Original-Research: GESCO AG (von GSC Research GmbH): Kaufen

Original-Research: GESCO AG - von GSC Research GmbH

Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu GESCO AG

Unternehmen: GESCO AG
ISIN: DE000A1K0201

Anlass der Studie: Zahlen zum dritten Quartal 2011/12
Empfehlung: Kaufen
seit: 21.02.2012
Kursziel: 80 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 18.11.2010 von Halten auf Kaufen
Analyst: Alexander Langhorst

GESCO auf Rekordkurs
Nach der bereits gemeldeten ersten Indikation für die Umsätze und
Auftragseingänge des dritten Quartals (1.10. bis 31.12.) konnte der nun
berichtete Umsatz von 98,1 (Vj. 90,6) Mio. Euro nicht mehr überraschen. In
den ersten neun Monaten summierte sich der Umsatz auf 309,2 (247,2) Mio.
Euro. Der Periodenüberschuss nach Anteilen Dritter stieg im dritten Quartal
auf 5,8 (4,3) Mio. Euro bzw. 17,4 (10,0) Mio. Euro. Mit einem Gewinn je
Aktien von 5,77 Euro hat GESCO damit bereits nach neun Monaten das
Gesamtjahresergebnis des Vorjahres von 5,05 Euro deutlich übertroffen.

GESCO hat daher die unternehmenseigene Guidance erneut angehoben. Demnach
erwartet das Management nunmehr ein Umsatzvolumen von 410 (zuvor: 405) Mio.
Euro. Korrespondierend dazu soll der Konzernjahresüberschuss nach Anteilen
Dritter auf 22 (21) Mio. Euro steigen. Der Gewinn je Aktie soll dann bei
7,28 (6,95) Euro liegen. Damit würde GESCO das bislang höchste Ergebnis der
Unternehmensgeschichte erzielen und den bisherigen Rekordwert aus 2008/09
von 7,16 Euro je Aktie übertreffen. Entsprechend kündigt der Vorstand
bereits jetzt eine deutliche Dividendenanhebung an. Angesichts der
bisherigen Ausschüttungspolitik sollte die Dividende für das laufende
Geschäftsjahr unseres Erachtens bei 2,90 bis 3,00 Euro liegen.

Auch nach den Kurssteigerungen der letzten Monate halten wir die
GESCO-Aktie angesichts der soliden Bilanz mit einem KGV von unter 10 weiter
für günstig. Angesichts des deutlich aufgehellten Börsenumfelds erhöhen wir
unser Kursziel leicht auf 80 (75) Euro und bestätigen unsere Einschätzung
mit Kaufen. GESCO ist unverändert ein grundsolides, langfristiges
Value-Investment. Allerdings ist zu beachten, dass die Aktie nicht mehr
weit vom oberen Ende des durchschnittlichen Bewertungsniveaus der letzten
Jahre notiert.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11548.pdf

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