Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Dr. Karsten von Blumenthal von SES Research stuft die Aktie von CENTROSOLAR (Centrosolar Group Aktie) nach wie vor mit "kaufen" ein.
CENTROSOLAR habe Zahlen für das 3. Quartal (Q3) 2009 vorgelegt und die Guidance für 2009 konkretisiert. Demnach habe die Gesellschaft bei einem Umsatz von EUR 81,5 Mio. ein EBIT in Höhe von EUR 7,4 Mio. erwirtschaftet. Das EpS habe bei EUR 0,28 gelegen.
Eine sehr hohe Bruttomarge sei der Hauptgrund für das hohe EBIT gewesen. Die Basis dafür sei die flexible Zellbeschaffungsstrategie, die den Kauf von äußerst preisgünstigen Zellen ermögliche und die gesunkenen Modulverkaufspreise somit mehr als überkompensiere. Eine höher als erwartete Steuerzahlung führe zu leicht niedrigeren EpS.
Das Segment Solar Integrated Systems (EBIT EUR 5,1 Mio. vs. SESe EUR 3,4 Mio.) sei mit einer EBIT-Marge von 8,3% der klare Outperformer gewesen. Aber auch das kleinere Segment Solar Key Components habe mit einem EBIT von EUR 2,3 Mio. (SESe EUR 2,1 Mio.) überzeugen können. Das nanobeschichtete Antireflex-Solarglas bleibe auch weiterhin ein Alleinstellungsmerkmal und werde von nahezu allen großen Modulherstellern nachgefragt. Unlängst seien zwei große amerikanische und ein chinesischer Modulhersteller gewonnen worden.
Eine Zunahme der Verbindlichkeiten aus L&L und das positive EBIT hätten in Q3 zu einem positiven operativen Cash-Flow von ca. EUR 13 Mio. geführt.
Für 2009 erwarte CENTROSOLAR einen Umsatz von EUR 280 - 290 Mio. (zuvor: EUR ~330 Mio.) und ein EBITDA von EUR 6-8 Mio. Die reduzierte Umsatz-Guidance entspreche den Erwartungen des Marktes, während die EBITDA-Guidance deutlich über dem Konsens von EUR 2,4 Mio. liege.
Starke deutsche und französische Märkte sollten in Q4 erneut zu einem guten Quartalsergebnis führen.
Die Analysten von SES Research bestätigen ihre Kaufempfehlung für die CENTROSOLAR-Aktie. Unter Berücksichtigung der höheren operativen Ertragsschätzungen führe ein aktualisiertes DCF-Modell zu einem von 4,50 auf EUR 5 angehobenen Kursziel. (Analyse vom 19.10.2009) (19.10.2009/ac/a/nw)
\nOffenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
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