Der USA Bären-Thread

In den letzten Tagen liest man das besonders oft. Irgendwelche Schlussfolgerungen daraus werden dann aber nicht genannt. Zum Beispiel die, das es dann ja wohl keine Experten gewesen ein können. Oder das man wohl diejenigen Experten nennt, welche Prognosen abgeben die zu maximal 50,0% zutreffen. Im Gegensatz zu den Analysten, deren Prognosegenauigkeit zwischen 0 und 100% schwankt.

Siehe auch
http://www.ariva.de/forum/...en-thread-283343?page=4993#jumppos124845

www.forex-central.net/chart-patterns/...-broadening-wedges.php

Der Russell 2000 (grün im Vergleichs-Chart unten) ist seit der Trump-Wahl förmlich "nach oben durchgedreht". Vermutlich weil Investoren glauben, Trumps Politik der Abschottung, kombiniert mit Stimulus, sei gut für USA und insbesondere für kleinere Firmen dort.

Ich hingegen rechne damit, dass Protektionismus in USA auf ebensolchen anderswo ("Vergeltung") stoßen wird. Das ist der Preis, den man für "mehr Nationalismus" zahlt. Weiterhin bezweifle ich, dass Trump die Unmengen an neuen US-Staatsanleihen verhökern kann, die für den 5,3-Billionen-Stimulus nötig sind (# 300). Bereits jetzt fallen die Kurse von US-30-jährigen wie Steine (Witz in # 293, Artikel in # 302).

In einer Welt, die eh unter Wachstumsschwäche leidet  - das zeigt sich auch in der Rohstoffpreis-Deflation -, dürften Handelsbremsen (frei nach Isaac Newton) nicht beschleunigend wirken. Warum sonst wohl waren die Amis so scharf auf TTIP, das nun unter Trump beerdigt wird?

Wenn aber die gesamte Welt "macro" leidet, wird sich USA davon (auch intern) nicht abkoppeln können. Folglich ist die Russell-2000-Rallye ein Headfake.

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Hier ein Vergleichs-Chart. Er zeigt den Russell 2000 (grün) von allen guten Geistern verlassen.

RSI bei 72,26 (Langzeithoch).

Der NDX sieht eher bärisch aus, notiert deutlich unter der 50-Tagelinie, RSI bei 40.

Vermutlich gab es eine Umschichtung aus "Big Tech" (d.h. FANG-Aktien) in Small Caps, die allerdings auf fundamental wackeligen Füßen steht (# 306).

Irgendjemand mit wenig Sachverstand hat die Algos entsprechend programmiert.

Eine rationale Reaktion auf Trump wäre Schwäche in allen Indizes gewesen. Diese wurde jedoch noch in der Wahlnacht durch ominöse Kräfte [bald ist Optionsverfall]  verhindert.

könnte man sie mit Tony Joe White ersetzen:

Im Subindex DJ US Industrial Metals sind eine ganze Reihe von niedrig kapitalisierten Unternehmen gelistet, die auch im Nasdaq Composite und im Russell 2000 geführt werden.
Trumps Stimulus-Vorhaben beflügelt diese Werte offenkundig.  

ist für Goldman denkbar, sollte er Handel und Einwanderung einschränken:
"Still, the prospect of tighter trade and lower immigration under Trump's presidency could raise the thorny prospect of "stagflation".

Auch HSBC warnt vor Stafla sollte Trump das volle Programm auftischen:
"If Trump does follow through on the full extent of his proposals, our economics team believes there could be a short-term boost to GDP growth from tax cuts and increased defense spending, but stagflation could quickly set in if import prices rise and the immigrant labor force contracts."

http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-11-14/...trump-presidency

werden gern in der Illegalität enthalten, weil sie dann nämlich für 1 oder 2 Dollar pro Stunde in Kalifornien Erdbeeren pflücken oder anderweitig Ernte einbringen. Würden sie verjagt und durch regulär arbeitende Amis ersetzt, die 12 Dollar pro Stunde verlangen, dann würden die Gemüse- und Obstpreise sprunghaft steigen.

Dann bekämen die Amis ihre Inflation, aber auf andere Weise als erhofft. Nämlich durch Bremsung bzw. in Form von Stagflation. Wenn zusätzlich Schutzzölle auf Agrar-Importe aus Lateinamerika erhoben werden, wird Obst und Gemüse bald zu einem Luxusartikel.

