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Die Q2-Zahlen von Nordex sind für mich überraschend gut bis auf die Cash Flows (operativer Cash Flow im 1. Hj. bei Minus 104 Mio. € !!, da deutlich höheres Working Capital). Was ich für sehr positiv halte Nordex hat ihre Umsatzguidance bestätigt und das heißt, dass es im 2. Halbjahr zu einem Umsatz > 1,9 Mrd. € kommen wird, also pro Quartal rd. 950 Mio. €. In Q2 lag der Umsatz bei 847 Mio. €. Heißt also Nordex wird noch ein gute Schippe drauf legen in den nächsten 2 Quartalen beim Umsatz. Ähnliches sollte dann auch beim Auftragseingang der Fall sein.
Der Q2-Umsatz mit 847 Mio. € war etwas über den Erwartungen. Wobei Nodex Stand Alone einen super Q2-Umsatz mit 668 Mio. € hatte, während der Acciona-Umsatz für mich erwartungsgemäß lediglich bei 179 Mio. € gelegen hat. Der Acciona-Umsatz dürfte aber nach den Worten von Nordex im 2. Hj. anziehen, vor allem aus Brasilien.
Von der Umsatzseite her also alles ganz ok, zumal ja klar war, dass Acciona in diesem Jahr ein schwaches Jahr haben wird was sich aber im kommenden Jahr deutlich zum Positiven ändern wird. .
Die Q2-EBITA Marge mit 9,1% war für mich eine kleine positive Überraschung. Wobei aber die einmaligen Übernahmekosten dann doch nur 6 Mio. € betragen haben. Ich habe da mit deutlich mehr gerechnet (ca. 20 Mio. €). Dass Nordex ihre EBITA-Margenguidance deutlich erhöhen wird war ja so gut wie jedem klar. Jedoch geht Nordex davon aus, dass im 2. Hj. die EBITA-Marge unter 9% liegen wird da erstens die Umsätze im margenschwachen Brasiliengeschäft zulegen werden, zweitens das erste Indien-Projekt durchgezogen wird (78 MW) und drittens werden Acciona-Integrationskosten anfallen.
Der Q2-Auftragseingang war dann doch noch recht ordentlich mir 789 Mio. €. Wobei aber der bei Nordex Stand Alone erwartungsgemäß sehr schwach war mit nur 366 Mio. €. Da hat man dann doch wohl die guten Juli-Auftragseingänge nicht mit eingerechnet,
Obwohl des recht verhaltenen Q2-Auftragseingang hält Nordex an ihrer Gesamtjahresauftragseingangsguidance mit > 3,4 Mrd. € fest. Im 1. Hj. war der Auftragseingang bei 1,33 Mrd. € und somit sollte der Auftragseingang im 2. Hj. bei > 2 Mrd. € liegen. Das ist doch mal eine sehr positive Ansage. Zumal ja dann das Book to Build Ratio auf Jahressicht bei um die > 1,1 liegen wird und eine super Grundlage für 2017 bedeutet.
Der Auftragsbestand ohne Service liegt bei weiterhin guten 2,05 Mrd. €. Der bedingte Auftragsbestand bei guten 938 Mio. €. Also knapp 3 Mrd. € zusammen ohne Service (Auftragsbestand: 1,1 Mrd. €) und der Serviceumsatz sollte in diesem Jahr so bei um die 240 Mio. € liegen.
Auch nach dem Acciona-Zusammenschluss sieht die Bilanz weiterhin gut aus mit einer Eigenkapitalquote von 31%. Seit ewig langer Zeit hat Nordex durch die Acciona-Übernahme aber wieder eine Nettofinanzverschuldung mit 188 Mio. e, aber die hält sich im Rahmen und da im 2. Hj. von einer sehr guten Cash Flow-Entwicklung auszugehen ist dürfte die wohl Ende des Jahres dann auf um die oder sogar unter die 100 Mio. € fallen und im Laufe des nächsten Jahres dürfte dann Nordex wohl wieder über eine Nettoliquidität verfügen.
