Der USA Bären-Thread

ZH: And then for those keeping tabs on the composition of the labor force, the same adverse trends indicated over the past 4 years have continued, with the participation rate remaining flat at 62.8%, essentially the lowest print since 1978, driven by a 69K worker increase in people not in the labor force.

U.S. factory orders fell 0.7% in October

WASHINGTON (MarketWatch) -- U.S. factory orders slumped 0.7% in October, the Commerce Department reported Friday. That was worse than the 0.2% decline forecast in a MarketWatch-compiled economist poll and came after a 0.5% decline in September. Excluding transportation, orders fell 1.4% in October.

www.marketwatch.com/story/...ory-orders-fell-07-in-october-2014-12-05

mid-2015 rate hike
..."This greenlights a Fed lift-off in mid-2015," said Robert Dye, chief economist at Comerica in Dallas....The data buoyed U.S. stocks and helped lift the dollar to a 5-1/2-year high against a basket of currencies as traders brought forward bets on the timing of the first rate hike. The yield on the two-year Treasury note hit a 3-1/2-year high.

The employment report provided the latest sign that a strengthening jobs market is starting to spur faster wage growth, a key factor that will help determine when the U.S. central bank starts lifting borrowing costs. ...Nevertheless, the gain left them up just 2.1 percent from a year ago - in the same tepid range they have held for the past few years and well below the 3 percent or more economists say the Fed wants to see before lifting benchmark borrowing costs.

"The November wage increase is a warning that labor market conditions are already starting to turn," said Joel Naroff, chief economist at Naroff Economic Advisors in Holland, Pennsylvania. "I suspect the Fed will be talking about a tightening labor market at its next meeting.".......www.reuters.com/article/2014/12/05/...my-idUSKCN0JI1EC20141205

By Ambrose Evans-Pritchard

www.telegraph.co.uk/finance/comment/...board-joins-mutiny.html

The European Central Bank is facing a full-blown leadership crisis. Mario Draghi’s authority is ebbing, with powerful implications for financial markets and the long-term fate of monetary union.

Both Die Zeit and Die Welt report that three members of the ECB’s six-strong executive board refused to sign off on Mr Draghi’s latest statement, an unprecedented mutiny in the sanctum sanctorum of the ECB’s policy making machinery.

The dissenters are reportedly Germany’s Sabine Lautenschläger, Luxembourg’s Yves Mersch, and more surprisingly France’s Benoît Cœuré, an indication that Paris is still hoping to avoid a breakdown in relations with Berlin over the management of EMU.

The reality is that a full six months after Mr Draghi first talked loosely of a €1 trillion blitz to head off deflation risks, almost nothing has actually happened. The ECB balance sheet has shrunk by over €100bn.

Talk has achieved a weaker euro but that is not monetary stimulus. It does not offset the withdrawal of $85bn of net bond purchases by the US Federal Reserve for the global economy as a whole. It is a zero-sum development.

The clash comes at a delicate moment amid Italian press reports that Mr Draghi may soon go home, drafted to take over the Italian presidency as the 89-year old Giorgio Napolitano prepares to step down. Such an outcome is unlikely. Yet there is no doubt that Mr Draghi has pressing family reasons to return to Rome, and he barely disguises his irritation with Frankfurt any longer. ....weiter s.link oben

Deutsch:
Sind die Tage von Mario Draghi als Chef der europäischen Zentralbank gezählt? Der Italiener gilt als amtsmüde, sein geldpolitischer Kurs steht in der Kritik....Mario Draghi ist vergräzt. Denn die Kritik an seiner Politik und seinem Führungsstil wird immer heftiger. Dem 67-jährigen Italiener wird ein autokratischer Stil vorgeworfen. Lange Diskussionen mit seinen Mitarbeitern oder im EZB-Rat nerven ihn. Immer mehr werden Entscheidungen in einem engen Küchenkabinett getroffen, sagen Insider. Der ständige Streit um seinen eingeschlagenen geldpolitischen Kurs ist ihm lästig. Mit kritischen EZB-Mitgliedern, wie Bundesbank-Präsident Jens Weidmann, herrscht zuweilen wochenlange Funkstille. Draghi will dessen Einwände nicht verstehen. Schließlich fühlt er sich als Retter des Euro........
www.tagesschau.de/wirtschaft/euroschau-109.html  

wirklich freuen.

