Naja dem würde ich jetzt nicht widersprechen Mr. Fresh, aber wenn eine Aktie eine Rallye innerhalb 3 Wochen von 28% hinter sich hat, dann ist es eigentlich nichts unnormales, dass eine Konsolidierung einsetzt. Die gab es an den US-Börsen nicht und auch bei Nordex nicht. Das wollte ich eigentlich nur ausdrücken und dass man halt momentan ein wenig vorsichtig sein sollte, denn wie gesagt der Dow Jones steht mit aller größter Wahrscheinlichkeit ganz knapp davor ob die Rallye der letzten Woche weiter geht oder ob es nochmal einen größeren Rücksetzer gibt.
Auf Jahressicht z.B. gab es defacto eine WUNDERSCHOENE Kurssteigerung von 51% und im letzten Jahr von etwas über 200%. Beschweren kann sich eigentlich niemand über den Nordex-Kursverlauf in den letzten 22 Monate und dass die Aktie die größten Kurssprünge aus prozentualer Sicht mit aller größter Wahrscheinlichkeit hinter sich hat, nach dem die Aktien von 3 auf 14,50 € innerhalb 22 Monate wie eine Rakete nach oben geschossen ist, ist doch das Normalste an der Börse.
Ist aber auch relativ egal das Ganze. Der Kurs wird schon dahin gehen wo er soll und das heißt meiner Einschätzung nach auf Sicht von 6 bis 12 Monate in Richtung 18 bis 20 €. Ob das jetzt noch in diesem Jahr sein wird oder erst im nächsten. Wenn es denn so kommt ich könnte damit sehr gut leben.
Die Commerzbank hat heute eine 2015er Schätzung abgegeben mit der ich mich sehr gut anfreunden kann:
Umsatz: 1,8 Mrd. €
EBIT: 113 Mio. € (EBIT-Marge: 6,1%)
Das würde in etwa ein Nettogewinn von 66 Mio. € ergeben (Finanzergebnis: - 16 Mio. €/Steuerquote: 32%) bzw. ein Gewinn je Aktie von 0,81 €. Das wäre übrigens eine Gewinnsteigerung gg. diesem Jahr von 55 bis 60% !! Gehe mal davon aus, dass so gut wie alle Nordex-Analysten bis auf Goldman Sachs nach den Q3-Zahlen ihre 2015er EPS-Prognosen erhöhen werden/müssen.
Nach den Q3-Zahlen und vorallem wegen der Präzisierung der 2014er EBIT-Margenguidance mit "soll die obere Hälfte der Bandbreite erreichen" (Q4: EBIT-Marge zwischen 5,3 bis 5,5% ?? um auf eine Gesamtjahres EBIT-Marge von 4,9/5,0% zu kommen) bin ich mehr denn je der Einschätzung, dass Nordex im nächsten Jahr eine EBIT-Marge von mindestens 6,3% erreichen wird und dann reden wir hier von einem Gewinn je Aktie von um die 0,90 €. Zumal man ja im Q3-Ergebnis super die sehr positiven Auswirkungen des Überschreiten der kritischen Umsatzgröße beim EBIT gesehen hat:
Q1 2014:
Umsatz: 424,5 Mio. €
Bruttomarge: 24%
EBIT: 21,1 Mio. €
EBIT-Marge: 5,1%
Q4 2014:
Umsatz: 451,2 Mio. €
Bruttomarge: 21,3%
EBIT: 22,9 Mio. €
EBIT-Marge: 5,1%
Trotz deutlich geringere Bruttomarge gg. Q1 konnte Nordex in Q3 eine EBIT-Marge von 5,1% erreichen und die Präzisierung der 2014er EBIT-Margenguidance deutet daraufhin, dass die Q4-EBITmarge noch ein Stück weit steigen wird gg. Q3. Das heißt für mich, dass die Skaleneffekte beim Überrschreiten des kritischen Umsatzes richtig gut sind. Man stelle sich nur mal vor Nordex hätte in Q3 die Q1 Bruttomarge von 24% erreicht, dann wäre das Q3 EBIT ansatt bei 22,9 Mio. € bei 35 Mio. € gelegen, was eine EBIT-Marge von 7,8% gewesen wäre. Ist jetzt eine rein akademische Rechnung, aber sie zeigt bzw. deutet dann schon daraufhin, dass Nordex durchaus ein sehr gutes Protential bei der EBIT-Marge hat und auf Sicht von 12 bis 18 Monate eine EBIT-Marge von über 7% absolut realistisch ist. Für mich ist das einer der wichtigsten Erkenntnisse der Q3-Zahlen.