Der USA Bären-Thread

"Breakingviews gives me the first considered opinion on any important economic event. That's invaluable."
Oswald Grübel, CEO, UBS

"After Reuters news, Breakingviews is the first source to which I turn." 

Tom Glocer, CEO, Thomson Reuters Group 

"I read their analysis immediately, hoping for an insight relevant to my upcoming meeting. How they retain such insightful editors without being poached by hedge funds is beyond me."
Bob Lessin, Vice Chairman, Jefferies & Co. 

"Pithy, thoughtful, topical and gets the point." 
Michael Hintze, CEO, CQS 

"I need to know now what's important and why. Breakingviews on my Blackberry. Few others come close."
Sir Martin Sorrell, CEO, WPP Group 

"Breakingviews is a must read. It provides insight and analysis to breaking financial news stories that no other publication provides in such a timely fashion. Breakingviews gives the reader the story behind the story - and it does it in a fast, easy-to-read format. Miss it at your peril." 
James S. Tisch, CEO, Loews Corporation 

"I look to breakingviews first for informed comment and opinion. Its global business analysis is unrivalled." 
Simon Walker, CEO, The British Private Equity and Venture Capital Association
 
"Breakingviews: Very smart people." 
Paul Myners, City Minister

"Regrettably, a must-read." 
James Lupton, Managing Director, Greenhill & Co. 

"I count on breakingviews for provocative analysis. I don't always agree with it, but I read it." 
Paul Calello, CEO, Credit Suisse Investment Bank 

"I'm an avid reader of BV. It's always sharp, punchy and challenging." 
Sir Philip Hampton, Chairman, Royal Bank Of Scotland

"Breakingviews helps me to draw the inferences that I need to make decisions as developments occur." 
Howard Marks, Chairman, Oaktree Capital Management 

"One of the most thoughtful and influential commentaries out there. Even when you don't agree, it still makes you think."
Charles Sherwood, partner and member of the board, Permira 

"Breakingviews is a must read for M&A professionals and market analysts. The time you spend reading it is an investment that will provide dividends many times over." 
David A. Katz, Partner, Wachtell, Lipton, Rosen & Katz 

"I always hunt out breakingviews in my inbox. I find its views insightful and unique, and its perspective is always interesting." 
Thomas Middelhoff, Chairman, BLM Partners

"Fast, smart and thoughtful. Articles always get to the point." 
Antonino Turicchi, General Manager, Cassa depositi e prestiti 

"Agree or disagree, but you can't ignore the Breakingviews viewpoint - turning information into insight at pace." 
Nigel Mills, Chairman, Corporate Broking, Citigroup 

"Breakingviews is fast and thoughtful. It's the combination that's so unusual - and valuable. Breakingviews is also unprejudiced. Issues are analysed on their merits - without an ideology." 
Sir Steve Robson, Director of JP Morgan Cazenove and Xstrata

"BV is fast, relevant and makes efficient use of my time. I read it every day." 
Martin Halusa, CEO, Apax 

"Top class intelligence with a first class delivery. Miss it and you miss out."
Michael Oke, Senior Partner, Aura 

"Breakingviews delivers timely analysis that I use in my day to day work. I can strongly recommend it as an excellent source of market insight and understanding."
Benoit D'Angelin, Managing Director, Ondra Partners

"Breakingviews is the one news service I always check, because it’s timely, smart and best of all, efficient with my time. It’s usually the first to hit my in-box with the latest hot story, and one glance is enough to know whether to click for more, while its opinions are provocative and sharp. Well worth the read." 
Karina Litvack, Head of Governance & Sustainable Investment, F&C Management Limited 

"It has been an excellent service giving insightful and articulate views on very topical business matters, a real contrast with other very well known business publications."
Ian Barlow, Senior Partner, London, KPMG LLP and Chairman, Think London 

"Breakingviews - the benchmark for delivering original, relevant and clear economic thinking."
Burkhard Varnholt, Chief Investment Officer, Bank Sarasin

“Breakingviews gives very rapid intelligent comment and opinion, with an important clear separate statement of the facts and context.”
Sir Mark Moody-Stuart, Chairman, Anglo American