Wenn man den US-Spinstories Glauben schenken mag. Hier ein Rückblick.

www.zerohedge.com/news/2014-12-05/...bullish-economy-lower-oil-prices

Martenson sieht den rapiden Ölpreisverfall als Vorboten für einen kommenden Börsen-Crash - ähnlich wie 2008, als die Öl/Rohstoff-Preise ebenfalls als erste kollabierten.

www.marketwatch.com/story/...he-world-of-its-economic-fuel-2014-12-05

Martensons These hat mMn den Schönheitsfehler, dass sie die Ölpreisentwicklung als marktgetrieben betrachtet. Er sieht die Rezessionen in vielen Teilen der Welt als Grund für den Preisverfall. Tatsächlich aber ist der Preisverfall darauf zurückzuführen, dass die OPEC, die eine Produktionsreduzierung ablehnte, den Markt vorsätzlich mit zu viel Öl überschwemmt, was die Preise einbrechen lässt. Ziel der OPEC ist zum einen, die US-Fracking-Konkurrenz fertig zu machen; zum anderen soll missliebigen Ölstaaten wie Iran, Russland, Venezuela die Existenzgrundlage entzogen werden.


Opinion: Plunging oil prices will starve the world of its economic fuel

The world economy is slowing down and the authorities are worried.

Besides the official gross domestic product statistics, we have further confirmation of this slowdown from the four big commodities associated with growth; oil  (-40% from June 2014), coal (-52% from peak in 2010), copper (-14.4% in 2014), and iron ore (-41% year-to-date 2014).

Japan, Italy, and Greece are all in recession. China is slowing down according to its official statistics, and even more according to the whispers.

The days of rapid economic growth are behind us because the days of cheap oil are behind us.

Germany, France and the Netherlands are all at stall speed.

The U.S. is, according to the Commerce Department, doing just great at nearly 4% growth, but you wouldn’t know that from either the quality of the new jobs being created (which is low) or consumer spending (also low).

The worry, as always, has nothing to do with the central banks’ concern for you, your job, your children, wealth equality, or the future, and everything to do with the simple fact that the stability of the banking system absolutely depends on a steady stream of new loans being created.

The core of the problem is that we have a monetary system that is either expanding or collapsing. It has no steady state.

In 2008 and 2009, net credit creation was only slightly negative, but that was enough to very nearly cause the entire system of money and banking in the developed world to collapse.

Either money and credit are expanding and the banks are relatively happy or the banks are collapsing and demanding taxpayer bailouts. It’s really that stark. [Die große Frage bleibt, ob sie das Geld auch nächstes Mal wieder vom Staat erhalten, ich hab da meine Zweifel - A.L.]

Now after the most heroic run of interest rates forced to zero (ZIRP) and below (NIRP in Europe) and the grandest experiment with money printing in global history, credit growth is somewhat back on track but not enough to ease the bankers’ worries.

So they continue to pump, and jawbone, and panic at every slight downturn in wildly inflated financial asset prices because those are their only major successes in this drama.

The actual economy, the one that lives on Main Street, never really recovered, at least not compared to past recoveries. Growth, jobs and incomes all were anemic compared to prior recoveries. Capital expenditures by corporations were all but dead in the water throughout the “recovery.”

If oil prices do not recover and quickly, the U.S. shale miracle will rapidly turn into a shale bust. The decline rates on these wells are ferocious. With that loss of production will go the entire narrative that says that peak oil is somewhere off in the distant future and that we can safely ignore it for now.

Worse, global oil projects are now on hold and those potential future supplies have been pushed out further waiting for higher oil prices.

