Der USA Bären-Thread

U.S. credit card defaults rose to record highs in May, with a steep deterioration of Bank of America's lending portfolio, in another sign that consumers remain under severe stress.

Delinquency rates—an indicator of future credit losses—fell across the industry, but analysts said the decline was due to a seasonal trend, as consumers used tax refunds to pay back debts, and they expect delinquencies to go up again in coming months.

 

Bank of America—the largest U.S. bank—said its default rate, those loans the company does not expect to be paid back, soared to 12.50 percent in May from 10.47 percent in April.

In addition, American Express, which accounts for nearly a quarter of credit and charge card sales volume in the United States, said its default rate rose to 10.4 percent from 9.90, according to a regulatory filing based on the performance of credit card loans that were securitized.

Credit card losses usually follow the trend of unemployment, which rose in May to a 26-year high of 9.4 percent and is expected to peak near 10 percent by the end of 2009.

If credit card losses across the industry surpass 10 percent this year, as analysts and bank executives expect, loan losses could top $70 billion.

'Until lenders show stabilization then trend-bucking improvement over a several month period, we remain bearish on credit card lenders—and the U.S. consumer,' said John Williams, an analyst at Macquarie Research.

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  'We continue to believe that macro challenges and credit quality concerns will pressure U.S. card issuers over the next 12 months,' he added. 'We expect further challenges as unemployment ticks up.'

  However, some smaller credit card companies such as Capital One and Discover reported defaults rates grew less than expected.

  Capital One said its credit card default rate rose to 9.41 percent from 8.56 percent, while Discover said its charge-off rate increased to 8.91 percent from 8.26 percent.

  JPMorgan Chase—the second-largest U.S. bank and the biggest issuer of Visa-branded credit cards—said its default rate rose to 8.36 percent in May from 8.07 percent in April, but it still holds the best performance among the largest credit card companies.

   

  Credit card lenders are trying to protect themselves by tightening credit limits, raising standards and closing accounts. They have also been slashing rewards, increasing interest rates and boosting fees to cushion against further losses.

  Citigroup—the largest issuer of MasterCard branded credit cards—is also expected to report results later on Monday.

  Bank of America's shares were down nearly 3 percent on the New York Stock Exchange, while JPMorgan was down more than 2 percent, American Express was up about 1 percent and Capital One retreated nearly 2 percent.

  Discover shares were up more than 3 percent, while Citi shares fell about 3 percent.

Auch bei den Bankern reift immer mehr die Erkenntnis, dass man mit dem Hintergrund der aktuellen Fundamentals keinen neuen Bullen-Markt ausrufen kann.
die März tiefs sollten wir nur mit aussergewöhnlichen News wieder sehen...

NEW YORK (Reuters) - While stocks have recovered from March lows, the market has not entered a new long-term bull market, Tobias Levkovich, chief U.S. equity strategist for Citigroup, said on Monday.

Absent some new and unforeseen shock, the market should not revisit the March lows, Levkovich said at the Reuters Investment Outlook Summit in New York.

"We don't believe we're in a new secular bull market," Levkovich said. "Do I think we're seeing the March 9 lows again? Not without exogenous variables at this point. Can we have a pullback in markets? Of course."

He sees the benchmark S&P 500 index .SPX hitting 1,000 by year end. That would be an 8.7 percent increase from the 920 level the index traded at on Monday.

On Monday, stocks tumbled, with each of the three major indexes falling more than 2 percent. Data showing New York factory activity shrank at a more severe rate in June than the previous month weighed on stocks, along with a slide in commodity prices.

The S&P index has gained about 40 percent since the 12-year closing low of March 9, but investors are keen for more definitive signs that an economic recovery will be strong enough to sustain a rebound in corporate profits.

Levkovich sees U.S. corporate earnings down in the second and third quarters, but up in the fourth quarter. He expects earnings gains of 10 percent in 2010.

Data compiled by Thomson Reuters shows a 34.6 percent decline in S&P 500 earnings in the upcoming second quarter, a 21.6 percent decline in the third quarter and a 165.9 percent jump in earnings in the fourth quarter.

Levkovich also expects that U.S. government stimulus and industrial activity may be the key drivers for an economic recovery, and thinks Federal Reserve Chairman Ben Bernanke "has done a decent job under the circumstances.

"It's theoretical to think that someone could have done it better," he said.

] (Reporting by Caroline Valetkevitch, editing by Jeffrey Benkoe)

On a bright note, the swollen stock of new homes has been shrinking. In April, the inventory of homes available for sale fell 4.2 percent to 297,000, or the lowest level since May 2001. New data will be available on Tuesday.