"BV continually provides a timely and unique perspective; it’s an invaluable investment tool."
Edward Mathias. Managing Director, Carlyle Group

"Nowadays, information is everywhere but sorting out the relevant information and getting spot on analysis of the news is key. Breakingviews is second to none as a time saving tool for investment professionals." 
Yves Bonzon, Group Managing Director, Chief Investment Officer - Wealth Management, Pictet & Cie

www.creditwritedowns.com/2009/08/...g-will-last-for-years.html

....Therefore, the problem is a lack of demand for loans not a lack of supply. The Federal Reserve can print all the money it wants. But, if there is little demand for more indebtedness, it is not going to have the desired effect of permanently reflating the economy – although it can create bubbles.

The corollary of this is that inflation will be non-existent on a secular basis. For the increase in liquidity to feed into consumer price inflation, people have to actually buy more stuff.  And that’s not what happens in a balance sheet recession because people are concentrated on reducing debt and increasing savings.
Moreover, there is a huge glut of excess capacity globally now that we have had a major fall in consumption. Producers are waiting for demand to catch up with supply – not exactly the sort of situation that makes for inflation. I should point out that capacity is not fixed – it grows obsolete if unused. So, much of the investment in manufacturing capacity in China and property in America is going to have to be liquidated eventually.....

High debt and low inflation mean lower consumption growth.  It’s hard to spend more when you have a mountain of debt staring you in the face and its not getting reduced in real terms through inflation.......

Barron’s this weekend in  " They Shopped ‘Til They Dropped." .. a tsunami of debt in the U.S. economy that has been building for four decades.  Even debt service levels have been inching inexorably higher since the 1980s. Clearly, the U.S. consumer is tapped out. And they are cutting consumption and reducing debt as a result.

So, for America, it is not business but consumers which are going to suffer a balance sheet recession.

....A USA TODAY/Gallup Poll found 57% of adults say the stimulus package is having no impact on the economy or making it worse. Even more —60% — doubt that the stimulus plan will help the economy in the years ahead, and only 18% say it has done anything to help improve their personal situation.That skepticism underscores the challenge Obama faces in trying to convince the public that the stimulus has helped turn the economy around. It also could complicate the administration's plans to overhaul the nation's health care system.

"This is a wake-up call for the administration." says House Minority Whip Eric Cantor, R-Va. "People see the stimulus hasn't worked, and now you want to lay on over $1 trillion in a health care plan."
www.usatoday.com/money/economy/2009-08-16-stimulus-poll_N.htm

Wenn Goldman erst Mal den Automaten-Hebel in Richtung "Sell" umgelegt hat, können die Börsen auch trotz "guter" Daten weiter fallen. Wir sahen es heute auch in Japan (# 47845).

Der besser als erwartete "Empire State Index" betrifft ja nur New York, wo das große Geld sitzt. In Detroit und Chicago sieht es viel finsterer aus, ebenso an der Westküste.

Leute wie Goldman verdienen ihr Geld, indem sie die jeweiligen Trendfolger belohnen und Antizykliker abstrafen. Das geht so lange weiter, bis der Markt (wie jetzt) dreht. GS folgt dann dem Prinzip des kleinsten Zwangs und geht short. Ist der Hebel/Trend  offiziell auf "Korrektur" umgelegt, wird die Börse nun mit den Bullen das tun, was sie bisher mit den Bären angestellt hat.

Die Bären wurden "verrückt gemacht", weil alle und jede Zahl einen positiven "Spin" erhielt. Die Börse stieg selbst dann, wenn (objektiv) widrige Fundamentalzahlen gemeldet wurden.

Nach einem "Change-of-Character", den wir nach dem Einbruch in China nun sehen könnten (die Baisse 2008 samt Öl-Ausverkauf fing auch mit einem China-Einbruch an), könnte es gut sein, dass jetzt erst mal "Bullen-Folter" angesagt ist: d.h. die Börse fällt, egal wie die Zahlen ausfallen, und alle Zahlen bekommen einen negativen Spin.