No new oil means no new economic growth. It’s as simple as that. [A.L.: Für mich ist diese Aussage übersimplifiziert. Das Öl ist ja physisch da, aber es kann erst ab einem bestimmten Mindestpreis profitabel gefördert werden. Die Hoffnung der Assetpreis-Inflationierer (inkl. Notenbanker) besteht darin, Rohstoffpreise zu heben und auf diesem - durch die Zockerei überhöhten - Preisniveau zu halten. Das resultierende Schneeballsystem trägt dann allerdings Züge einer Planwirtschaft. Geplant wird nicht, wie einst in Sowjetrussland, die Produktionsmenge, sondern der Preis. Was notgedrungen zu grotesken Marktverzerrungen führt. Dies dann als "Wachstum" zu bezeichnen ist eine Münchhausen-Selbstblender-Nummer.]

This calls into question the sky-high valuations we currently see for stocks and bonds. The operative question being, what is the value of these stocks and bonds in a world without growth?

To me the answer is simple; a lot less than they currently are.

So the central banks are worried that their efforts to ignite new borrowing are not working, but I am worried that the bloated asset prices that were a product of this quest are going to run straight into the reality of diminished oil output.
.
In short, my worry is that we are now well past the point where the next financial correction can be avoided. It’s going to hurt.

The central banks have failed, perhaps honestly and with good intentions, but they have failed nonetheless. All because they were peering out just one of several portholes and thought they understood the world.

So glauben die Bullen etwa ebenfalls daran, dass die Zentralbanken künftig immer ihre schützenden Hände unter die Börsen halten werden, so dass diese gar nicht mehr stark fallen können. Wissen tun sie es definitiv nicht. Die Zentralbanken werden schützen, aber was, wenn sie eines schönen Tages plötzlich nicht mehr schützen bzw. die von ihnen verabreichten Dopingmittel nicht mehr in bekannt aufputschender Weise wirken? Wer dann Aktien in einem völlig überteuerten Markt gekauft hat, der wird in einer heftigeren Korrektur enorm viel Geld verlieren – und ist zudem nicht in der Lage, anschliessend günstig zu kaufen. Und dass die Aktienmärkte, speziell der US-Markt, vielerorts mittlerweile heillos überbewertet sind, das pfeiffen bereits die Spatzen von den Dächern.

Natürlich ist jeder, der im Markt engagiert ist, voll der eigenen Überzeugung, dass man vor allen anderen abspringen kann, wenn der Markt dreht. Das ist jedoch eine hoffnungslos pure Selbstüberschätzung.

Zwar kann ein Trend durchaus länger anhalten, als manch einer glaubt. Jedoch werden in regelmäßig wiederkehrenden Zeiträumen die Martktteilnehmer von der "Erleuchtung" heimgesucht, dass ein bestehender Trend nun bis in alle Ewigkeiten weiterlaufen wird. Und diese Überzeugung scheint umso stärker zu werden, je näher das Ende eines Trends heranrückt. So wie beispielsweise noch vor relativ kurzer Zeit ein recht breiter Konsens darüber bestand, dass die Ölpreise nie mehr stark fallen werden, sind sich die Anleger heutzutage recht sicher, dass die Aktienmärkte nicht mehr fallen werden.

"Aktien, what else?" So lautet denn die allerorten verkündete frohe Botschaft zum Fest.

Die gefühlte Alternativlosigkeit in der Anlagenwelt beeinflusst das Verhalten der Anleger zudem in recht durchdringender Weise und facht den Herdentrieb stark an. Der Tenor lautet, dass Aktien auch in Zukunft die attraktivste Anlageklasse sein werden, obwohl die Konjunkturindikatoren ein ziemlich düsteres Bild zeichnen. Jedoch ist die Angst, Gewinne zu verpassen, aktuell wesentlich grösser als die Angst, Verluste zu erleiden. Das nennt man Gier. In vielen Finanzmedien wird nur noch über die Höhe der Gesamtrendite diskutiert, die der Aktienmarkt im nächsten, im übernächsten bzw. überübernächsten Jahr abwerfen wird. Die Börsen sind scheinbar zu Einbahnstraßen mutiert, weil der große und weit überwiegende Teil der Akteure absolut felsenfest davon überzeugt ist, dass die Zentralbanken in ihrer Funktion als Money Masters of the Universe eine Baisse verhindern werden. Bei allen vorliegenden Ausblicken sticht ins Auge, als hätten hier Schüler voneinander abgeschrieben, so ähnlich klingen die Wortlaute. Die auch nach Einschätzung seriöser Beobachter eingekehrte übermäßige Erwartungshaltung der Marktteilnehmer an die Adresse der der Notenbanken ist da doch mittlerweile gewaltig.