The overall housing market has been crippled since a five-year boom turned into a record number of defaults in 2006.

Many homeowners have rushed to refinance, and potential buyers have been nudged off the fence by the low mortgage rates of recent months but that spree is coming to an end.

An index of mortgage activity fell to a four-month low in early June as climbing rates turned consumers away, the Mortgage Bankers Association said.

(Editing by Kenneth Barry)

Auch die Wirtschaft hat an die Bundesregierung appelliert, den Banken weiter zu helfen, damit die Unternehmen besser mit Liquidität ausgestattet werden können. "Wenn wir den gesamten Restrukturierungsbedarf der Banken sehen, fürchten wir schon, dass es in den nächsten Wochen mit der Kreditversorgung der Wirtschaft eher noch schwieriger wird", sagte der Präsident des Bundesverbands der Deutschen Industrie (BDI), Hans-Peter Keitel, dem "Handelsblatt". Sorgen mache er sich vor allem um die internationale Entwicklung. "Ich fürchte, dass auf den globalen Finanzmärkten das Casino schon wieder eröffnet wird", sagte der BDI-Präsident. "Kurzfristiges Denken und Risikobereitschaft nehmen wieder zu."

Mit Blick auf die Krise verlangte Keitel von der Politik den Mut zu Strukturreformen insbesondere bei den Steuern. Zwar müsse man bei der Entlastung realistisch sein. Er "wehre sich aber gegen eine rein statische Betrachtungsweise, dass wir erst Schulden abtragen und erst dann entlasten können", betonte Keitel. Dann sei es viel zu spät. "Jetzt entscheidet sich, wie wir uns für die Zeit nach der Krise aufstellen - und das ist mein dringender Appell an die Politik."

Und alles komplett hier:

http://www.spiegel.de/wirtschaft/0,1518,630413,00.html

15. Juni 2009 Der amerikanische Präsident Barack Obama wird am Mittwoch Pläne für eine umfassende Neuordnung der Finanzmarktaufsicht in den Vereinigten Staaten vorlegen. Vorgesehen ist Berichten zufolge, die Notenbank Federal Reserve (Fed) mit der Kontrolle der größten und bedeutendsten Finanzkonzerne und Marktakteure zu betrauen.

Die Regierung würde demnach ermächtigt, für die Stabilität des gesamten Finanzsystems systemisch wichtige Unternehmen aufzuspalten oder sogar zu zerschlagen, um Gefahren abzuwenden. Bisher kann dies die staatliche Einlagensicherungsgesellschaft mit zahlungsunfähigen Banken machen. Außerdem erwägen Obama und Finanzminister Tim Geithner, eine neue Regulierungsbehörde zu schaffen, die zum Schutz der Verbraucher Finanzprodukte kontrolliert.

weiter:www.faz.net/s/...3B9CC8220339CC2F40~ATpl~Ecommon~Scontent.html

Schön langsam haben viele kein Vertrauen mehr in das Spiel am Handelsende.
bin mal gespannt, ob es noch in den letzten knapp 10 Minuten noch hochgehen kann.
Ich habe das Gefühl, dass die Bären wieder das Ruder übernehmen und damit wir den Fundamentals wieder näher kommen...

Diese "richtigen Erklärungen" sind die aus volkswirtschaftlicher und marktbreiter Sicht  korrekten.... jedoch sollen die Leute gar nicht erst erfahren mit wievielen Mrd an Steuergeldern seitens der BPs täglich spekuliert und dadurch Kurse gemacht werden.... die Bevölkerung ist teilweise so auf die Berichterstattung fixiert das sie die wahren Gründe nicht mehr war nimmt. In den Berichterstattungen ist alles stark vereinfacht und alle, auch nur im Ansatz bedeutenden Stellen werden dadurch leider größten Teils rausgelassen, da sie die breite Bevölkerung nicht verstehen kann. Das ist schade, denn viele Bürger die sehr interessiert die Börsenkurse veerfolgen können über unsere "objektiven Medien" nicht die Zusammenhänge begreifen.... viel sinnvoller wäre es diese langsam den Interessierten zu vermitteln anstatt immer dieselben Alibi- Argomente aus dem Hut zu zaubern die oft nicht oder nur in Teilen richtig sind und dadurch oftmals nicht der Wirklichkeit nahe kommen!

"Das ist schade, denn viele Bürger die sehr interessiert die Börsenkurse verfolgen können über unsere "objektiven Medien" nicht die Zusammenhänge begreifen.... viel sinnvoller wäre es diese langsam den Interessierten zu vermitteln anstatt immer dieselben Alibi- Argumente aus dem Hut zu zaubern."