Goldman kann schließlich auch "nach unten" was verdienen, vor allem, wenn es kaum noch Bären gibt (Quote bei 21 %) und das Put/Call-Verhältnis nahe Rekordtiefs steht. "Nach oben" ist der Markt vorerst ziemlich ausgereizt, so dass für GS mit einem Bullenschock "nach unten" mehr zu holen ist.

Börse wird immer mehr zu einer Veranstaltung, die GS maximal die Taschen füllt. Zahlen sind Makulatur und Geräuschkulisse, ebenso wie die trendbestätigenden Begleitfürze von Bubblevision.

Der Abverkauf könnte sich fortsetzen, bis Goldman das vom PPT "verordnete" Korrekturziel herbeigezockt und die Börse ihre Erwartung nach einem "negativen Herbst" hinreichend bestätigt bekommen hat.

10 % Korrektur ab dem Hoch wäre mMn drin, EGAL wie die Daten ausfallen. Den Trend bestimmt der "Hebelmann" bei GS.

www.calculatedriskblog.com/2009/08/...emain-cautious-cuts.html
Lowe's Companies, Inc. ... the world's second largest home improvement retailer, today reported net earnings of $759 million for the quarter ended July 31, 2009, a 19.1 percent decline from the same period a year ago.
...
"Wavering consumer confidence, unseasonable weather in core markets, and restrained customer spending compared to last year's fiscal stimulus-aided results led to lower than expected sales in the second quarter," commented Robert A. Niblock, Lowe's chairman and CEO. "Cautious consumers remain reluctant to take on discretionary projects until signs of economic improvement are more evident."

passt gut zur Diskussion

Fed expanding TALF to March 2010 from December 2009, commercial securities program through June 2010 (story developing)

 

 

mortgage.freedomblogging.com/2009/08/14/...closure-wave/15721/
At the end of last month there were 8,108 outstanding foreclosure auction notices in Orange County, nearly double the total a year ago, and up 9% from June, reports ForeclosureRadar.com.

That is a new figure from ForeclosureRadar, and it is calculated by taking notice of trustee’s sales issued minus those that have been canceled or gone to foreclosure. An NTS must be canceled if the property is not auctioned within 12 months.

It’s incredible that outstanding auction notices are essentially double a year ago....
this chart from data from First American CoreLogic:

Der Artikel ist mittlerweile bis hin in den Posemuckeler Landboten nachgedruckt worden, aber nachdem er per Google-Alert gerade zum x-ten Mal bei mir vorbeikam, wollte ich ihn doch (noch mal?) posten: Die aktuelle Erholung ist nicht dauerhaft

El-Erian sagt einem nicht, was man an der Börse heute tun soll, aber es lohnt sich mMn, für die eigenen Szenarienüberlegungen einen langfristigen strategischen Mechanismus als Gegencheck im Hinterkopf zu behalten. Das gegenüber den Intuitionen der letzten 20 Jahre am stärksten Abweichende habe ich mal rot markiert. Es passt gut zu dem von mir auch schon x-mal geposteten Nikkei-10-Jahreschart nach dem Bubbleplatzen.

Als Contrarian-Position (zu mir) nehme ich aufmerksam zur Kenntnis, dass El-Erian nicht von nachhaltiger Deflation ausgeht (aber auch nicht von starker Inflation).

 

 

"Kurz zusammen gefasst (Malko07): Eingepreist ist höchstens das Wetter aber nie die Lage des Unternehmens und des Marktes. Kann auch nicht sein. Viele kaufen oder verkaufen und haben weder eine Ahnung von der wirtschaftlichen Lage noch von den in Frage kommenden Firmen. Die Akkumulation von Analphabeten macht aber noch keinen brauchbaren Schriftsteller. Für die heutigen Handelsautomaten gelten diese Aussagen auch. Die Chefs dieser Automaten brauchen dieses Wissen ebenso nicht. Das Umlegen des Richtungshebels geht nach anderen Kriterien vor sich. Wir sollten uns also nicht mehr ärgern, dass der Markt blöd ist. Er muss es sein weil seine Teilnehmer blöd sind."