Dies lässt sich auch auf andere US-Branchen, insbesondere die Bauwirtschaft, übertragen.

Die Stagflations-Analyse von Goldman und HSBC deckt sich übrigens weitgehend mit meiner in # 300.

...werden gern in der Illegalität gehalten, weil...

www.marketwatch.com/story/...ells-trouble-for-stock-market-2016-11-14

Trump-induced carnage in Treasurys spells trouble for stock market

Stocks have stormed to record levels on the back of hope that President-elect Donald Trump can make not just America great again, but the stock market as well. But a jarring selloff in bonds is a bad sign for Wall Street and could mean problems for equities, at least in the short term, strategists warn.

“I’m very confident that this rise in rates is very dangerous in equities as a whole, not just in some sectors,” Peter Boockvar, chief market analyst for The Lindsey Group, told MarketWatch on Monday.

Indeed, bond prices have collapsed in recent days, sending bond yields for the 10-year Treasury note shooting some 40 basis points higher since Trump gobsmacked investors by defeating Democratic opponent Hillary Clinton. Those moves have come as the Dow Jones Industrial Average has been registering records, finishing at another all-time closing high Monday and marking its sixth straight finish in positive territory.

So far, the bulk of the pain being felt in equities has been reserved to the so-called dividend payers. That is, those sectors that offer a yield in addition to giving investors the benefit of share-price gains. Those include the S&P 500 telecom, utilities and real estate sectors. But those areas of the market, which have drawn the heaviest bids over the past year from investors eager to find a proxy for ultralow yielding government bonds, are unraveling as bond yields tick higher. ...

Unten der Rendite-Chart 30-jähriger-US-Staatsanleihen.

Da sich danach auch die Höhe der Hypothekenkredite bemisst, dürfte die frisch aufgeblähte Hausblase 2.0 (Hauspreise haben seit der Lehman-Krise wieder deutlich angezogen) bald in sich zusammenfallen.

Hauskäufer kommen unter Trump gleich mehrfach unter Druck:

1) Hauspreise sind in USA wieder deutlich gestiegen, es muss also per se mehr Geld auf den Tisch gelegt werden.

2) US-Banken sind bei der Kreditvergabe immer noch restriktiv.

3) Steigende Festzins-Hypotheken, die sich an den Renditen der 30-j. UST orientieren, erhöhen zusätzlich die Zinslast.

4) Werden wegen der neuen Trump-Politik illegale Einwanderen von den US-Baustellen vertrieben, werden Neubauten und Instandsetzungen noch teurer.

kommen auch Aktien, die hohe Dividenden zahlen, unter Druck. Sie waren in der Tiefzinsphase eine Art Ausweich-Vehikel für Leute, die "Zinserträge" wünschten.

Stimulus (# Bloomberg-Artikel in # 313). Begründet wird das von Goldman mit Stagflations-Ängsten, was mMn sogar berechtigt ist. Den wahren Ausschlag aber dürften folgende Überlegungen gegeben haben:

A. Für Stimulus müssten als erstes neue Staatsschulden aufgenommen werden. Das wirft die Frage auf: Wer soll die massenhaft neu emittierten US-Staatsanleihen (UST) eigentlich aufkaufen außer der Fed, die QE nur in Notsituationen durchführen kann? Erst wenn die Staatskassen durch die UST-Auktionen gefüllt sind, können die neuen Mittel in die Wirtschaft (z. B. Straßenbau, Rüstung) fließen.

B. Für Steuersenkungen müssen zunächst KEINE neuen Staatsschulden aufgenommen werden. Man macht einfach weiter wie gehabt. Das Problem entsteht erst später, wenn nach und nach Ebbe in der Staatskasse aufkommt. Dann werden die Reps lauthals fordern, zum Ausgleich des Haushalts anderes (z. B. Sozialprogramme) zu streichen. Erst wenn gar nichts anderes mehr geht, werden in letzter Instanz neue Staatsschulden aufgenommen.