Die aggressive Art und Weise in bereits überhitzten Märkten derart auf höhere Kurse zu setzen, das ist aller Wahrscheinlichkeit nach letztendlich exakt der Stoff, aus dem richtig fette Blasen gemacht werden.

Es ist bezeichnend, dass der größte Zuwachs um 86000 neue Jobs im Sektor Professional and Business Services gemeldet wurde. Dieser ist mit 19,5 Mio. Beschäftigten (zum Vergleich: Im Sektor Manufacturing sind es nur noch 12,2 Mio.) höchst schillernd: Von einer erklecklichen Anzahl von Professional and Business Services Providers (= Vermittlungsagenturen) werden den Unternehmen, vornehmlich aus dem Bereich Small Business, Leihkräfte angeboten - in 13 Subsektoren von Temporary Help Services (zeitweilige Aushilfen) mit 3 Mio. Beschäftigten über Legal Services (Rechtsberatungsdienstleistungen) bis hin zu Management of Companies and Enterprises.

Hier der Link zu allen Details dieses Wirtschaftssektors:

research.stlouisfed.org/fred2/categories/32321

Besonders interessant finde ich den Bericht über den mit 8,5 Mio. Leihkräften bei weitem größten Subsektor Administrative and Support Services unter

www.bls.gov/iag/tgs/iag561.htm
   

Das Ende einer Aktienhausse ist ja angeblich nahe, wenn Kleinanleger in Scharen in den Markt gehen. Dies war tatsächlich auch bei der Dot.com Blase 1999 bis März 2000 der Fall. Aber lies bitte mal diesen Artikel:

ns.umich.edu/new/releases/...ropped-most-among-small-investors

wirkliche Euphorie zu sehen.

dass hier im Thread in regelmäßigen Abständen Leute auftauchen bzw. wieder entsperrt werden, denen man allerdings ausschließlich nur mal ein fröhliches "Niveau ist keine Creme" zurufen möchte.

*Kopfschüttel daher auch in Richtung des Thread-Initiators*

Beispiel dazu: Das Bejubeln steigender Preise am Aktienmarkt durch beständige Interventionen seitens der Zentralbanker. Und exakt hier schiessen sich die auch schwarz-konservativ eingefärbten Jubelperser in das Knie. Denn das, was wir hier sehen, das ist nichts anderes, als eine sozialistische Planwirtschaft des Zentralbankwesens – in welchem z.B. der Zins als entscheidender Preis in der Volkswirtschaft von den Bürokraten im Politbüro statt vom Markt festgesetzt wird. Selbstredend wird auch diese Planwirtschaft nicht funktionieren und letztendlich zum Kapitalverzehr führen. Aber in vernebelnd-euphorischer Jubelstimmung wird so etwas von den Betreffenden ja überhaupt gar nicht wahrgenommen, eben weil der Wert des eigenen Depots recht gut anschwillt. Erst kommt das Fressen, dann die Moral. Da keilt es sich in populistischer Manier natürlich noch besser gegen Politiker wie Wagenknecht, Ramelow und Konsorten, Hauptsache immer feste druff. Absolut hirnrissig ist da noch gelinde ausgedrückt!

erfolgt neuerdings "automatisch". Ariva hat das jetzt so programmiert, dass Leute, die auf "ignore" gesetzt werden, automatisch nach einer gewissen Zeit (ca. 6 Wochen) vom System wieder "entsperrt" werden.