Damit finden wir alle hier leicht Übereinstimmung. Wir haben vermutlich auch kein Problem damit zu konstatieren, dass (meine Privatschätzung ohne jede Datenerhebung) an der Börse 5..10% der Teilnehmer Gewinne machen, indem sie den anderen 90..95% in der Anonymität mittelfristig knallhart das Geld wegnehmen. Ich denke man kann die Quoten einfach so auch hier auf die Teilnehmer von Bären- und Antizyklikerthread übertragen...

Wir haben deshalb kein Problem damit, weil jeder einzelne sich zu den 5..10% zugehörig fühlt. Ich zum Beispiel ;-))

Ich hatte zufällig heute noch in einer BM jemandem gegenüber spekulativ geäussert, dass von der Gesamtheit der ernsthaften Teilnehmer beider Threads nur einer meiner Einschätzung nach moderate nachhaltige Gewinne erzielt, ein zweiter vermutlich auch, aber schon weniger wahrscheinlich, eventuell noch ein Dritter, aber falls überhaupt schon recht knapp. Es juckte mich ja fast, die Namen zu nennen, aber meine Vernunft behält natürlich Oberhand ;-)

Ich selbst habe übrigens über einen Zeitraum von 30 (!) Jahren in 3 grossen Zyklen von jeweils etwa 3..5 Jahren gelernt. Erst jetzt, etwa in der Mitte des dritten Zyklus, fange ich an zu glauben, dass ich es geschafft habe.

Warum tun wir das alle? Neben der offensichtlichen Selbstüberschätzung gibt es noch einen anderen wichtigen Grund. Es ist ähnlich wie im Lotto: jeder halbwegs denkende Mensch weiss, dass die paar Euro pro Woche finanztechnisch rausgeschmissen sind. Aber für die konkret träumbare Chance, einen grossen Gewinn zu machen, sind die paar Euro gutausgegebenes Geld! Das ist meine explizite Meinung, und insofern befinden wir uns für die genannten 90..95% in einem variabel bepreisten Entertainment-Park ;-)

Für das gleiche Wohlgefühl (im menschlichen Gehirn spielt im Unterschied selbst zu Menschenaffen das dopamingetriebene Erwartungssystem eine sehr starke Rolle) müssten andere nämlich Kokain einwerfen, oder Schnaps. Damit verglichen ist der Lottoschein eine gute Investition in die mentale Volksgesundheit. Klingt wie ein Witz, aber bei aller Ironie meine ich das durchaus ernst ;-)

Trifft das für die Börse genau so zu (die mentale Volksgesundheit bei erträglichen Pauschalpreisen)? Ich denke nein, obwohl der Grund-Antriebsmechanismus der gleiche ist.

Insofern würde ich in erster Näherung mal sagen, dass die Börse für Privatanleger irgendwo zwischen Lotto und Kokain liegt... ;-)

 

Economists typically say every recession is different in its own way, but recoveries are all alike, namely that they are driven by the housing sector and consumer spending.

If so, this recovery may be on very shaky ground.

 

Consumer spending, which roughly accounts for 70 percent of economic activity, and housing, about 20 percent of GDP, have been hit with the equivalent of 100-year storms.

"Is the consumer back in the game? No, not yet," says John J. Castellani, chief economist and president of the business roundtable.

"When we look at our members who are tied to the housing market, they are nowhere near a recovery, while our {consumer products] companies are still moving to downscale."

Those companies are doing business in a very different landscape than that of three years ago or in past recovery periods.

Between June 2007 and December 2008, for instance, inflation-adjusted personal wealth fell by 22.8 percent — the most since the Federal Reserve began collecting data almost 60 years ago. Some $6 trillion in housing wealth alone was lost in 2008. Consumer spending shrank for two consecutive quarters for the first time in half a century.

 

"The wealth generation part of the economy has to kick back into gear," says Brian Bethune, an economist at IHS Global Insights. 

No wonder, then this recovery is looking more like the exception rather than the rule.

"In previous recessions, with stimulus programs, orders in housing get underway, they start to create a little confidence, banks start to lend more, consumers start to borrow more, " says Barbara Marcin, a portfolio manager with Gameco Investors. "I don't think there are any signs of that."