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B ist daher für alle Beteiligten der weitaus bequemere Weg. Außerdem kommt bei Steuersenkungen das Geld unmittelbar bei der 1-%-Elite (Reps-Stammwähler) an. Stimulus (A) hingegen ist ein Schuss ins Blaue, der Wohlfahrt für Jedermann verspricht. Für die Tea Party-Riege rangiert das unter "Geld zum Fenster rausschmeißen" ;-)

Sollte Trump die 11 Mio. Illegalen wirklich ausschaffen, verlöre das Land nicht nur diese "industrielle Reservearmee" sondern auch noch 3.4 % seiner Konsumenten. Auch nicht gerade förderlich für die Stärkung der Binnenwirtschaft bzw. des Wachstums. Und die Amis müssten dann die Drecksarbeit im Haushalt wieder selber machen.
Die Immobilien- bzw. Mietpreise kämen mittelfristig unter Druck. Es gäbe zwar eine gewisse Entlastung auf dem Wohnungsmarkt, ein Rückgang im Wohnungsbau würde aber aufs BIP drücken.

nicht mehr hören. Bei jedem Dead-Cat-Bounce im Öl wird der Quark neu aufgetischt.

Es wird keine Einigung der Ölförderstaaten auf Drosselung geben.

www.reuters.com/article/us-global-oil-idUSKBN13A068

Oil prices jump 3 percent on hopes of OPEC output cut

Oil prices jumped more than 3 percent on Tuesday, bouncing back from multi-month lows on expectations that OPEC will agree later this month to cut production to reduce a supply glut.

(In der Sinkphase des Öl-Charts hieß es unisono, dass eine solche Einigung illusiorisch sei....)

...Oil producers in the Organization of the Petroleum Exporting Countries are due to meet later this month to agree to limit output. [Falsch, nicht "to agree to", sondern "to discuss" - das ist ein himmelweiter Unterschied, A.L.] An outline deal was reached in September but negotiations on the detail are proving difficult, officials say....

Doch jetzt, wo mit Trump ein Rep Präsident wird, werden die Geldschleusen dafür weit geöffnet. Denn nun kommen die "Erfolge" ja den Reps zugute.

Das hatte ich bereits vor Tagen vermutet (siehe Postings). Heute wird es in "Politico" bestätigt:

www.politico.com/story/2016/11/deficit-donald-trump-republicans-231372

...Obama has long sought infrastructure investments, but he was consistently rebuffed by GOP [kurz für Grand Old Party = Reps, A.L.] lawmakers. Now that they’ve got one of their own in the White House, Republicans in Congress are likely to play ball. House Majority Leader Kevin McCarthy said Monday that an infrastructure bill that could win bipartisan backing was indeed possible. Trump’s plans call for $1 trillion to be spent over a decade, in part through public-private partnerships and private investments....

"..Traders see about a 43 percent chance the European currency will sink to $1 within a year, almost double the probability assigned a week ago, data compiled by Bloomberg show. The president-elect’s pledges to boost spending and cut taxes are fueling speculation that economic growth will accelerate, pushing the Federal Reserve to raise interest rates more quickly. That sentiment sent a gauge of the dollar to the strongest since February on Monday, while the euro fell to about $1.07, its lowest level this year.For Deutsche Bank AG, the world’s fourth-biggest currency trader, the election results are enough to jolt the euro out of a range it’s been stuck in for months and push it below $1 in 2017...."

www.bloomberg.com/news/articles/2016-11-14/...e-parity-in-2017

www.bloomberg.com/news/articles/2016-11-15/...s-housing-market

The spike in borrowing costs in response to President-elect Donald Trump’s pro-growth agenda is causing some heartburn in America’s housing industry.
San Diego mortgage broker Shanne Sleder said a third of his clients, many of whom were already stretching budgets to buy homes in pricey southern California, are having to reconsider what they can afford as rates soar......

bereits im sommer wurde trump als jacksonian beschrieben, von einer der wenigen zeitungen, die sich die mühe machten und etwas recherchierten und nicht bloss ihre informationen per google suchten oder ihre vorurteile untermalten.

www.nzz.ch/meinung/...ehnsucht-nach-der-insel-amerika-ld.86546

hier aktuelles und, wie ich finde, gute beschreibungen für trumps politische ansichten:

www.wsj.com/articles/donald-trumps-jacksonian-revolt-1478886196

www.zeit.de/politik/ausland/2016-11/...onald-trump-usa/seite-2