Das werden Einige hier (Stöffen in # 141?) vielleicht nicht wissen. Es ist also kein Wankelmut meinerseits, wenn es "Bewegung" beim Sperren und Entsperren gibt. Es ist vielmehr eine (bevormundende) Programmänderung bei Ariva, die Mehrarbeit verursacht, weil man die "Freigelassenen" dann immer wieder neu auf "ignore" setzen muss (andernfalls cremen sie den Thread mit ihrem Nivea ein).

Interessanterweise scheinen im Gegensatz dazu in China die Anleger vermehrt an die Börse zu drängen. So titelt denn aktuell das schweizer Finanz-Mag Cash "Ultra-Bullen-Rally in China erwartet"

Auf dem chinesischen Festland würden momentan so viele Aktiendepots wie seit drei Jahren nicht mehr eröffnet. Das Handelsvolumen in Schanghai hat in der vergangenen Woche erstmals überhaupt die Schwelle von 500 Milliarden Yuan (gut 79 Milliarden Franken) überschritten, Börsengänge in 2014 einen gemittelten Zeichnungsgewinn von 180 Prozent gebracht. Für die Boyz von Morgan Stanley also Grund genug, das "Ultra-Bullenszenario" für China auszurufen. Na denn!

www.cash.ch/news/front/...esischer_aktien_erwartet-3271562-449

um die Bewertungen aus dem Jahre 2000 zu toppen, aber der zweite Platz in der "ewigen Besten-Liste" der Bewertungs-Indikatoren ist ja schon mal gesichert ;-))

www.advisorperspectives.com/dshort/updates/...ion-Overview.php

The Most Elementary Question Must Not Be Asked

We’re in dire need of fresh blood and smart new ideas to clean up the mess the present ideologies and their puppets and puppetmasters have created. The present crew has made a neverending series of ‘mistakes’, intentional or not, and they are dead set on making more, if only because they refuse to change the tack that led to all these ‘mistakes’.

I say mistakes because that’s what they are from the point of view of all those who live in the real economy, not because I think the puppetmasters are mistaken from their own point of view. After all, all they do, literally all they do, is take care of their own interests. Where they will find themselves mistaken is down the line, when there is no longer a functioning real economy, and they will of necessity end up going down with it.

However, even though you wouldn’t say it to look at America and Europe these days, we don’t need to be puppets to any masters. I know, I know, most of you don’t even recognize yourselves as puppets – yes, you -. You believe most of what you read, or at least enough to keep going on the beaten track. And they’re good at making you believe. They’ve gotten a lot better at it ever since you were born, whenever you were born.

You only need to listen to things like this week’s US jobs report, which has the media falling over each other and themselves to declare victory. But which, when you take a good look, declares no such thing. And we’ve been going on this road for many years now, a road defined by debt on one side and propaganda on the other, and we stick to it because we are promised on a 24/7 basis that it will lead to growth, which is always just around the corner. Growth is the magic word.

But why do we need growth, and do we even need it at all? That is a question which is considered blasphemous anathema by the current class of economists and leaders. Still, and maybe especially for that reason, it is a question that needs to be asked, perhaps THE question. Because the past 10, 20 or even 40 years have not actually delivered any growth, once you look beyond the propaganda, and the added debt.

And when you add that debt to the equation, they’ve brought the real economy the opposite of growth, while handing the puppet masters unequaled riches. In a nutshell, the past 40 years or so have given us added layers of gadgets at the price of unaffordable education and health care, the price of a deteriorating real economy. And that is just the start of the way down.

Growth is a topic I’ve written a lot about over the years, too much to even try and find it all back again. Here are a few samples.

From November 14 2011:

It’s high time to come clean, to stop the incessant lying. To stop pretending things are a bit hard right now, but otherwise just fine. They’re not. Extend and pretend works only so long. Then it snaps back in your face with a vengeance. That’s why the bond markets are so successful in bringing down Italy and Greece. Not because the ECB doesn’t step in, since that would only serve to cover up reality for a little bit longer, but because they’ve both lied for so long about their real predicaments.

No, just stop lying. The consequences and challenges will be formidable, but they’ll be that anyway. You can’t cover up the debt and the losses forever.And the chances of growing your economies out of the cesspit are zero, if not below.