Die "Bürger" sollen doch gar keine Zusammenhänge begreifen, TGTGT, sondern kaufen. Dafür darf man keine Zusammenhänge begreifen, weil man sonst ohnehin nicht kaufen würde. Die Verdummung hat insofern System. Es werden Blöde gesucht, und um die zu ködern, bedarf es gezielter Verblödung - zumindest für die, die nicht von Vornherein schön blöd sind.

Ein Kernelement der Verblödung besteht übrigens, wie Du zu Recht anmerkst, darin, die Stützungskäufe der BigBoyz mittels Program-Buying als Aktivität von "Schnäppchenjägern" darzustellen - so als würden die sich beim Kauf der ach so günstigen Aktien wechselseitig auf den Buy-Knopf treten.

Die Fonds halten tatsächlich relativ hohe Cashquoten wie du im ersten Chart siehst nur lässt sich eine Korrellation zum Aktienmarkt kurz/mittelfristig kaum herstellen.Je nachdem was wo zuerst dreht können im Index 20-30-40% Bewegung sein dazu kommt das Fonds oft mehrer Quartale/Jahre benötigen um Liquidität auf/abzubauen also schwierig daraus Kauf/Verkaufentscheidungen für Kleinanlege abzuleiten.

Die unteren beiden Charts zeigen Umschichtungen zwischen Bonds und Aktien die mMn relativ gut den Anstieg erklären in den letzten Wochen bzw. das Ausbleiben einer größeren Korrektur.

Ganz gnau - wobei man nicht vergessen darf das Privatanaleger (die Zielgruppe also von der Berichtserstattung) weniger als 3 Prozent der Börsenumsätze gerade machen.... damit ist ihre Bedeutung eher noch gering, auch für die Umsätze.... ich denke eher es soll mit der vollen Kontrolle der Medien über die Privatanleger eine Panik in der Bevölkerung und die Darlegung vieler, nicht mit dem Gewissen vereinbaren - Fakten damit voll und ganz verhindert werden. Ein Hedge Foonds geht nicht auf die Straße wenn was schief läuft.... aber wüsste jetzt jeder Anleger mit wievielen Mrd die Fed allein in der letzten Woche di Märkte beeinflusst und gestuert hat, so könnte man sich in der 2. und 3. Stufe dieser Art von Kettenreaktion eine Revolte oder ähnliches vorstellen - es steckt also mMn die Angst dahinter der Bevölkerung die Wahrheit zu sagen.

Market Commentary
The Bear Market Never Ended
By Bert Dohmen
Street.com Contributor
6/15/2009 2:31 PM EDT


The stock market has had an eye-catching rally. Everyone is talking about the S&P 500 gaining 40% since the March 6 low. But we have to put that into perspective. The index dropped 46% from the October 2007 top to the March low. Just to get back to the level of October 2007, it needs almost a 100% gain. So far, it is quite short of that. In fact, I believe it will take a decade or much longer to get back to the 2007 top.

During the Great Depression, the first phase of the bear market ended in 1930. Then the Dow Jones Industrials rallied 51%. But after that, the Dow plunged another 64% into the 1932 low.

The bulls say that we have already seen the equivalent of the 1932 bottom. To me, that seems improbable. At the 1932 bottom, the Dow had lost 89%. Therefore, the bottom this March doesn't qualify as "the bottom" at all. In fact, given that we had the greatest speculative bubble of modern times, using the highest degree of leverage, and creating $1.2 quadrillion of derivatives which are being "delevered," the final bear market bottom should be much, much lower. At a minimum, the economic contraction will be much longer. We expect it to last at least until 2017, of course with periodic rallies.

The Great Depression bear market bottom was three years after the prior bull market top. That would give us at the earliest a bottom in 2010. But remember, the 1932 bottom didn't end the Depression.

Escalating inflation could reduce the amplitude of the next bear market phase by virtue of the fact that stocks could become inflation hedges, just as in the late 1970s. Then stock prices would rise in nominal terms, but not in inflation-adjusted terms. In other words, the value of the currency declines and stocks become a hedge against the declining purchasing power of the currency. With the massive money creation we are seeing, this is a possibility.

[Im kommenden Deflations-Szenario - Stichwort: "Big Unwind" - dürfte Inflation vorerst nicht aufkommen, zumindest nicht vor dem finalen Aktien-Tief - A.L.]

In our view, we are currently seeing a typical bear market rally. In the last bear market that started in March 2000, there was a rally late in the year going into January 2001. Many high-profile analysts proclaimed it to be the start of the new bull market and advised "loading up the truck." We gave a new sell signal late in January 2001. That was right on target. And that's when the bear market really got serious.