Though housing may be showing signs of stabilizing recently, skeptics say that hardly means a near-term rebound.

Housing starts, as well as new and existing home sales, have all posted three consecutive monthly gains, but those all followed ultra-depressed levels in January, and are basically back where they were six months ago. New data this week is likely to reflect that mixed picture.

"I don’t think its fair to make a lot out of it," says Gerald M. Howard, CEO of the National Association of Home Builders. "It shows we hit bottom or may have hit bottom."

 

New home sales, as of June, are half of what they were in 2007; housing starts are 30% of what they were at their 2006 peak. Existing home sales, which are benefiting by a sugar-high boom in foreclosures, are running 25 percent below their 2006 high and are still lower than a year ago. Prices are down 15 percent from a year ago.

Howard says if there is a housing recovery underway, "it is very one dimensaional," driven by lower-end, first-time homebuyers, which doesn't have a "ripple effect" on the economy.

Retail sales, which disappointed in July, are at mid-2005 levels, way off their 2007 peak.  Spending on furniture and household furnishings is back to where it was in 2001. The building and garden materials category is at a five-year low; autos an 11-year low.

"Instead of the consumer being at the leading edge, in this case, it will be very much a lagging piece" of the recovery, says Richard Hastings, consumer strategist at Global Hunter Securities, citing "the threat of unemployment, the absence of the housing-market wealth effect, and the debt overhang primarily because of the deterioration of home equity."

If so, a powerful ingredient will be missing. In all but the 2001 recessionary period, when housing never really contracted, it was a clear driver in recovery periods. Residential investment, a key category of GDP, rose an average of 20-percent, the first two years of the recovery period. In the aftermath of the 1991 contraction, it averaged 10-percent in the 1992-1994 period, before  taking off in what is now the longest peacetime expansion of the economy in US history.

 

In all of those recovery periods, personal consumption was close to or exceeded the general economic growth rate.

"The underlying drivers are weak--employment, wages and salaries," says Bethune. "The services sector is tied into overall consumption activity. If housing remains weak, services will suffer."

Some of the initiatives of the Obama administration's stimulus plan—from tax rebates to the cash-for-clunkers program to a homebuyer credit—are conventional tools meant to spur consumption, particularly of durable goods. But consumers appear reluctant to shake their new fiscal austerity.

Some economists say the consumer pullback is close to over, following a one-time upward adjustment in their savings rate.

And one economics professor sees as the formation of a bottom in housing, which means a largely traditional recovery is in the wings.

"In this recovery, consumers will make their adjustment, save more, and consumption will grow gradually," says Peter Morici of the Robert H. Smith School of Business at the University of Maryland.

Yet even quasi-optimists like Morici admit things are a bit tenuous.

"We're either going to have a fourth-quarter or first-quarter recovery or not at all," he says.

Foreign demand for long-term US securities rises

Bei einem Niedergang der Aktien dürfte das noch stärker werden. Bei allen unstreitigen Risiken bleibe ich deshalb long Longbonds. Kursziel 125.

 

Wenn dem tatsächlich so wäre, wie du es siehst, wären alle US-Konsumdaten wohl erschreckend "falsch". Diese reflektieren nämlich lediglich Gesamtausgaben in USD oder Pro-Kopf-Ausgaben, also "average consumer expenditures". Da würde ich gerne mal Zahlen auf Basis von "median consumer expenditures" sehen, die jedoch leider nicht existieren. Warum wohl nicht - bei einem so Statistik-besessenen Volk? Hier zeigt sich das gleiche Dilemma wie bei den "average home prices" und den "median home prices". Die medianen Preise liegen deutlich niedriger als die Durchschnittspreise. Der Case-Shiller Home Price Index basiert übrigens auf Durchschnittspreisen.

Mitten im wirtschaftlichen Abschwung erhöhen Kreditkartenkonzerne in den USA ihre Gebühren und Zinsen stärker als üblich. Einige schaden sich damit selbst.