Alles in allem gute Zahlen und ein noch besserer Ausblick. Das wird in diesem Jahr wohl auf ein EPS um die 1,20 € raus laufen (1. Hj.: 0,58 €/Q2: 0,29 €)) und das trotz einmaliger Übernahmekosten (6 Mio. €), Kosten für die Ausgaben der 550 Mio. € teuren Schuldscheinen (3,5 Mio. €) und Integrationskosten. Sieht alles wirklich richtig gut aus. Aber so lange die Nordex-Aktie nicht über die 200er geht (27,17 €) ist der Kursverlauf nach wie vor recht fragil.
Der Q2-Umsatz mit 847 Mio. € war etwas über den Erwartungen. Wobei Nodex Stand Alone einen super Q2-Umsatz mit 668 Mio. € hatte, während der Acciona-Umsatz für mich erwartungsgemäß lediglich bei 179 Mio. € gelegen hat. Der Acciona-Umsatz dürfte aber nach den Worten von Nordex im 2. Hj. anziehen, vor allem aus Brasilien.
Von der Umsatzseite her also alles ganz ok, zumal ja klar war, dass Acciona in diesem Jahr ein schwaches Jahr haben wird was sich aber im kommenden Jahr deutlich zum Positiven ändern wird. .
Die Q2-EBITA Marge mit 9,1% war für mich eine kleine positive Überraschung. Wobei aber die einmaligen Übernahmekosten dann doch nur 6 Mio. € betragen haben. Ich habe da mit deutlich mehr gerechnet (ca. 20 Mio. €). Dass Nordex ihre EBITA-Margenguidance deutlich erhöhen wird war ja so gut wie jedem klar. Jedoch geht Nordex davon aus, dass im 2. Hj. die EBITA-Marge unter 9% liegen wird da erstens die Umsätze im margenschwachen Brasiliengeschäft zulegen werden, zweitens das erste Indien-Projekt durchgezogen wird (78 MW) und drittens werden Acciona-Integrationskosten anfallen.
Der Q2-Auftragseingang war dann doch noch recht ordentlich mir 789 Mio. €. Wobei aber der bei Nordex Stand Alone erwartungsgemäß sehr schwach war mit nur 366 Mio. €. Da hat man dann doch wohl die guten Juli-Auftragseingänge nicht mit eingerechnet,
Obwohl des recht verhaltenen Q2-Auftragseingang hält Nordex an ihrer Gesamtjahresauftragseingangsguidance mit > 3,4 Mrd. € fest. Im 1. Hj. war der Auftragseingang bei 1,33 Mrd. € und somit sollte der Auftragseingang im 2. Hj. bei > 2 Mrd. € liegen. Das ist doch mal eine sehr positive Ansage. Zumal ja dann das Book to Build Ratio auf Jahressicht bei um die > 1,1 liegen wird und eine super Grundlage für 2017 bedeutet.
Der Auftragsbestand ohne Service liegt bei weiterhin guten 2,05 Mrd. €. Der bedingte Auftragsbestand bei guten 938 Mio. €. Also knapp 3 Mrd. € zusammen ohne Service (Auftragsbestand: 1,1 Mrd. €) und der Serviceumsatz sollte in diesem Jahr so bei um die 240 Mio. € liegen.
Auch nach dem Acciona-Zusammenschluss sieht die Bilanz weiterhin gut aus mit einer Eigenkapitalquote von 31%. Seit ewig langer Zeit hat Nordex durch die Acciona-Übernahme aber wieder eine Nettofinanzverschuldung mit 188 Mio. e, aber die hält sich im Rahmen und da im 2. Hj. von einer sehr guten Cash Flow-Entwicklung auszugehen ist dürfte die wohl Ende des Jahres dann auf um die oder sogar unter die 100 Mio. € fallen und im Laufe des nächsten Jahres dürfte dann Nordex wohl wieder über eine Nettoliquidität verfügen.
Alles in allem gute Zahlen und ein noch besserer Ausblick. Das wird in diesem Jahr wohl auf ein EPS um die 1,20 € raus laufen (1. Hj.: 0,58 €/Q2: 0,29 €)) und das trotz einmaliger Übernahmekosten (6 Mio. €), Kosten für die Ausgaben der 550 Mio. € teuren Schuldscheinen (3,5 Mio. €) und Integrationskosten. Sieht alles wirklich richtig gut aus. Aber so lange die Nordex-Aktie nicht über die 200er geht (27,17 €) ist der Kursverlauf nach wie vor recht fragil.