In early March this year, when we called the exact day of the bottom, we said the rally would go into late summer but it would be very volatile. We also said that it would be a bear market rally. We don't have a crystal ball, but we depend on our indicators to give us the clues as to the top. If we are right, this could turn into a painful trap for the bulls. It would present another great opportunity to sell short at the top.

Sentiment right now is approaching euphoric levels among the analysts. The bullish consensus of index traders is now at the level last seen at the bull market top in October 2007.

Furthermore, corporate insider selling vs. buying, by the people who know how their business is likely to be over the next year, is at one of the highest levels on record. The sell/buy ratio is over 8, meaning that for every share purchased, they have sold eight. Obviously, they are not that optimistic.

The global financial crisis was caused by an implosion of excessive debt, due to uncredibly high leverage employed by financial institutions. The banking system has so far written off about $1.3 trillion of bad stuff. One very knowledgeable investment firm [T2 Partners? Deren Chart hatte ich in letzter Zeit mehrmals gepostet... - A.L.] estimates that there is another $3.8 trillion to be written off. Geithner's PPIP plan has been shelved because no bank was interested in selling its bad assets. Why not? Because this would create a "market value," which other assets would have to be valued at. Evidence suggests that the banks are carrying some assets at almost three times current market value. [Dank der FASB-Aufweichung stehen die faulen Assets zu Höchstkursen bzw. Einkaufskursen in den Bilanzen. Würde Geithners Plan umgesetzt, müssten einige Assets verkauft werden. Dies würde ihren tatsächlichen - und sehr viel niedrigeren - Marktwert offenbaren. Die Banken ziehen daher vor, ihre FASB-Schmuh-Nummer beizubehalten. - A.L.]

The government is trying to resolve the excessive debt problem by creating trillions of dollars of more debt. That's always a strategy doomed to fail. You see, the current problem is that the excessive debt cannot be serviced. Therefore, creating even more debt which cannot be serviced only worsens the problem, especially in a deteriorating economic environment. A burst bubble can not be reflated. Be prepared.

nachdem wir hier gestern auf das „Permanent Bid“ aufmerksam gemacht hatten, erschien mir der Markt-Verlauf heute eigentlich zu glatt ;-)) Das rasche Herunterbrechen des Dow auf die 8600 bzw. des SPX auf die 920er-Marke und der mehrstündige Verlauf der Handelssession wie an an einer Perlenkette aufgezogen um die genannten Marken pendelnd gefällt mir nicht so recht, evtl. soll hier wer angefüttert werden. 200er-MA des Daily im SPX bei 909, im Dow wurde dieser (8628) im Close leicht unterschritten. Das Volumen gemäß des Zero Hedge-Blogs heute durchschnittlich, obwohl Bob Pisani dagegen angestänkert hat, er sah hier heute wohl eher ein sehr dünnes Volumen.

Anbei noch den lesenswerten weekly Comment von John Husssman, unspektakulär, aber ausführlich und fundiert und daher beachtenswert. Gehabt euch wohl!

     

The Outlook is Not Up, But Very Widely Sideways

It is a very hard sell to expect a sustained recovery in debt-financed gross investment in an economy under strong deleveraging pressure. That's particularly true since the U.S. itself has not financed a penny of the growth in U.S. gross domestic investment in more than a decade – all of the growth has been financed by foreign capital inflows via a massive current account deficit. With government spending now drawing on those foreign savings to defend bank bondholders from losses, and a continuing need to shrink the current account deficit in the years ahead, gross domestic investment is likely to continue to be squeezed. We are in the midst of – and will continue to require – perhaps the largest adjustment in U.S. personal, corporate and government balance sheets that we will see in our lifetimes. This will be a very long slog. The outlook is not up, but very widely sideways.

   

http://www.hussman.net/wmc/wmc090615.htm

       

 

USA braucht einen Zustrom von mindestens 2 Mrd. Dollar pro Tag (also ca. 60 Mrd. im Monat), um die Defizite zu decken. Im April flossen aber nicht 60 Mrd. rein, sondern 53 Mrd. RAUS...

uk.biz.yahoo.com/15062009/323/...apital-outflows-53-2-bln.html

sollte doch der Kriesengewinner sein jetzt wo alles aus ist.

Im Anhang zeige ich einen Chart des $DJA, der die DOW-Werte, die Werte des $TRAN und des $UTIL enthält. Hier ist eindeutig eine parabolische Entwicklung zu erkennen, die allen Hoffnungen auf einen neuen Bullenmarkt ins Gesicht schlägt.