...So hat die Bank bei dem US-Bürger Charles Crawford aus Texas die Zinsen für einen 19.000-Dollar-Kredit von 12,2 auf 23,2 Prozent auf einen Schlag fast verdoppelt...


www.finanzen.net/eurams/nachricht/..._verstoerte_Kunden_930906

Home Prices: There's No Quick Recovery Ahead

Home Prices: There's No Quick Recovery Ahead

 

genau deshalb habe ich wieder Kurserholung vermutet. Aber man weiß leider nicht, wann die bigboys den Hebel wieder umlegen. Heute wohl nicht mehr.

zu viele Schweine gibt:

von R.Gehrt

Verehrte Leserinnen und Leser,

wir nähern uns dem September. Das ist statistisch gesehen der schlechteste Börsenmonat. Was bedeutet, im langjährigen Mittel ging es im September deutlich runter. Das ist dann also immer so. Bis auf diejenigen September, in denen nichts los war ... und die, in denen es rauf ging. Das ist schon mal hilfreich. Aber diesmal geht es sowieso rauf. Ich las vorhin bei einem schlauen Kopf, dass es diesmal nur rauf gehen kann, weil das selbe passieren wird wie bei der Schulter-Kopf-Schulter-Trendwendeformation im Juli: Wenn alle wissen, dass sie da ist, reagieren sie ja bereits im Vorfeld. Und wird die Formation dann vollendet, sind keine Verkäufer mehr da. Ergo geht es dann nicht runter, sondern rauf. Ja, das ist ja irgendwie ganz logisch, nicht wahr?

Gut, penetrante Miesepeter könnten nun einwerfen, dass hier geht´s weiter....

Die herrlichste Glosse, die ich je von Ronald gelesen habe!

wirtschaftquerschuss.blogspot.com/2009/08/...nd-kein-ende.html

"Die Geister, die ich rief, werd´ ich nun nicht los!" (Goethe: Der Zauberlehrling)

Erhöhung der Binnennachfrage?
“Im Jahr 2008 wurde Deutschland erneut „Exportweltmeister“. Die Exportquote hat sich von 22 Prozent im Jahre 1991 auf heute fast 50 Prozent erhöht. Die damit verbundenen Wohlstandsgewinne machen uns zum Gewinner der weltweiten Arbeitsteilung.”

Wie schön für uns. Nur wer ist wir? So fragen sich die Wähler. Steinmeier ist stolz auf eine Fehlentwicklung, die der Hintergrund der Agenda 2010 gewesen ist. Aber immerhin sieht er die andere Seite:

“Die Kehrseite der deutschen Auswärtsstärke ist die Schwäche der Binnenwirtschaft. Die inländische Nachfrage hat in den vergangenen Jahren immer weniger zum Wachstum beigetragen. Der private Konsum stagniert, öffentliche Investitionen sind rückläufig. … . Wir müssen wieder eine bessere Balance unserer Volkswirtschaft erreichen, indem wir unsere Binnenwirtschaft stärken. Dazu brauchen wir eine gerechtere Lohn- und Einkommensverteilung sowie stabile öffentliche
Investitionen.”

www.weissgarnix.de/2009/08/17/...-der-zahn-der-zeit/#more-2951

gestiegen. Das wird als Aufhellung angepriesen. Ein Wert unter 50 gilt indess als negatives Zeichen.

Also so wie ich das sehe ist 18 ganz klar unter 50 oder sieht das hier jemand anders?

www.finanzen.net/nachricht/...Wert_seit_Juni_2008__NAHB_931024

heute früh auch Steinbrink zur HRE und deren Stützung bei n-tv und dass man den Umfang der notwendigen Mittel nur nach den vorhandene Unterlagen habe beurteilen können....
aus dem von wawidu zitierten Artikel:wirtschaftquerschuss.blogspot.com/2009/08/...nd-kein-ende.html
..."Ein simpler Blick in den Geschäftsbericht zeigte schon vor einem Jahr, was für ein unaufhaltsames Desaster die HRE vor sich herschob. Sehr schön bereits im September 2008 in "HRX – Da kömmt noch (viel) mehr!" auf Weissgarnix.de aufgearbeitet. Wenn also Blogger mit einem Blick in die Bilanz die Brisanz der Lage erkennen, aber die Verantwortlichen bei Bankenaufsicht und Bundesbank anscheinend nicht, läuft etwas gewaltig schief. Dies ist u.a. auch ein schlagender Beleg für das Versagen der Aufsichtsorgane - vor wie auch während der Finanzkrise.

