Anlagestrategien, die auf Aktien mit geringer Volatilität setzen und die entsprechenden "Low Vol"-Titel nach diversen Kriterien zusammenstellen, konnten sich am Markt für Zertifikate und auch bei den ETFs bereits etablieren - schließlich gelten die wenig schwankungsfreudigen Werte als defensive Anlagen, die gerade in rauen Börsenzeiten den Marktdurchschnitt, also einen Benchmark-Index, nachhaltig schlagen können. Bei der Stärke dieser Konzepte in Schwächephasen mögen sich Anleger jedoch auch fragen, wie es denn in steigenden Märkten um die (Out-)Performance der "Langweiler-Aktien" bestellt ist.
Dieser Fragestellung widmet sich die Commerzbank mit der Verbindung der "Low Vol-" mit einer Momentum-Strategie in einem Index-Zertifikat. Neben der niedrigen Schwankungsbreite legt sie die Trendstärke von Aktien als Auswahlkriterium für die Indexzusammensetzung fest - und kann zumindest in der historischen Rückrechnung auf eine deutliche Überrendite gegenüber dem DAX verweisen.
10 gleichgewichtete Titel des Prime Standards (Börse Frankfurt)
Zunächst werden alle Titel des hochtransparenten Segments Prime Standard an der Frankfurter Wertpapierbörse nach Marktkapitalisierung und Handelsliquidität sortiert. Nur die Titel, die ins hinsichtlich beider Kriterien unter die Top 100 schaffen, kommen als Indexkomponenten in Betracht. Für jede Aktie aus diesem Auswahluniversum werden an den vierteljährlichen Anpassungstagen (Februar, Mai, August, November) nun jeweils Rangzahlen für die Halbjahres- und Jahresvolatilitäten (aufsteigend) sowie das Halbjahres- und Jahres-Kurs-Momentum (absteigend) ermittelt. Aus den vier Rangzahlen ergibt sich für jede Aktie ein Vola-Trend-Score. Die zehn Aktien mit den besten Scores werden am vierteljährlichen Selektionstag als gleichgewichtete Indexkomponenten ausgewählt.
Das Low Vol Trend Strategieindex-Zertifikat (ISIN DE000CZ35XN9) der Commerzbank wurde zu Beginn des Jahres 2016 emittiert und konnte sich in den letzten sechs Monaten ganze sechs Prozentpunkte vor den DAX schieben. In der historischen Rückrechnung (Backtesting) basierend auf dem 1.1.2004 entwickelt sich der Strategieindex mit einer Gesamtrendite von plus 445 Prozent mehr als dreimal so gut wie der DAX (plus 140 Prozent über 12,4 Jahre). Die Managementgebühr liegt pro Jahr bei 1,35 Prozent und wird auf täglicher Basis (= 1,35 Prozent / 365) dem Index abgeschlagen.
ZertifikateReport-Fazit: Das Deutschland Low Vol Trend Strategieindex-Zertifikat der Commerzbank richtet sich vor allem an mittel- bis langfristig orientierte Anleger, die auf ein diversifiziertes Aktienportfolio setzen und dabei von einer streng regelbasierten Kombinationsstrategie aus niedriger Schwankungsbreite und hoher Trendstärke profitieren möchten.
Autor: Thorsten Welgen
Quelle: zertifikatereport.de
