AG
Unternehmen: Mologen AG ISIN: DE0006637200
Anlass der Studie: Update - Raising price target Empfehlung: BUY Kursziel: 13,30 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Simon Scholes, CFA
First Berlin Equity Research has published a research update on MOLOGEN AG (ISIN: DE0006637200). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 11.30 to EUR 13.30.
Abstract: Mologen released important additional information from recent trials with lefitolimod at last week's ESMO conference in Madrid. Topline results of the IMPULSE phase II trial of lefitolimod with 102 small cell lung cancer (SCLC) patients published in April showed overall survival signals in comparison to the control arm in two important subgroups - patients with a low count of activated B cells and patients with reported Chronic Obstructive Pulmonary Disease. The former group comprised 38 (43%) of a total of 88 patients for whom B cell data was available. The latter group numbered 25 of the 102 participants in the study. The B cell-related data is particularly interesting as it has positive implications for lefitolimod's efficacy against cancers other than SCLC. Cancer immunotherapy looks at tumours as 'hot' or 'cold' depending on how densely they are infiltrated by T cells. T cells are the main driver of the adaptive immune response. Mologen published data from studies of lefitolimod in combination with anti-PD1/anti-PD-L1 antibody-based checkpoint inhibitors in murine tumour models in January. Additional data from these studies presented at ESMO showed that monotherapy with lefitolimod in a CT26 colon carcinoma model resulted in increased infiltration of the tumour by T Cells and reduced tumour growth. In late August Mologen announced the signing of a binding term sheet for a collaboration with the Chinese company, iPharma Ltd., regarding the development, manufacture and commercialisation of lefitolimod in China. iPharma will pay €3m to Mologen upfront and invest €2m in Mologen within 12 months of the final license agreement as well as make milestone payments. The total package could amount to €100m. We have adjusted our valuation model to account for the iPharma deal and now see fair value for the Mologen share at €13.30 (previously: €11.30). We maintain our Buy recommendation.
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu MOLOGEN AG (ISIN: DE0006637200) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 11,30 auf EUR 13,30.
Zusammenfassung: Mologen veröffentlichte wichtige Zusatzinformationen aus den letzten Studien mit Lefitolimod auf der ESMO-Konferenz in der vergangenen Woche in Madrid. Topline-Ergebnisse der IMPULSE-Phase-II-Studie von Lefitolimod mit 102 Patienten mit kleinzelligem Lungenkrebs (SCLC), die im April veröffentlicht wurden, zeigten im Vergleich zum Kontrollarm Gesamtüberlebenssignale in zwei wichtigen Untergruppen - Patienten mit einer niedrigen Anzahl aktivierter B-Zellen und Patienten mit diagnostizierter chronisch obstruktiver Lungenerkrankung (COPD). Die erstere Gruppe umfasste 38 (43%) von insgesamt 88 Patienten, für die B-Zellendaten verfügbar waren. Die letztere Gruppe zählte 25 der 102 Teilnehmer in der Studie. Die B-Zellen-bezogenen Daten sind besonders interessant, da sie positive Auswirkungen auf die Wirksamkeit von Lefitolimod gegenüber anderen Krebsarten als SCLC haben. Die Krebs-Immuntherapie klassifiziert Tumore als 'heiß' oder 'kalt', je nachdem wie dicht sie von T-Zellen durchsetzt sind. T-Zellen sind der Haupttreiber der adaptiven Immunantwort. Mologen veröffentlichte Daten aus Studien von Lefitolimod in Kombination mit Anti-PD1/Anti-PD-L1 Antikörper-basierten Checkpoint-Inhibitoren in murinen Tumormodellen im Januar. Zusätzliche Daten aus diesen Studien, die auf der ESMO vorgestellt wurden, zeigten, dass die Monotherapie mit Lefitolimod in einem CT26 Kolorektal-Karzinom-Modell zu einer erhöhten Infiltration des Tumors durch T-Zellen und einem reduzierten Tumorwachstum führte. Ende August kündigte Mologen die Unterzeichnung eines verbindlichen Termsheets für eine Zusammenarbeit mit dem chinesischen Unternehmen iPharma Ltd., bezüglich der Entwicklung, Herstellung und Vermarktung von Lefitolimod in China, an. iPharma zahlt im Vorfeld €3 Mio. an Mologen und investiert €2 Mio. in Mologen innerhalb von 12 Monaten nach der endgültigen Lizenzvereinbarung, sowie Meilensteinzahlungen. Das Gesamtpaket könnte sich auf €100 Mio. belaufen. Wir haben unser Bewertungsmodell angepasst, um die Zusammenarbeit mit iPharma zu berücksichtigen und sehen den fairen Wert der Mologen-Aktie nun bei €13,30 (bisher: €11,30). Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/15689.pdf
Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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