Die Bilanzsumme betrug Ende Juni 2009 "noch" 386,371 Mrd. Euro, nach 419,7 Mrd. Euro Ende 2008. Das Eigenkapital liegt bei lächerlichen 2,267 Mrd. Euro! Das Leverage Ratio (Verhältnis Aktiva zu Eigenkapital) beträgt das 170,4-fache und dies bedeutet auf 1 Euro eingesetztes Eigenkapital, wird ein Hebel von 170,4 Euro mit Fremdkapital draufgesattelt. Eigentlich unfassbar, dass so eine exzessive Kreditvergabe der HRE mit so wenig Eigenkapital überhaupt möglich war. Auch die heutige Marktkapitalisierung aller Stammaktien der HRE von 1,8 Mrd. Euro ist im Verhältnis zur Bilanzsumme von 386,371 Mrd. Euro ein absoluter Witz.

Die HRE weist ein Eigenkapital ohne Neubewertungsrücklage von 5,545 Mrd. Euro aus. Die Neubewertungsrücklage beträgt -3,278 Mrd. Euro und ist eigentlich vom Eigenkapital abzuziehen.
......
Das Überleben der HRE hat nur der Einstieg des Sonderfonds Finanzmarktstabilisierung - SoFFin gesichert. Die HRE kann auf einen Liquiditätsrahmen der SoFFin und auf einen nur geringen Teil vom Konsortiums der Finanzwirtschaft in Höhe von 98,9 Mrd. Euro zurückgreifen. Per 30. Juni waren 80 Mrd. Euro an Liquiditätshilfen zur Refinanzierung der vergebenen Kredite in Anspruch genommen worden!

Ich finde schon,dass sowas auch in den Wahlkampf gehört,die absolute Unfähigkeit der Politiker und Banker !

www.n-tv.de/wirtschaft/...ueber-Erwartungen-article461559.html
wirtschaftquerschuss.blogspot.com/2009/08/...ismus-bei-us.html

Die US-Industrieproduktion ist nach den heutigen Daten der US-Notenbank (FED) im Juli 2009 das erste Mal seit 9 Monaten wieder gestiegen, um +0,5% im Vergleich zum Vormonat. Im Vergleich zum Vorjahresmonat fiel der Output der Industrie allerdings um -13,1%!....

Die Langfristcharts sprechen Bände, dem größten Einbruch der Industrieproduktion aller Zeiten, folgte im Juli eine marginale Gegenbewegung kaum im Chart erkennbar. Es kann ja auch nicht nur linear abwärts gehen! Allerdings ein gewichtiger Teil des Anstiegs der gesamten Industrieproduktion von +0,5% zum Vormonat ging auf das "Cash For Clunkers" Programm! Um +17,4% stieg im Juli der US-Output der Autoproduktion an!
Nachdem im Vormonat Juni mit einer Kapazitätsauslastung von 68,1% für die gesamte US-Industrie ein Allzeittief seit Januar 1967 generiert wurde, stieg die Kapazitätsauslastung im Juli auf 68,5 Punkte! Wow, "was für ein Boom" -....Im Juli 2009 lag die Kapazitätsauslastung mit 68,5% gewaltige 15,76 Prozentpunkte unter dem langfristigen Durchschnitt von 1967-2008.

After waiting months for a pullback from the stunning five-month stock rally, Wall Street may have met its match Monday.

 

Stocks went into a tailspin that ostensibly came after disappointing GDP numbers out of Japan.

But the real roots of the downturn seem to run deeper. Continued weakness from the consumer led a bevy of other signs that have market pros convinced that stocks have begun a correction—typically defined as a drop of at least 10 percent.

The only questions seemed to be how deep and how long.

