„Die Bitcoin-Manie färbt nicht auf Aktien ab“

Zu nachhaltigem Investment hat Mark Haefele in Davos gerade referiert. Mit dem Handelsblatt spricht der Chief Investment Officer der Schweizer Großbank UBS darüber, wie beständig der Aufschwung an den Märkten sein kann.Herr Haefele, die Welt scheint vor Optimismus zu strotzen: Der Internationale Währungsfonds hat seine Konjunkturprognose angehoben, die Topmanager sind so zuversichtlich wie schon lange nicht mehr. Ist das alles zu schön um wahr zu sein?Wir denken, es gibt Gründe, um optimistisch zu sein. Die Zentralbanken unterstützen in diesem Jahr immer noch die Konjunktur, die meisten OECD-Staaten wachsen und die Unternehmensgewinne legen weiter zu. Vor diesem Hintergrund ist es schwer, eine negative Haltung zu Aktien zu haben.Nach neun Jahren Bullenmarkt wird hier in Davos aber auch viel über die sich häufenden Warnzeichen diskutiert: Die Bewertungen sind sehr hoch, es gibt Übertreibungen wie die Bitcoin-Blase und die Investoren werden zunehmend sorglos. Wird Ihnen nicht langsam unwohl?Es gibt natürlich eine Menge Risiken. Falls etwa die Inflation anziehen sollte, dann müssten die Notenbanken die Zinsen schneller anheben als erwartet. Zweitens sind da die geopolitischen Probleme. Die Spannungen zwischen Iran und Saudi-Arabien haben zwar etwas abgenommen, aber gleichzeitig hat das Risiko eines von den USA ausgehenden Protektionismus wieder etwas zugenommen.Wie lange kann der Aufschwung an den Märkten noch weiter gehen?Im zweiten Halbjahr dürfte es schon etwas schwieriger werden, weil dann insgesamt die Unterstützung der Notenbanken zurückgehen wird. Das bedeutet aber nicht unbedingt, dass es gleich einen Ausverkauf an den Märkten geben muss.Aber eine Korrektur wäre denkbar?Es wird sicherlich höhere Schwankungen der Kurse geben. Als Folge dessen werden die Investoren etwas vorsichtiger agieren.

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