Original-Research: FinTech Group AG (von GBC AG): Kaufen

Original-Research: FinTech Group AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu FinTech Group AG

Unternehmen: FinTech Group AG
ISIN: DE0005249601

Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 26,85 Euro
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Felix Gode, CFA

FinTech Group veräußert Aktionärsbank, schafft siebenstelliges
Einsparpotenzial und gewinnt gleichzeitig neuen Kunden - Konzernumbau
erfolgreich abgeschlossen - Kursziel: 26,85 EUR - Rating KAUFEN
Seit der Übernahme der XCOM AG, einschließlich der biw Bank AG, Ende 2014
hat die Fin-Tech Group AG eine beachtliche Entwicklung vollzogen. Innerhalb
der kurzen Zeit seit der Übernahme ist es dem Unternehmen gelungen die
Integration zu vollziehen und Synergiepotenziale zwischen den
Konzernunternehmen zu schaffen. Mit der heute verkündeten Veräußerung der
Aktionärsbank wurde der letzte Schritt der Neuausrichtung der Gruppe
vollzogen und damit gleichzeitig das Ergebnispotenzial noch einmal
maßgeblich gestärkt. Seit der Übernahme der biw Bank AG ist eine weitere
Banklizenz in der Gruppe nicht notwendig, so dass die Veräußerung der
Aktionärsbank ein logischer Schritt ist, vor allem auf Grund der Tatsache
des erheblichen Einsparpotenzials, das sich daraus ergibt. Käufer der
Aktionärsbank ist dabei Rolf Elgeti, ehemaliger Vorstand der im MDAX
notierten TAG Immobilien AG. Die Aktionärsbank wird dabei in Zukunft unter
dem Namen Obotritia Capital firmieren und im Bereich der gewerblichen
Immobilienfinanzierung aktiv sein. Die FinTech Group AG wird nach der
Veräußerung der Aktionärsbank weiterhin mit dem Unternehmen
zusammenarbeiten und dabei den technischen und aufsichtsrechtlichen Betrieb
übernehmen.

Insofern hat die FinTech Group AG im Zuge der Veräußerung sogar neues
Umsatzpotenzial erschlossen und könnte vom Verkauf der Aktionärsbank
dreifach profitieren. Neben dem Verkaufserlös und dem technischen und
aufsichtsrechtlichen Betrieb der Aktionärsbank ist darüber hinaus auch eine
Partnerschaft im neuen Geschäftsbereich Immobilienfinanzierung mit der
Aktionärsbank denkbar. Durch die Ergebnisentlastung und das gleichzeitig
neue Umsatzpotenzial sollte die FinTech Group AG nunmehr einen sehr großen
Schritt hinsichtlich der Prognosen für das laufende GJ 2016 getan haben.
Das Unternehmen strebt an, in 2016 ein EBITDA in Höhe von 35 Mio. EUR zu
erzielen, nachdem in 2015 rund 20 Mio. EUR erreicht worden sein dürften.
Bereits in den vergangenen Monaten konnte die FinTech Group zahlreiche
Kooperationen verkünden, welche bereits im Jahresverlauf neue Umsatz- und
Ergebnisbeiträge liefern sollten. Neben der Kooperation mit Morgan Stanley
im Bereich der strukturierten Produkte ist hierbei die aussichtsreiche
Partnerschaft mit ZINSPILOT zu nennen. Nicht zuletzt startete auch das neue
Kreditprodukt, der 'flatex flex-Kredit', überaus erfolgreich.

Hinsichtlich unserer bestehenden Prognose eines EBITDA von 31,00 Mio. EUR für
das Jahr 2016 gehen wir davon aus, dass diese zunehmend als konservativ
einzuschätzen ist. Mit Vorlage des Geschäftsberichts 2015 im Mai werden wir
unsere Prognosen daher überarbeiten und eine Neueinschätzung auch
hinsichtlich des Kursziels vornehmen. Ungeachtet dessen bestätigen wir
unsere positive Einschätzung zur Aktie der FinTech Group AG sowie das
Kursziel von 26,85 EUR. Das Rating KAUFEN hat unverändert Bestand.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/13769.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.