Die langjährige Hausse am US-Aktienmarkt ist beispiellos. Immerhin ist der marktbreite Leitindex S&P 500 seit dem Tief vom März 2009 um mehr als 250 Prozent angestiegen, woraufhin auch die Bewertung in Form des Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) auf historisch hohe 17,6 gestiegen ist. Damit liegt es deutlich über dem langjährigen Schnitt von elf bis zwölf. Analysten werden angesichts mauer US-Konjunkturdaten, risikoverrückter Investoren und der Saisonalität beim S&P 500 mit einer oftmals schwächeren Sommerperformance nervöser. Nur noch die Optimisten glauben an einen anhaltenden Aufwärtstrend. Die Pessimisten – unter ihnen der prominenteste Vertreter George Soros – erhöhen lieber ihre Wetten auf fallende Aktiennotierungen. Soros etwa verdreifachte jüngst seine Short-Positionen auf den S&P 500.
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