One thing no more lying will achieve is this: it will re-establish confidence in the markets - or what’ll be left of them. And isn’t that what you guys always say you want to accomplish? Well, I can assure you, it’s the only way to do it: cut the fairy tales. Take a breath of fresh air and get to work. Do something real and rewarding for a change, and for a living.

Oh, and one other thing that must stop something urgent: stop talking about economic growth. There ain’t none, and we need to wonder hard and loud why we still and always unquestioningly assume and accept that we need it. No, the Greek economy will not grow its way out of its misery. Neither will Italy’s, or France’s or America’s.There’s too much debt to grow out of....

Nicht nur der Rohölpreis schwächelt, sondern auch die Preise für Industriemetalle und US Kohle. Dies ist mE keine "Vorlage" für die US Industrie für Produktionssteigerungen wegen Verbilligung der Rohstoffe. Die Nachfrage bestimmt immer noch den Preis.

Zunächst der Chart des an der Chicago Merkantile Exchange gehandelten Index der Industriemetalle:

Besonders interessant finde ich die Preis- und Lagerentwicklung beim für die Stahlveredelung benötigten Metall Nickel.

Sind die Rückgänge wirklich nachfragebedingt? Könnte es nicht auch sein, dass der niedrige Ölpreis - eine gewollte Folge der saudischen Überproduktion - "applizierte Geostrategie" ist?

1) um die US-Fracking-Industrie fertig zu machen

2) um Irak, Russland, Venezuela usw. fertig zu machen

Wenn der Ölpreis einbricht, könnte er andere Commodities mit nach unten ziehen (Risikoaversion), so dass auch der gesamte GNX (unten) einbricht.

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Wie auch immer: Ich sehe in der Commodity-Schwäche einen Vorläufer für Aktien-Schwäche - ähnlich wie ab Sommer 2008.

Wenn etwas absackt (bei dem niemand mit Absacken gerechnet hatte), dann kommt quer Beet Margin-Druck auf, weil fast alle Hedgefonds gehebelt unterwegs sind. Und HF sind bekanntlich die einzigen noch in großem Umfang am Markt aktiven "Investoren".

Weltpolitische Krisen müssen nicht zwangsläufig von zu hohen Ölpreisen ausgehen, so akzuell das Fazit eines Artikel in der WiWo. Wie bereits auch hier schon im Thread angeführt, werden die Länder und Sektoren, welche durch den eingebrochenen Ölpreis recht verwundbar geworden sind, ebenfalls deutlich benannt.

Bei einem Preis von 70 Dollar und tiefer machen die meisten US-Schieferölproduzenten Verluste....

....Der Frackingboom in den USA ist vor allem auf Schulden aufgebaut. Ein großer Teil davon wurde von bonitätsschwachen Unternehmen über die Ausgabe von Hochzinsanleihen (Junk Bonds) aufgenommen. Doch defizitäre Unternehmen mit strapazierten Bilanzen werden jetzt nicht mehr so mühelos alte Schulden refinanzieren und neue Schulden aufnehmen können. So gingen die Genehmigungen für neue Bohrlöcher in Oktober um 15 Prozent zurück, im November gar um 40 Prozent.....

....In den USA kamen zuletzt 30 Prozent der gesamten Kapitalinvestitionen aus dem Energiesektor. Zahlreiche dieser Investitionen stehen jetzt im Risiko. Bei anhaltend tiefen Ölpreisen drohen gewaltige Abschreibungen.....

....Saudi-Arabien hat angekündigt, einen niedrigeren Ölpreis über einen längeren Zeitraum zu akzeptieren. Mit tiefen Taschen und den weltweit niedrigsten Produktionskosten besitzen die Saudis tatsächlich einen längeren Atem als die US-Schieferölproduzenten.....

....Von den geopolitisch wichtigen Ländern sind der Iran und das Nicht-Opec-Mitglied Russland besonders bedroht vom fallenden Ölpreis.....

www.wiwo.de/unternehmen/industrie/...ystemrisiko/11081210.html