Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Symrise-Aktie (Symrise Aktie) weiterhin mit "kaufen" ein.
Symrise habe für das erste Halbjahr 2010 überraschend gute Geschäftszahlen präsentiert. Das Umsatzwachstum habe sich im zweiten Quartal gegenüber dem Auftaktquartal stärker beschleunigt als von den Analysten erwartet, so dass ihre über dem Konsens liegende Umsatzprognose übertroffen worden sei. Auch auf der Ergebnisseite habe Symrise überzeugen können. EBITDA, EBIT und Nettogewinn seien sämtlich höher ausgefallen als von den Analysten prognostiziert. Auch hier hätten sie mit ihren Prognosen über dem Konsens gelegen.
Erwartungsgemäß habe das etwas zyklischere Segment Scent & Care ein stärkeres Wachstum als Flavor & Nutrition verzeichnet. Mit ihrer Umsatzprognose hätten die Analysten bei Scent & Care fast eine Punktlandung geschafft, während Flavor & Nutrition positiv überrascht habe. Man führe letzteres vor allem auf das starke Wachstum mit den Top-10-Kunden (+16,7% währungsbereinigt) zurück, das deutlich über dem von Scent & Care (+12,8%) gelegen habe.
Das EBITDA hätten beide Bereiche stärker gesteigert als von den Analysten erwartet. Auch die Margen hätten ihre Erwartungen übertroffen. Besonders deutlich habe dies auf Flavor & Nutrition zugetroffen, was nach Erachten der Analysten unter anderem an einer hohen Nachfrage bei Consumer Health und Beverages (margenstarkes Geschäft) gelegen habe.
Geringer als von den Analysten erwartete Finanzaufwendungen sowie eine überraschend niedrige Steuerquote von lediglich 24,7% (BHLe: 26,0%) hätten für die sehr erfreuliche Entwicklung des Nettoergebnisses gesorgt.
Im Vergleich zum Vorjahr habe sich der operative Cashflow um 15 Mio. EUR auf 75 Mio. EUR reduziert. Ausschlaggebend dafür seien ein Anstieg des Bestands an Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie der Vorräte gewesen. Man gehe jedoch davon aus, dass sich dies im zweiten Halbjahr bei einer insgesamt nachlassenden Wachstumsdynamik wieder etwas reduzieren lasse und prognostiziere für 2010 einen operativen Cashflow in Höhe von 175,3 Mio. EUR.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Aktie von Symrise weiterhin mit dem Rating "kaufen". Das Kursziel werde von 22,50 EUR auf 23,50 EUR erhöht. (Analyse vom 12.08.2010) (12.08.2010/ac/a/d)
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