Nickelproduzent Indepence Group überrascht positiv

Produktionskosten sinken deutlich

Wenn man die Rohstoffanalysten dieser Welt fragen würde, welches Metall 2013
nicht unbedingt Enthusiasmus in Bezug auf seine mögliche Preisentwicklung
auslöst, dann wäre die Antwort wohl Nickel. Das aber bedeutet nicht, dass
die globale Nickelnachfrage sinken oder die Nickelproduzenten untergehen
werden.

Viel mehr heißt es einfach, dass, um eine rentable Nickelmine zu betreiben,
Produktion, Gehalte und Kosten stimmen und zu einem gesunden Cashflow führen
müssen. Australische Nickelproduzenten müssen zudem noch die Wechselkurse im
Blick behalten.

Angesichts dessen ist es wenig verwunderlich, dass der australische
Nickelproduzent (WKN 765651) zuletzt Probleme hatte, seine Rentabilität zu
steigern. Doch die Zahlen, die das Unternehmen zu seinem Dezemberquartal
veröffentlichte, haben die Analysten positiv überrascht und zu einigen
Rating-Anhebungen geführt.

So haben Deutsche Bank und Credit Suisse ihre Empfehlung angehoben, während
die Bank of America Merrill Lynch zwar am Rating „halten" festhielt, ihr
Kursziel aber deutlich heraufsetzte.
Wie die Independence Group mitteilte, hat der Jaguar genannte Teil der
Jaguar/Bentley-Mine nun ausgedient und wurde im vergangenen Quartal
geschlossen, wodurch die Nettokosten sanken. Gleichzeitig wurden auf Bentley
Gehalte von mehr als 11% Nickel mit einer Beiproduktion von Zink, Kupfer und
Silber erzielt. Der Verkauf dieser Beiprodukte konnte dann auf die
Nettokosten angerechnet werden. So lagen die Cashkosten, Royalties
eingeschlossen, in den letzten drei Monaten 2012 bei nur 41 Cent pro Pfund
Nickel nach 69 Cent pro Pfund im vorangegangenen Quartal.

Das Unternehmen will darüber hinaus im vierten Quartal eine neue Mine in
Betrieb nehmen, die als Tropicana bezeichnet wird. Nicht so schön ist, dass
Independence Group die Schätzungen der operativen und der Investitionskosten
um 10 bis 15% anhob. Allerdings stammen die letzten Kostenprognosen noch aus
dem Jahr 2010, sodass dieser Anstieg nicht wirklich überraschend kommt. Und
in dieser Zeit wurde die Ressourcenbasis der Mine zudem um 2,9 Mio. Unzen
erhöht, was die höheren Kosten mindestens wieder ausgleichen dürfte.

Die Deutsche Bank erkennt zudem gleich mehrere Explorationsgelegenheiten für
das Unternehmen. Zum einen in der Nähe der stillgelegten Jaguar-Mine und zum
anderen auf der noch umzubenennenden Bentley South-Zone, wo die Banker
erhebliches Potenzial sehen.

Merrill Lynch glaubt, dass die Verbesserungen in den Zahlen der Independence
Group zu einer erhöhten Rentabilität führen werden und hat deshalb das
Kursziel von 4,50 auf 5,00 AUD angehoben. Die Experten sehen die Chance,
dass Tropicana das Unternehmen einen guten Schritt voranbringen könnte,
behalten aber erst einmal ihre neutrale Einschätzung bei.

Die Deutsch Banker haben ihr Kursziel ebenfalls angehoben - von 4,37 auf
5,00 AUD - was ausreicht, um das Rating von „halten" auf „kaufen"
heraufzusetzen. Credit Suisse hat das Kursziel zwar nur leicht von 5,20 auf
5,40 AUD erhöht, aber dennoch das Rating für die Aktie der Independence
Group von „neutral" auf „outperform" angehoben.

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