 

"The market seems to be second-guessing its recovery thesis—rightfully so," said Chip Hanlon, president of Delta Global Advisors in Huntington Beach, Calif. "If the market wants to focus on the consumer, it's going to have a hard time going higher."

Yet he thinks that even a sharp correction might still leave the markets in decent shape as the government continues to spend aggressively to spur economic growth.

"Could we see a 700- to 1,000-point selloff? We could have one and the bulls could still be saying it's a bull market," he said. "It would be a very normal correction in my book."

While Hanlon attributed the looming correction primarily to consumer issues, there were a host of other reasons cited by other analysts.

1) Earnings Hangover

While a wildly successful earnings season—at least in terms of comparison to Wall Street estimates—helped propel the 50 percent stocks rally off the March lows, the winding down of earnings could have the opposite effect.

"Earnings were good because they were cutting costs. They weren't good because there wasn't any growth," Lutz said. "Now that we're through earnings, people are saying, 'Where's the growth?'"

 

As a result of the cost cuts, David Kotok, chairman of Cumberland Advisors, expects manufacturing data points to continue to rise, resulting in "strong single-digit" growth numbers for gross domestic product over the next several quarters.

The trouble, he and others say, could be over the horizon.

"I'm in the double-dip camp," Kotok told CNBC. "But the second half of the 'W' is way out in front of us."

2) China Downturn

Others cite trouble in China, which had been looked to by many as the nation to lead the world out of recession. The hopes were that China's consumers would begin to demand products from other countries, a trend that in turn would spur growth for multinational companies.

But the Chinese markets have been pounded over the past couple of weeks, with stocks there dropping about 18 percent.

 

"Since China was leadership during both the bear market decline and the recovery, this could very well be the 'canary in the coal mine,' " Bank of America-Merrill Lynch technical analyst Maryann Bartels said in a research note. "This has the potential to signal a deeper correction for China and is a bearish indicator for the global equity market rally."

BofA-Merrill Lynch has been predicting a correction in the 15 percent range that the firm says could reach as high as 30 percent.

3) Inside Dope

Closer to home, those looking for a correction also are watching selling by traders inside companies.

Insiders have been selling at a rate 28 times more than they have purchased in the last month, said Dave Lutz, managing director of trading at Stifel Nicolaus in Baltimore.

"You have insiders selling to the crowd," Lutz said. "You never want to be investing with the crowd."

• Track stock trends on CNBC.com's Markets page

  With that bearish signal in place, Lutz said he's anticipating a fairly quick and steep drop—a likely 10 percent pullback that would entail a move to 950 on the Standard & Poor's 500 within the next couple of days.

  As such, he's advising investors to sell into the coming storm.

  Not everyone agrees.

  Bruce McCain, head of strategy at Key Private Bank, predicts a correction of about 10 percent but doesn't think investors should rein in positions.

  "We feel pretty comfortable telling our clients to make sure they're fully invested," he said.

  4) Beware Lack of Buyers

  Yet at the root of the market's problems remains consumer weakness, and it's hard to imagine a full-fledged recovery without a change.

  Buyers, as in consumers, are likely to remain scarce. With unemployment continuing to climb and uncertainty hanging on the horizon, savings rates are expected to escalate, forcing companies to continue cutting costs to boost their bottom lines.

  "As long as the consumer, particularly in the United States, is going to have a rising savings rate, have to recovery from a financial crisis, has had a loss of wealth and a decline in housing values, all the things we know, the consumption portion of the US economy will diminish," Kotok said.

   

  "And that means savings higher, (consuming) less, and we will have a very tepid recovery."

  The spring-summer rally was built on government spending, not growth, making a recovery precarious, Hanlon added.

  He said that the coming days are likely to see a temporary strengthening in the dollar as a safe haven while the global markets correct, and is advising investors looking to raise cash to sell stock in foreign companies.

  "It's a terribly unhealthy foundation upon which this latest rally was built, and it does nothing to solve our longer-term challenges of government overspending," he said. "Washington's trying to encourage us to do more of exactly what got us into this mess in the first place. That can't be a good longer-term solution."